广东
今天是2026年6月1日，是个特殊的日子。保持热爱，永葆赤子之心，让我们在大宗期
现交易的路上携手同行。
首先，是当前铝市场两个现状的澄清与重析。大家作为一个大宗商品交易者，保持独立思考是第一位的。
第一，便是当前中国未锻轧铝产品的出口订单火爆情况后面的真实情况。今年以来，国内铝加工头部企业将资源集中投向新能源汽车轻量化部件、AI数据中心散热板、储能系统、航空航天用铝等高精尖赛道，出口数据喜人，可喜可贺。但背后的真相运行情况是什么呢？
为了规避高昂的原料成本和退税取消的影响，大量国内铝加工企业采用“进料加工”或“来料加工”的贸易方式。在这种模式下，原料（铝锭/铝卷）由外商提供或由企业保税进口，成品再出口给外商。此时，企业的利润就真正变成了纯粹的“加工费”。这样的好处是彻底剥离了铝价波动带来的风险和收益。海关数据显示，2025年以来，采用这两种模式的铝箔出口量呈现爆发式增长（同比激增数倍），印证了这一趋势。这样做法令人遗憾的是：国内企业还是将赚薄之又薄的加工费，对本企业产业的提升并无实质利好，对当前去库的影响也少之又少。
第二，内外升贴水不断走阔的真相，即世界并不是那么对中国铝求之若渴。进入2026年6月，中国国内的铝社库去库过程异常艰辛。国内的情况用一句话总结，即高库存，高贴水。
国外受霍尔姆斯战争和美对进口铝征收50％的关税影响，铝溢价持续走高。以美国为例，铝溢价高2557美元/吨。但，这个价格人为干预的色彩更浓一点。北美产铝大国加拿大在美国关税的威摄下，宁愿将铝更多的出口到更加遥远的欧洲。
简单来说，目前的超高溢价意味着美国本土的铝实物供应极度紧缺，买家为了争夺有限的库存，不得不支付远超全球基准价格的额外费用。
但美国高昂的铝溢价是受人为因素导致的，人为因素既能造成高溢价，也能在美加外交和缓的情况下平抑溢价。
综上，结合2026年5月中下旬的沪铝走势看，沪铝整体走势已经非常弱了。但是，每当沪铝欲跌要跌时，总是因为伦铝的坚挺走势，空头在24000嘎然而止。虽然花旗和CCTV不断释放利好消息，但沪铝真的是非常弱了。在周五6月5日公布的美国5月非农数据，它直接决定了市场对美联储下一步货币政策（特别是加息预期）的判断。
当加息预期不断升温时，伦铝摇摇欲坠，沪铝本周必然跌至23800一线。通过伦铝的周线，近三周虽然价格在上涨，但交易额却在逐步萎缩。这是明显的顶背离信号。
空铝，也是本人近一个月以来秉持的观点。
本周，便能验证出这个空头策略的含金量，让我们一起观察。
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