菊乐今天第5次上市“大考”，成都迈科康科创板IPO获受理……

5月27日，上交所官网显示，成都迈科康生物科技股份有限公司（简称“迈科康”）的科创板IPO申请已获受理。加上此前取得进展的国星宇航、华健未来等企业，这已是5月以来川渝地区第7家IPO取得实质性进展的企业。

从北交所到科创板，从港交所到创业板，川渝企业的“上会通知书”和“受理函”在这个5月密集落地。其中，就在今天，陪伴几代人长大的菊乐股份将走上北交所审议席，迎来8年IPO长跑的第5次冲刺。

成都迈科康IPO获受理

拟募资29.29亿元

迈科康2016年成立于成都高新区、注册资本约3868万元。此次IPO，迈科康计划发行不低于1290万股，拟募资额高达29.29亿元，保荐机构为中金公司。

迈科康此次募资投向十分清晰。具体来看，17.46亿元用于核心疫苗研发项目、3.4亿元用于创新防治疫苗研发项目、6.46亿元用于产业化基地建设、1.97亿元用于营销及服务网络建设。

作为一家专注于创新疫苗和新型佐剂研发、生产的企业，迈科康目前尚无产品获批上市，营收主要来自少量技术服务。

招股书显示，2023年至2025年，公司营收规模尚小，但研发“烧钱”速度极快，三年累计研发费用近9.12亿元，导致同期归母净利润累计亏损超10亿元。不过，这种“亏损”在创新疫苗赛道并不令人意外。

市场真正看重的，是其核心管线的巨大潜力——公司手中的“王牌”重组带状疱疹疫苗，药品注册申请已于2025年10月获受理，瞄准了40岁以上人群的广阔市场。

据公司招股书引用的数据，2024年，中国疫苗市场规模约为1171.6亿元。预计到2035年，市场规模将增长至3336.7亿元。根据预测，2024年至2035年，中国疫苗市场的复合年增长率约为10%，表明未来十余年疫苗行业仍具备较大的增长潜力。

30年疫苗老将

跑出“DeepSeek时刻”

一家硬核生物科技公司的诞生，往往始于一个科学家的创业梦，迈科康也不例外。

创始人陈德祥博士，是一位在疫苗领域深耕超30年的“老将”。他曾先后在辉瑞、诺华等国际顶尖药企从事疫苗开发，参与和主持过近20个传染病疫苗项目。2016年，本可在美国安稳退休的他，做了一个“折腾”的决定——回国创业。考察了北京、上海等多地后，他最终选定成都，觉得这里医药产业生态成熟、人才聚集，且相比一线城市“更具性价比”。于是，55岁的他在成都，创立了迈科康。

公司的杀手锏是“新型佐剂”。佐剂之于疫苗，如同芯片之于手机，是长期被国外“卡脖子”的关键技术。陈德祥带领团队死磕这一领域，如今已实现近20种佐剂原材料的自主设计和生产，摆脱了进口依赖。基于此，全国首款拥有自主知识产权的重组带状疱疹疫苗才得以进入临床关键期。

在产品端，迈科康的管线布局层次分明。重组带状疱疹疫苗是当前最接近上市的“王牌”，采用公司自研的MA105新型佐剂系统，是全国首款进入Ⅲ期临床、拥有自主知识产权的复合佐剂创新疫苗，预计2026年投放市场。重组呼吸道合胞病毒疫苗则瞄准了国内尚无自研或进口产品获批的空白地带，团队仅用11个月完成临床申报，预计2027年有望获批上市。此外，公司还布局了轮状病毒疫苗、HPV感染及过敏性疾病治疗性疫苗等管线，形成短中长期接续的产品梯队。

创业之路绝非坦途。2020年新冠疫情暴发时，巨大的诱惑摆在了陈德祥面前。彼时，大量企业纷纷转向新冠疫苗研发，有资本也希望他能调转船头。那是一个可能一夜爆发的赛道，但陈德祥思前想后，最终选择了拒绝。他后来回忆说，公司的初心是攻克新型佐剂技术难题，解决传统疫苗无法攻克的难关，“不能为了眼前利益放弃长远目标”。事实证明，这份定力让迈科康避开了拥挤的红海，在自己选定的航道上越走越深。

从科学家到企业家的转型，也充满了撕裂与重塑。陈德祥坦言最大的变化是“压力无时无刻不在”。“以前只需要对自己的研究负责，现在要对整个团队、对投资人负责。这种感觉就像登上了一条船，一旦上船，就再也下不来了。”他甚至开玩笑说，朋友发来几年前的照片，自己都会惊讶于外貌变化之快。为此，他给自己定下铁律：每天的任务清单只有三件事——吃饭、工作、打篮球。“身体是革命的本钱，只有身体好了，投资人才有信心，团队才稳定。”他坚持每天只工作8小时，但确保每一分钟都高效运转。

在管理上，陈德祥也摸索出了一套独特的打法。他采用矩阵式管理，从各个专业团队抽人组成项目攻关小组，打破部门壁垒，让技术开发、纯化、制剂申报等环节高效协同。扁平化的架构鼓励员工大胆试错，“失败了也没关系，失败是成功之母”。这种文化让团队始终保持着初创时期的活力。

“双十困境”是压在创新药企身上的一座大山——一款新药研发通常需要10年时间、超过10亿美元投入。但迈科康正在打破这个惯例。陈德祥说，国际上开发含新型佐剂的创新疫苗一般需要10到15年，而迈科康的“成都造”疫苗可能仅需三分之一的时间就能做到。这个现象甚至被美国媒体称为制药行业的“DeepSeek时刻”。

如今，迈科康已拥有7家控股子公司、超300名员工，累计融资近20亿元，正载着“成都造”疫苗驶向更广阔的海域。

5月川渝IPO硬核冲刺

菊乐今日“大考”受瞩目

除了迈科康的闪亮登场，5月的川渝IPO赛道格外热闹，硬科技与消费品牌齐头并进。

菊乐股份迎终极大考：5月29日，四川菊乐食品股份有限公司迎来北交所IPO上会审议。这家陪伴成都人30多年的老牌乳企，以“酸乐奶”深入城市味觉记忆，在创始人童恩文去世、女婿高朝晖全面接班的背景下，历经八年四次折戟后转战北交所，迎来终极大考。

硬科技“小巨人”获批：5月22日，成都超纯应用材料股份有限公司拿到创业板IPO注册批文。这家国家级专精特新“小巨人”，凭借半导体设备特殊涂层零部件，已具备5nm制程配套能力，是硬核中的硬核。

港交所川军连发：

5月14日，成都国星宇航科技股份有限公司第三次向港交所主板递交招股书。作为AI卫星全产业链企业，国星宇航已完成多颗AI智算卫星的研制与发射，持续叩击“太空经济”的资本大门。

5月11日，华健未来（成都）科技股份有限公司向港交所提交上市申请。这家聚焦肿瘤、代谢等领域的小分子创新药企业，为成都生物医药板块再添一员“闯关者”。

重庆力量同样不甘落后：

5月8日，重庆千里科技股份有限公司委任汇丰银行为港股IPO整体协调人。公司主营智能驾驶、智能座舱及新能源汽车制造，正加速推进A+H双重上市布局。

5月11日，锐石创芯（重庆）科技股份有限公司披露科创板IPO首轮问询回复。这家专注4G/5G射频前端芯片及模组的企业，是半导体国产替代赛道上的重点选手，正在稳步推进闯关进程。