广东
今年1月6日和20日，中国建筑一局（集团）有限公司（简称中建一局），通过受让业主公司100%股权的方式，先后接盘了常德万达广场和遂宁万达广场，用来抵扣被万达拖欠的工程款。
仅仅过了4个多月，中建一局于5月22日在深圳联合产权交易所挂牌转让这两座万达广场，但未披露价格。
其中，常德万达广场的业主方为常德万达置业有限公司。
该公司2024年度经审计的净利润为5168.21万元，所有者权益（净资产）为23606.1万元。
遂宁万达广场的业主方为遂宁万达广场投资有限公司。
该公司2024年度经审计的净利润为2986.34万元，所有者权益为35004.39万元。
按照目前境内消费商业REIT最多1.3倍的市净率，这两家公司的估值分别为3.07亿元、4.66亿。
一座万达广场只值3~5亿？
这个看似很便宜的价格也是有价无市，目前有能力且有意愿接盘的人少之又少。
如果以市盈率估值，可能要高些。
以常德万达置业有限公司为例，2024年净利润5000多万，10倍市盈率就是5亿多。
但市盈率不如市净率靠谱，因为年利润的波动比净资产大得多，而且还要考虑未来电商对线下商业的进一步侵蚀。
作为万达集团的供应商债权人，中建一局还算幸运，能拿到两座万达广场抵债。
尽管被抵债的价格可能虚高，但也远远好过其他大多数什么都拿不到的供应商。
然而，这两座万达广场在中建一局手中也成了烫手山芋。
自己运营？没有经验，也不可能专门招人成立一家专业的商业管理公司。
委托给万达继续经营？净利润要和万达七三分账，自己只能拿到70%。
如果只是七三分账，还不算什么大问题。
但是，租金和物管费是万达目前为数不多的现金收入来源，业主还得提防承租人挪用帮总部还债。
与其劳心劳力，不如一卖了之！
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