北京
北京时间5月26日，港股上市的小米集团（01810.HK）公布了2026年Q1的财报。
财报显示，小米集团2026年Q1营收991亿同比2025年Q1的1112.9亿下滑了10.9%、环比2025年Q4的1169.2亿下滑了15.2%；经营利润53.1亿同比2025年Q1的131.3亿下滑了59.5%、环比2025年Q4的62.3亿下滑了14.7%；经调整净利润60.7亿同比去年同期的106.8亿下滑了43.1%，环比2025年Q4的63.5亿下滑了4.4%。
从小米集团的整体财报来看，这是一份营收、毛利率、经营利润、经调整利润无论是同比还是环比全面下滑的财报。
按照小米的业务划分，在2026年Q1，小米手机xAIoT业务收入为793亿、智能电动汽车及AI创新业务收入为199亿。
在毛利率方面，手机xAIoT业务的毛利率为22.5%，其中智能手机业务的收入443亿、毛利率为10.1%，小米表示这是由于存储成本持续大幅度上涨造成的影响。同时，小米智能手机的平均售价ASP同比增长8.2%至1310元。
在Q1，小米的IoT与生活消费产品的收入为247亿，其中境外IoT与生活消费产品的收入创历史新高。更值得一提的是，这块业务的毛利率达到了25.2%、环比提升了5.1个百分点。
互联网服务的收入达到了95亿，同比增长4.3%，毛利率更是高达76.1%，其中境内互联网服务收入得益于效果广告收入的强劲增长从而创下历史新高，而境外互联网服务收入为30亿，同比增长9.0%高于境内业务，占比达到了31.4%，同比提升聊聊1.4个百分点。
小米AIoT业务中，海外业务贡献是比较大的，对于改善小米的毛利率情况贡献尤其大。
在智能电动汽车及AI创新业务方面，这块业务在Q1的总营收是199亿，同比增长6.9%。其中智能电动汽车的收入为190亿，其他业务收入为9亿，这部分业务的毛利率为20.1%，而2025年Q4这部分业务的毛利率为22.7%，毛利率水平下降。这部分业务Q1亏损为31亿。
值得关注的是，小米智能电动汽车的ASP从2025年Q4的249846元减少5.9%至2026年Q1的235116元。其他相关业务从2025年Q4的10亿减少至2026年Q1的9亿，主要是车辆交付减少导致配件销售收入减少所致。
在研发开支方面，从2025年Q4研发开支96亿减少6.7%至2026年Q1的90亿，小米表示这主要是基于手机xAIoT相关的研发项目进度所致。
在发布这份财报后，小米宣布推出新的股票回购计划，表示未来12个月内回购总价值不超过200亿港元的B类普通股。此前，小米已根据现有的股份回购计划包括通过自动股份回购计划累计回购了约价值146亿港元的股票。
按照小米目前已公布的股票回购计划，规模已经仅次于腾讯了。
不过，为何小米宁可回购股票，都不愿意加大分红力度呢？因为分红的钱就真的是分出去了，回购股票的钱，还是属于公司的。
小米有足够的现金支撑上述股票回购计划，根据2026年Q1的财报显示，小米期末现金及现金等价物达到了2633.5亿，虽然比2025年Q4期末的2691.4亿略微减少了但依旧是现金充沛，雷军不愧是网上传送的“北京现金王”的称号。
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