1219亿，快手王牌大杀器要IPO

全球AI频传利好，中国资本市场又要出现一家AI巨头。

作者 |云帆

来源 |投资家（ID：touzijias）

全球AI频传利好，中国资本市场又要出现一家AI巨头。

智谱、MiniMax等大模型龙头爆火后，AIGC赛道也要雄起了。

投资家网获悉，近日国内AI市场传来大事件，字节跳动“老对手”快手正在AI领域酝酿超级动作。据多家媒体披露，快手旗下视频生成业务可灵AI正接洽分拆以来的首轮融资，投前估值约180亿美元（约1219亿元人民币），完成融资后公司或在2027年冲刺港股IPO。

首轮融资估值就超千亿，可灵AI在创投圈影响巨大。业内人士分析称，“大模型之后，AIGC的机遇来了。”可灵AI在创投圈备受关注离不开“老爸”快手背书。在字节跳动、阿里巴巴深度加码AIGC的存量时代，快手内部对可灵AI寄予厚望，是其穿越AI周期的王牌大杀器。

发展层面，可灵AI成长“神速”。该项目2023年底在快手内部立项，原本是想做个“图片生成2秒GIF”的小工具，团队也只有10多个人。2024年，OpenAI的Sora引爆全球视频AIGC。长期在视频领域被“老对手”压一头的快手，决心在AIGC“逆天改命”扳回一城。

集团投入了大量资源给可灵AI，仅用几个月时间就对外公测了“全球首款商用级写实文生视频大模型”，又半年时间完成了商业化落地。2025年，快手设立“可灵AI事业部”独立营收核算。2026年，可灵AI独立并注册两家公司，如今再曝融资，准备奔向港股IPO，可见快手在视频AIGC领域下了极大决心。一旦公司成功上市，中国AIGC市场也要腾飞了。

一

短视频战场鏖战多年的快手，祭出了AI领域最强杀招。

资本市场大赚特赚AI领域，又要诞生一个“暴富风口”。

2026年，若轮谁是全球资本市场最赚钱领域，当属AI，没有之一。国内，AI在一二级市场掀起了一轮轮融资吸金狂潮。根据最好用的AI工具豆包统计，2026年开年至今，AI衍生出的通用大模型、视频AIGC、行业垂类大模型融资进入了历史性峰值高位。其中，大模型赛道里的四家头部公司（智谱、MiniMax、DeepSeek、月之暗面）合计估值超过了1万亿元。

除了四家头部公司疯狂吸金，全行业2026年的融资总额（1-5月）已超过4900亿元，该数据是去年同期的800%。整个国内一级市场“每个月就能出现约40起规模超亿元级别的融资事件”。这样的情况在创投史上也十分罕见，上一轮的融资浪潮还是移动互联网风口时代。

相比一级市场的融资热，AI给二级市场带来的震撼更为直观。港股市场诞生的超10倍大牛股里，大部分受益于大模型的集中IPO。2026年1月，智谱、MiniMax登陆港股，成为全球首批通用大模型上市公司，直接点燃了资本、股民投资AI的激情，带动板块“单边上行”。

若以智谱2026年6月初每股最高1260港元计算，其较发行价涨了12.9倍，运气好的股民彻底赢麻了。在智谱、MiniMax牵引下，港股AI产业链一起走强，商汤、明略科技等AI公司年内涨幅50%-300%。大A也借着“港股AI”火了一把，构建了“AI全产业链牛市”。

模型、存储、芯片、电力、材料、应用、服务器分层暴涨。2026年，大A的AI指数年内最高涨幅突破80%，科创50指数涨幅超30%，全市场每日成交额60以上跟AI挂钩，个别龙头更是翻了5倍以上。用一位知名投资人的话说，“今年要是赛道选对了，想不赚钱都难。”

一二级市场火爆，最受益的当属互联网科技巨头，它们是AI领域的最大产业资本集群。里面，“中国CVC老大、老二”腾讯、阿里巴巴堪称最大赢家，它们成功押宝了智谱、MiniMax。中国CVC第二梯队领头羊快手也收获了泼天富贵，是MiniMax上市前的重要基石投资者。

快手投资AI领域在资本市场爽嗨了，给了它们继续重仓AI的底气。

二

在移动互联网时代，快手有过高光与辉煌，但也有着忐忑与彷徨。

而快手的高光与辉煌还要从2021年说起，彼时，快手登陆港交所，首日股价暴涨161%。快手抓住了互联网科技演变出的短视频红利，迅速坐上“短视频一哥”位置，并受到无数网友、股民、资本追捧，巅峰时市值突破1.73万亿港元，也给了字节跳动创始人张一鸣当头一棒。

但在接下来的发展中，快手被外界质疑严重“失速”，公司股价较巅峰暴跌回落至约2000亿港元（2026年）。而在外界眼中，快手的“失速”起点发生在2023年。当年，快手发生了重大人事变动，昔日快手两大当家人之一的前董事长、CEO宿华突然卸任了职权职务。

公司完全交到了另一搭档程一笑手中。这件事当时在创投圈掀起过惊涛骇浪。宿华、程一笑一直被视为创投圈里的“王牌搭档”，二人优势互补，帮助快手实现了短视频生态的关键一跃。在快手未成长为短视频巨头前，它们只是一家“GIF公司”。程一笑擅长技术、产品，“资本沟通能力很弱”，宿华也擅长技术，但他更懂资本、战略。二人初次合作时，宿华刚刚完成项目套现，寻找新创业方向。在五源资本投资人张斐的撮合下，双方决定一起干件大事。

