绿控传动IPO：专注高壁垒电驱赛道 技术叠加产能释放商业动能

在“双碳”目标的持续推进下，商用车作为交通运输领域的碳排放大户，其新能源化转型已成为产业链发展的必然趋势。当前，国内商用车电动化正处在由政策引导向全生命周期成本（TCO）驱动切换的关键节点。数据显示，2025年国内新能源商用车销量渗透率达到28.84%，市场已进入快速放量期。面对这一产业扩容机遇，苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）以电驱动系统为切入点，深度卡位新能源商用车的核心动力中枢。公司并未选择技术门槛较低的轻型车市场，而是迎难而上，锚定对动力连续性、极端工况适应性要求极为严苛的重型货车及非道路移动机械领域，通过高壁垒赛道的占位，确立了自身在产业链中的核心价值。

技术为核：高频研发资金注入，构筑全场景产品护城河

电驱动系统是高度集成的精密总成，技术创新是跨越行业准入门槛、建立竞争护城河的唯一路径。绿控传动始终将研发创新置于企业发展的战略核心，资金投入保持了极强的连续性与高强度。

财务数据显示，2023年度至2025年度，公司研发费用分别达到4767.46万元、7685.33万元和12045.42万元，三年累计资金投入高达24498.21万元。在庞大研发资源的支撑下，公司已建立起完善的自主知识产权体系。截至2025年末，公司在境内共拥有352项授权专利（其中含金量极高的发明专利达58项）及40项软件著作权。基于扎实的底层研发，公司打造了能够适应多样化严苛场景的产品矩阵：其自主研发的同轴并联混合动力机电耦合系统荣获国家科学技术进步奖二等奖；针对纯电重卡推出的高效多模式集成电驱桥，通过深度的物理集成有效降低了车辆自重并提升了传动效率，精准切中重载物流行业痛点。

生态为基：深度绑定行业巨头，稳固重载业务基本盘

优质的财务表现离不开高度聚焦的业务结构与稳固的客户生态。面对多样化的市场需求，绿控传动展现出了极强的战略定力，将核心资源集中于优势领域。

2025年，公司电驱动系统产品的营业收入占主营业务收入的比例高达96.02%，主业极度聚焦。在具体的下游应用中，货车领域构成了公司最为坚实的收入基本盘，同期收入占比达到84.73%，这充分印证了其电驱动产品在重载物流等严苛场景中的极高商业适用性。同时，公司积极向非道路移动机械领域延伸，2025年该领域收入占比达到8.21%，成功满足了矿山、港口等封闭恶劣环境下的高强度作业需求。

在客户生态建设上，绿控传动已深度融入国内商用车头部骨干企业的核心供应链。2025年，三一集团和徐工集团两家核心客户对公司的销售金额占比分别达到10.99%和21.84%，而这两家企业在国内新能源重卡整车终端销量中的合计市场占有率高达29.93%。与行业龙头的深度战略绑定，不仅为公司提供了充沛且稳定的订单支撑，更在数据的双向流转与协同研发中，夯实了极高的客户转换壁垒。

业绩为证：营收实现跨越式攀升，盈利势能全面爆发

核心技术的沉淀与优质客户生态的拓展，最终在财务报表中兑现为强劲的增长动能。伴随下游订单的持续放量，绿控传动的经营业绩实现了历史性的跨越。

2023年至2025年，公司营业收入分别为77048.86万元、132774.66万元及335368.19万元，三年期间的年均复合增长率高达108.63%。进入2026年，公司第一季度即实现营业收入101390.73万元，高增长态势依旧强劲。更为核心的是，在营收规模迅速扩大的带动下，规模经济效应全面释放，单位制造成本有效摊薄。公司归属于母公司股东的净利润由2023年的-1233.38万元迅速扭亏为盈，并在2025年大幅跃升至15316.17万元。这一由亏转盈并实现高额盈利的财务轨迹，标志着公司已成功步入高质量的利润释放周期。

价值为锚：募投扩产打破产能天花板，锁定长期成长确定性

在终端市场需求井喷的背景下，产能规模已成为企业进一步扩张市场份额的关键要素。为打破现有制造体系的供给上限，绿控传动对未来的产能升级进行了前瞻性规划。

公司拟通过本次发行股票，将138000.00万元募集资金专项投入“年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目”。这一超大规模产能基地的建设，不仅将大幅提升生产线的自动化与智能化水平，进一步优化制造成本，更将为核心整车客户提供坚实的批量化交付保障。在夯实技术底座与巩固头部客户协同双重优势的加持下，产能的全面扩充将推动绿控传动的商业飞轮加速运转，为企业的长期投资价值提供明确的确定性。