香江控股无所畏惧

富凯摘要：香江控股表示，近期公司股价涨幅较大，涨幅明显偏离同行业。

作者|慕恩

截至6月8日，香江控股股价最后报收3.70元/股。从近期公司股价走势来看，从1.74元/股到3.70元/股，仅用了11个交易日，公司股价增幅高达112.64%。

而与公司股价节节高升不同的是公司业绩的持续亏损。股价离奇高涨、主业萎靡、业绩亏损，香江控股后市会如何发展仍需观察。

股价飙升112.64%

从市场表现来看，香江控股的股价从5月25日至6月8日期间出现大幅上涨。公司股价从前一天的1.74元/股收盘价涨至6月8日的3.70元/股，涨幅高达112.64%，期间有6个涨停板。

对于此次股价大涨，香江控股发布公告解释称，经公司自查并向控股股东及实际控制人征询，截至本公告日，公司不存在应披露而未披露的重大事项，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

同时，香江控股还表示，近期公司股价涨幅较大，涨幅明显偏离同行业及上证指数，公司敬请广大投资者理性投资，注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

有市场人士分析，香江控股的股价大涨大概率是游资的炒作。公司所属为房地产行业，在2025年业绩并不理想，净利润报亏，同时，一季度的净利润同样亏损。在公司基本面没有变化的同时，公司的股价大涨很可能只是短期炒作。

数据显示，香江控股近4个交易日的换手率都在10%以上。从6月3日至6月8日，公司的换手率分别为14.65%、15.09%、12.06%、13.24%。

同时，6月8日，公司卖出金额最大的前5名合计卖出金额为15329.82万元，买入金额为14750.09万元，净买入金额为-579.74万元。

上述市场人士分析，香江控股的股价暴涨本就没有公司基本面支撑，叠加近日公司换手率的提高和净买入额变为负值，已经体现出游资换手离场的迹象。

值得一提的是，香江控股的股价暴涨并不是第一次。2025年9月12日至18日，公司股价连续5个涨停。不过，到了2025年9月19日，香江控股以开盘涨停迅速回落为结束。此后，公司股价持续暴跌。

对此，上述市场人士分析，香江控股2025年9月份的股价暴涨暴跌。投资者要谨慎投资，避免重蹈覆辙。

净利润亏损

资料显示，香江控股的主营业务是商贸流通运营、城市发展配套建设业务。公司的主要产品是商贸物业经营、综合家居运营管理、精品住宅开发。

公司2025年实现营业收入约为14.44亿元，较上年同期下滑61.60%，实现归属于上市公司股东的净利润约为-8830.18万元，较上年同期由盈转亏。

公司表示，2025年营业收入比上年同期减少61.60%，主要是由于商品房交付结转收入较上年同期减少20亿元，受市场行情影响，报告期内公司存货去化周期较长，同时交付项目规模较上年同期大幅减少，导致商品房销售业务收入大幅下滑；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年同期减少1028.30%，主要是由于本期商品房销售业务大幅减少导致净利润减少，且本年处置长期资产高于上年，导致本年非经常性损益高于上年。

有市场人士分析，公司营收骤降六成的背后，是一次性销售收入确认的大幅减少，而毛利率的下降，则折射出存货去化过程中的价格压力。

在市场人士看来，公司净利润亏损只是一时的问题。而真正为公司未来发展带来严重危险的将是现金流是否充足。

2025年年报显示，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.54亿元，比上年同期下降153.21%，主要是报告期内商品房销售规模同比减少，导致销售商品收到的现金减少。同时由于报告期内公司处于新项目组团的开发阶段，新开发楼盘的前期投入较大，根据施工进度及项目节点支付相应工程款，导致本报告期经营活动的现金流出大于现金流入，未来随着公司新组团的销售回款，预计经营活动产生的现金流量将逐步改善。

截至2025年12月31日，公司持有土地储备总建筑面积约431万平方米，其中已竣工未销售建筑面积约68万平方米，在建工程建筑面积约132万平方米，未来可供发展用地建筑面积约为231万平方米。

香江控股表示，公司土地储备主要为住宅及商业用途，以出售为主，公司根据市场情况决定是否出租及出租比例。

香江控股表示，2025年房地产行业在政策、市场需求与区域发展等方面呈现积极变化，但行业仍需警惕各类风险挑战。总体来看，行业仍处于深度调整过程中，随着库存持续消化、政策协同发力及市场社会预期逐步修复，房地产市场有望逐步探明底部，迈向规模更稳、结构更优、品质驱动的高质量发展新阶段。

值得一提的是，公司2026年第一季度实现营业收入约为2.42亿元，较上年同期下滑31.72%，实现归属于上市公司股东的净利润约为-2201.06万元。

上述市场人士分析，在房地产行业调整期，大量中小型房企都面临着“卖不掉、租不满、贷不到”的三重困境。公司能否找到新的发展路径维持未来的可持续发展还需观望。

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