广东
今天的行情，可以简单地概括下是“大盘波澜不惊，个股波涛汹涌”。
A股三大指数虽然均收跌了，但与个股的波动来比，跌幅不算特别大。今天中小创跌幅相对较大一些，创业板指下跌2.11%，收于4037.95点；科创50指数跌幅则是高达5.04%。
今天市场走出了与前段时间完全不一样的风格。传统的“老登”股上涨，而AI、半导体等板块大跌。
“老登”股已经跌了很久了，很多股票的股价在今年是屡创新低。我昨天还专门写了一篇文章《“老登”股，还有希望吗？》来讲这个事情，我的观点很明确，“老登”股也不会错过本轮牛市的，就看拐点什么时候来到了。
半导体板块今天集体下跌，昨天的消息，大基金减持沪硅产业）、德邦科技等半导体股票。大基金的一举一动显然是有信号作用。而当下半导体股票下跌更重要的原因还是前期涨幅过大，估值过高了。即便是有些公司的业绩在今年一季度表现确实很不错，但是要支撑其目前的估值水平仍需持续的业绩增长，这明显是有很大的不确定性的。
对于AI产业链来说，中上游的公司是很难一直维持这么高的业绩的增长。从产业的发展逻辑来看，目前主要是一些下游的应用端在大力布局，才导致中上游的公司业绩在短时间暴增，但一旦布局的差不多后，需求自然就会减弱，届时下游公司对中上游公司就更具议价能力了，中上游的公司业绩恐怕就难有如此大的增长预期了。
同时，对于下游大模型公司来说，目前仍不盈利，而且盈利的模式似乎也不太清晰，这就使得产业发展没有闭环。下游公司不可能一直烧钱下去，如果下游公司长期不盈利的话，也一样会反噬中上游的公司。
直白点讲，无论AI产业链下游公司在未来过得好还是不好，中上游公司的增长预期都会降低。当然，这是我的理解，我也会根据我自己的理解进行投资。如果你有自己的理解，也按照自己的理解行动就行，投资就是要自己的认知买单。
不过，关于AI的发展，我不是不看好，相反我一样是非常看好的。但目前A股能投资的标的普遍偏贵，甚至可以说很贵。同时，也还没有出现一两家集大成者，好的投资标的并不好找。
AI产业链的内容说得有点多了，因为其确实太重要了。
作为“老登”的代表之一，大消费板块今天算是扬眉吐气了一把，中证消费坚挺上涨了2.53%。大白马股中国中免在昨天股价创下近期新低之后，今天股价一度涨停，但后来涨停板还是被打开了，收盘最终上涨了8.8%。贵州茅台今天也上涨了3.92%。
消费股的上涨，是不是意味着市场的风格就要反转了？目前下结论似乎为时过早了，不过越来越多的信号显示AI、半导体板块的上涨快阶段性到顶了，有点难以为继了，这是不是意味着像大消费这类“老登”股行情要来了，仍需继续观察。不过，我还是那句话，“老登”股的行情会来的，只是时间的问题。
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