长鑫存储“股王预备役”猜想

撰文｜YY

编辑｜杨勇

来源 | 氢消费出品

ID | HQingXiaoFei

长鑫存储的IPO进程迈入了新阶段。

5月27日，长鑫存储科创板IPO正式过会，整个过程仅仅用了148天。按照当前进度，市场分析认为，长鑫存储最快将于6月底完成注册，7-8月正式挂牌科创板。

值得注意的是，虽然还未正式踏进A股大门，长鑫存储却已释放出巨大的造富效应，并被市场认为是当前A股半导体行情持续走高的有力支撑。

“在长鑫存储没有正式上市之前，半导体都还有行情。”面对近日半导体板块在冲高后遭遇震荡行情、甚至有观点认为这是股价见顶的情况，证券分析师钟林（化名）对氢消费肯定道。而据氢消费跟多位证券分析师、投资者的交流来看，抱持这种想法的人不在少数。

同时，也有不少声音在猜测：有产品优势、优异业绩、强烈市场期待和科技创新驱动的牛市行情等多项因素加持，长鑫存储一旦成功登陆科创板，有望拿下A股新“股王”之位。

造富效应

长鑫存储，可以说是2026年至今中国股市最令人期待的IPO。

2025年以来，中国股市重心从传统金融、消费板块向硬科技领域显著转移，掀起了一轮以科技股为主力的结构性牛市行情。在此背景下，CPO、商业航天、人形机器人、半导体等板块成为资金热炒的对象，相关公司股价一路走高，轮番引领市场走势。

今年4月以来，半导体板块一路走强，开始引领A股行情，与此同时，市场上关于其“股价过高”的质疑声也甚嚣尘上。尤其在5月14日、15日，半导体指数经历持续上涨后，出现连续两日的回调，指数分别下跌2.09%、0.42%，市场陷入对“半导体行情见顶”的忧虑中。

但这样的质疑很快被长鑫存储的IPO进度打破。5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（本文简称“长鑫存储”/“长鑫科技”）更新了科创板招股书。随后，资本市场热情被这一消息迅速引爆，与之相关的概念股受到市场追捧。

东方财富网数据显示，在长鑫科技IPO进展披露后，半导体指数（H30184）经历连续三日上涨，5月18日、19日、20日分别上涨1.1%、3.42%、4.63%。

图源：东方财富网

尤其在5月18日，与长鑫科技有关的A股公司股价出现暴涨，释放“一荣俱荣”的造富效应。

其中，与长鑫科技关联度最高、受益最多的当属存储龙头兆易创新。18日盘中，兆易创新一度触及涨停，股价冲上400元创历史新高，当日最终涨幅6.58%；20日其股价涨停。

据氢消费了解，兆易创新持有长鑫科技10.86亿股，占比1.8%，为其第8大股东，且兆易创新创始人、实际控制人、董事长朱一明，同时担任长鑫科技董事长，并曾任长鑫科技首席执行官。兆易创新与长鑫科技之间存在日益紧密的关联交易。兆易创新及控股子公司从长鑫科技及其控股子公司采购代工生产DRAM相关产品，2026年度预计交易额度为8.25亿美元，折合人民币约57.11亿元。

值得注意的是，4月8日，兆易创新发布公告宣布，因个人资金需求，朱一明将在2026年4月30日至2026年7月29日减持公司A股股份不超过1121万股，约占公司总股本的1.6%。此后，兆易创新两次公布朱一明减持情况：截止5月7日朱一明减持343.88万股，5月11日至5月25日减持632.99万股。

氢消费查询方正证券数据了解到，兆易创新4月30日至5月7日股价最低价为305.73元/股，5月11日至5月25日股价最低价338.58元/股。据最低价计算，朱一明保守已套现近32亿元。市场猜测，朱一明减持所得资金可能用于‌支持长鑫科技IPO前的资本运作。

此外，与长鑫科技关系较远的A股上市公司股价同样收获了大涨。比如，通过基金间接持有长鑫科技较小比例的合肥城建5月18日、19日均收获涨停；与长鑫科技关系更远的合百集团、上峰水泥、柏诚股份、中山公用、朗迪集团等同样在5月18日出现涨停。

业绩底气

长鑫科技受到市场热捧的背后，是其在存储芯片国产替代浪潮下展现出来的硬核实力。

作为国产DRAM（动态随机存取存储器）领域绝对龙头，长鑫科技交出了一份惊艳市场的业绩成绩单。

2025年，长鑫科技正式终结巨额亏损历史，实现营收617.99亿元、净利润71.44亿元。进入2026年，长鑫科技的业绩更加出彩，1-3月，其营收达到508亿元，接近2025年全年营收；净利润达到330.12亿元、归属于母公司所有者的净利润达247.62亿元，分别同比增长1268.45%、1688.3%。并预计上半年净利润达到660亿元-750亿元、归母净利润达到500亿元-570亿元。