为了邀请宿华加入，程一笑做出了最大让步，他和早期投资方五源资本各稀释一半股权给宿华团队，让宿华团队去做第一大股东。程一笑还让出了CEO位置给宿华，他则全身心研究技术和产品。更多时候，宿华是快手“门面”，也是支撑资本与快手后续融资的“桥梁”。

2014年左右，宿华重新为快手调整了战略，他认为，“算法技术必须引入内容分发”，推动了快手由早期“GIF公司”的定位转型为短视频社区领头羊。2015年，快手成功转型，用户呈现十倍级跨越，三年后，快手总用户数达到亿级，基本奠定了其在短视频江湖的地位。

战略层面，宿华给快手讲了很多“新故事”。比如GIF到全民短视频社区，搭建“‌以线上营销（广告）为主、直播为辅、电商为未来的成熟商业化格局。”中国有多少热爱短视频的网民，快手就能从中赚走多少钱。没有哪个资本可以抵挡住如此“真金白银”的商业诱惑。

更关键的是，宿华提前看到了AI趋势。在任期间，他支持团队构建了快手最早的深度学习部门，他深度参与了“0到1”的快手内容生态机制，把算法体系加到了快手的盘子中，直到快手港股IPO，宿华渐渐脱离外界视线，他的角色慢慢变成了一个“财务自由的闲人”。

直到现在宿华也没有彻底跟快手告别，但他早已不插手公司核心业务，他的职业生涯偏向于个人投资。这几年，他悄悄投了AI、通用大模型、可控核聚变等多个前沿科技赛道。可他忘了一件事，程一笑缺乏跟资本打交道的经验，他埋头研究产品，资本更相信战略前景。

三

有时候股民很痛恨不赚钱还在资本市场里狂吹特吹“讲故事”追风口的公司。

但这件反过来想想，如果一家公司完全不追风口，不讲故事，它凭什么获得更高估值？

资本市场有资本市场的玩法，程一笑并不太擅长这类玩法。港股上市前一年，快手的经营数据并不理想。公司营收虽然达到587.8亿元，却净亏了79.48亿元，泡沫突显。快手上市半年后，原始股东限售期解禁，资本一轮轮套现，快手在资本市场走了下坡路。而程一笑的注意力仍在内容生态上，但臃肿的内容也让快手杯水车薪、乱象丛生，直到被要求“整改”。

快手低迷期间，程一笑做出了很大调整，他重新审视快手，技术产品一把抓，尝试内部求变。可灵AI就是在该周期成型。这个项目由程一笑亲手抓，他始终坚信，快手“求生”的核心是技术、产品。他对可灵AI有着极高的要求，把它当做“再造新快手”的王牌大杀器。他常说，“快手需要打破只有流量生意、缺乏技术含量的固有偏见。”让快手重获一次“新生”。

这一次程一笑的“运气”挺好。可灵AI的生长周期恰巧赶上了全球最热的AI风口。不追风口的他，也被迫追起了风口。快手内部调动了一切资源赋能可灵AI，使这个视频AIGC业务快速成型。截至2026年，可灵AI已经迭代到3.0版本，形成了覆盖图片、视频、数字人全链路的创作业务版图，全球总用户数突破6000万，服务超3万家企业级B端客户和开发者。

可灵AI的崛起，常被媒体看作是快手在AI领域的最有效逆袭和反击。这来自，字节跳动在视频AIGC的强势。字节跳动旗下即梦AI也俘获了广大企业级客户和开发者。在声势上，“可灵AI略逊即梦AI”，此外，阿里巴巴的通义万相也是可灵AI的主要竞品之一。估值与资本实力上，当前快手远不及未IPO的字节跳动，这对快手内部来说，同样是一种无形压力。

这或许也是，程一笑决定把可灵AI由快手体系里拆分独立运营的一个考量。资本市场的估值逻辑，往往是先IPO的“第一股”占据先机。所以，前段时间大模型争抢“第一股”，更多是想拿到高溢价空间。创业这些年，程一笑估计想明白了，“再好的技术也需要风口”。

根据多家媒体报道，可灵AI正在洽谈首轮融资事项，投前估值约180亿美元。这个估值在国内外都算“第一档”。海外，美国AI视频原生独角兽Runway的E轮投后估值约53亿美元。国内，可灵AI并没有完整的对标物。即梦AI没有单独的估值，尚未脱离字节跳动体系。

无形中给快手和可灵AI创造了机遇，一个去港股IPO“独占鳌头”的机遇。官方启动的首轮融资是Pre-IPO融资。Pre-IPO融资的目标是IPO。根据最新信息，可灵AI的意向是在2027年港股IPO。2026年已快过半，不管是哪家公司即便马上拆分业务独立融资，也需要一个半年过渡期，去过渡团队、财务标准、机制等，这意味着，在全球AI拼速度、抢风口的阶段里，上市以来一直“慢节奏”的快手终于“快了一次”，快手需要新面貌，更需要“新快手”。

那么，你看好可灵AI的资本化旅途吗？快手能用AIGC逆袭吗？