图源：长鑫科技招股书

这样的数据在A股有多能打？有数据统计显示，长鑫科技位于当前A股净利润排行榜第八名。

人工智能的发展是驱动长鑫科技业绩飙升的重要因素。长鑫科技专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售，简单来说，长鑫科技的业务主攻的就是大家电脑、手机运行程序时的运存。

目前，长鑫科技在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，已形成DDR系列、LPDDR系列等多元化产品布局，并可提供DRAM晶圆、DRAM芯片、DRAM模组等多样化的产品方案，可以有效满足服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场需求，核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。

2025年下半年以来，全球算力需求持续爆发，DRAM是人工智能算力系统的核心枢纽，随着人工智能快速发展，相关基础设施投资高速增长，DRAM的市场需求呈现爆发式增长，DRAM价格暴力拉升。

而2026年，DRAM涨价仍在持续。Counterpoint数据显示，2026年一季度DRAM价格环比上涨超过50%。TrendForce预计，2026年二季度DRAM合约价环比上涨58%到63%。

长鑫科技站在了风口之上。这也意味着，长鑫科技的业绩仍然有增长预期，这为注重企业成长性的资本市场提供了极大的确定性，也成为其被资金看好的最大底气。

“股王预备役”？

最为关键的是，在当前芯片国产替代浪潮下，长鑫科技在国内打造了独一份的竞争力，成为A股稀缺筹码。

长鑫科技招股书援引Omdia数据指出，按照产能、出货量和销售额统计，其已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。

需要正视的是，长鑫科技与全球前三名的市场份额相比，依然存在比较大的差距。Omdia数据显示，基于销售额测算，2025年三星电子、SK海力士和美光科技在全球DRAM市场的占有率分别为33.96%、34.48%和23.41%，上述三家企业合计占全球DRAM市场90%以上的市场份额。按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额增至7.67%。

而其它占有一定市场份额的厂商主要集中在中国台湾，包括南亚科技、华邦电子、力积电等。中国大陆亦有其他半导体企业布局DRAM业务，但多专注于芯片设计。

“虽然现在A股市场炒作半导体、存储芯片概念炒得非常火热，但有一说一，A股目前还没有真正意义上的存储芯片公司，长鑫科技一旦上市，将成为市场唯一正宗的标的，这也是大家对它的上市抱有极大期待的原因。”钟林对氢消费直言。

据氢消费了解，目前长鑫科技虽还未正式上市，但市场上不在少数的声音已将其视作A股新“股王”的有力竞争者。

这样的猜测不无缘由。2025年以来A股掀起的以科技股为主力的结构性牛市行情，也造成了“股王”的变更。

曾经，消费股龙头贵州茅台长期占据A股“股王”宝座，股价、市值高企。但如今，贵州茅台的地位大不如前，A股“股王”几经易主，AI芯片龙头寒武纪、光芯片龙头源杰科技、光通信测试仪器国产龙头联讯仪器等高科技公司轮番上位。

而从市场交易情况来看，当前，半导体板块行情火热，相关股票估值高企。比如，在创业板上市的国内稀缺企业级SSD（固态硬盘）供应商大普微，4月16日正式上市至6月4日一个多月时间，股价涨幅高达1761.76%，市盈率（TTM）达到逆天的28788.59倍，股价一度达到918.88元的最高点。

长鑫科技将登陆的是科创板，这个板块个人投资门槛需要50万元资产加2年经验，将大量容易跟风的普通散户隔绝在外，大资金集中，股价拉升更为容易。这些，为长鑫科技的高股价、高估值提供了可观预期。市场普遍预期其上市首日市值或冲击2万亿-3万亿元。

在海外资本市场，存储芯片公司的高估值也有先例。长城证券产业金融研究院科技首席分析师唐泓翼指出，本轮AI驱动的存储上涨为“20年未遇”的大行情。自2025年启动以来，DRAM价格指数已上涨约10倍，SK海力士、闪迪等相关公司股价分别上涨10倍和30倍。

5月15日，野村证券更是将三星电子和SK海力士的目标价上调近一倍。其中，三星目标价由原先34万韩元大升至59万韩元，SK海力士目标价由原先234万韩元大升至400万韩元。

更为重要的是，长鑫科技在具备业绩确定性、“筹码”稀缺性的同时，提供了极大的“讲故事”炒作空间。

当前，在“国产AI算力替代”的宏大叙事中，‌半导体自主可控已成为我国产业发展核心战略，芯片国产替代成为必行之路。不仅在政策上向国内“新质生产力”倾斜，还有国家大基金、地方政府持续加码资金投入。

而在需求端，我国是全球最大芯片消费市场，但整体自给率仅约20%。在国产替代浪潮下，优先采购国产芯片已成为行业共识。这意味着，长鑫科技有着巨量市场可供攻克，有巨大的成长性预期。

值得注意的是，长鑫科技计划将募集资金295亿元投入存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目及动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。这些，将为长鑫科技成长性故事提供确定性基座。

如今，还未上市的长鑫科技已被市场视为半导体板块持续上涨的“定心针”，具备冲击新股王潜力。但能否真正成为股王，还需继续观望其上市进展及后续业务发展。