“精品咖啡黄埔军校”被申请破产！欠债千万，创始人被限高，曾估值10亿元......

文 | 职业餐饮网 小鱼

负债超千万、创始人被限高、三年闭店上百家……

日前，被誉为精品咖啡界“黄埔军校”的Seesaw，其运营主体——上海西舍咖啡有限公司被申请破产。

创立于2012年的Seesaw，曾获得多轮融资，总估值一度高达10亿元。它还培养了数万名咖啡师，被无数咖啡人奉为“白月光”，创始人更是放言：要做咖啡界的“lululemon”。

然而14年后，这一切化为泡影：公司不仅被申请破产，负债超过1600万，创始人也被限高，如今门店也只剩下34家。

Seesaw的坠落并非孤例——皮爷被收购，蓝瓶估值腰斩，%Arabica接连关店……

令人唏嘘的是，咖啡市场明明越做越大，这些曾经风光无限的精品咖啡品牌，怎么反而撑不住了？

中国精品咖啡的“启蒙者”被申请破产，估值曾达10亿元！

“自认为是连锁里最好喝的，可惜了。”“生意挺好的呀，怎么就破产了？”

“最早一批咖啡师就是从那儿走出来的，说是本土精品咖啡的鼻祖也不为过。”

当Seesaw Coffee再次闯入公众视线，留给无数咖啡人的，只剩一声惋惜。日前，其运营主体上海西舍咖啡有限公司已新增多起破产审查案件。

这份惋惜，并非没有来由。成立于2012年的 Seesaw，称得上是国内最早的精品咖啡连锁品牌之一。彼时，国内高端咖啡市场几乎只有星巴克一家独大，本土连锁精品咖啡的发展几乎处于空白状态。

Seesaw 成立后，率先将 “精品咖啡豆”“手冲咖啡单品” 等概念带给国内消费者。当其他咖啡店普遍使用深烘焙咖啡豆、追求咖啡的 “苦涩” 口感时，Seesaw 已开始采用中浅烘焙咖啡豆。不仅如此，Seesaw 还直接在店内开设了 “咖啡梦工厂”，给咖啡师们做培训。后来，许多从这里走出的咖啡师在各个城市 “开花散叶”，开办了形形色色的咖啡店。

也正因如此，Seesaw 被业界赋予了国内精品咖啡界 “黄埔军校”“中国版蓝瓶咖啡” 等称号。凭借先发优势，Seesaw 也获得了资本的高度关注。

Seesaw 共完成三轮融资：2017年6月，获得4500万元融资，投资方为百福控股、沃生投资，成为国内精品咖啡赛道首个获得融资的品牌；2021年7 月，完成A +轮过亿元融资，投资方包括喜茶、基石资本、百福控股；2022 年2月，再次获得数亿元 A++轮融资，投资方包括基石资本、黑蚁资本。彼时，Seesaw 的估值一度达到10亿元。

2023年3月，Seesaw创始人吴晓梅在接受福布斯专访时更是放言：“Seesaw 要做咖啡界的 lululemon。”

从估值10亿到负债千万，Seesaw走下神坛

然而，现实的发展并未如吴晓梅当初描绘的那般顺利。

在经历资本追捧和快速扩张后，Seesaw开始陷入经营压力，并逐步暴露出一系列问题。

1、公司被申请破产，创始人被限高，负债超1600万

2026年6月，精品咖啡品牌Seesaw运营主体——上海西舍咖啡有限公司新增多起破产审查案件，申请人分别为上海琉璃工房玻璃艺术品有限公司和上海玛露实业有限公司。

两家供应商均以“公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向法院申请对其进行破产清算。与此同时，2026年以来，Seesaw Coffee创始人吴晓梅也多次被采取限制高消费措施。

事实上，这并非Seesaw首次陷入经营危机。记者查询发现，目前上海西舍咖啡有限公司涉诉债务总额已超过1600万元，案由主要集中在买卖合同纠纷。近期，公司还新增两则开庭公告，案由分别为运输合同纠纷和买卖合同纠纷。

2、三年闭店上百家，还被曝拖欠供应商货款和员工工资

不仅如此，Seesaw的经营困境也开始传导至供应链和门店端。

据公开报道，有供应商表示，Seesaw长期拖欠货款，在多次催缴无果后已对其提起诉讼。此外，还有员工反映，公司存在拖欠两个半月工资的情况；由于资金支持不足，部分直营门店甚至无力支付物业租金和水电费用，设备损坏后也无法及时维修，最终被迫关店。

与此同时，Seesaw的门店规模也在持续收缩。根据窄门餐眼数据，目前Seesaw在营门店仅剩34家。相比2023年3月135家的历史高点，已减少超过100家。这也意味着，过去三年间，Seesaw关闭了超过七成门店。

而实际情况或许比数据呈现得更加严峻。记者查询Seesaw小程序发现，目前其发源地上海仅剩5家门店，其中2家处于非正常营业状态。此外，其社交媒体账号的更新也基本停留在2025年11月。

一个曾经被视为中国精品咖啡“黄埔军校”的先行者，就这样走到了山穷水尽的地步。

咖啡赛道狂奔，精品咖啡为何被甩在了身后？

中国人，越来越爱喝咖啡了。

买咖啡的人越来越多，街道上的咖啡店也越开越密。窄门餐眼数据显示，截至2025年10月15日，全国咖啡门店总数为25.4万家，近一年新开店8.9万家，净增长3.8万家。

可市场越做越大，精品咖啡怎么反而撑不住了？

1、9.9元价格战席卷行业，只有4%的顾客愿意购买25元以上的咖啡

让精品咖啡最难受的，是整个市场的定价水位被强行拉低。

Seesaw诞生于中国经济高速发展期，赶上了咖啡市场快速扩张的红利。在消费升级的年代，它的高端定位是优势；但当消费升级的浪潮退去，消费者越来越倾向于选择高性价比的产品，Seesaw原本的定位反而成了压力来源。

《中国咖啡产业报告2025》显示，从2023年到2025年，连锁咖啡客单价连续下滑，从42元一路降至25元。在大众咖啡消费者调研数据中，80%的消费者咖啡消费决策基于性价比，仅有4%的消费者愿意为“买咖啡”支付25元以上。

而人均消费下滑的主要推力来自品牌间愈演愈烈的“价格战”。加之2025年三大平台外卖业务的“战事”升级，使咖饮品类的“价格战”再次升温。在外卖平台上，多个咖饮品牌的部分产品单杯价格降至9.9元一杯，甚至有产品价格下探至2.9元/杯，性价比浪潮持续冲击着咖啡市场原有定价体系。

而消费者在逐渐习惯了9.9元的咖啡后，价格预期被大幅拉低——在他们眼中，一杯咖啡的“合理价格”已经不再是30元以上。

面对压力，Seesaw也曾尝试加入价格战，推出8.8元的特价活动，并在抖音上推广19.9元任选的优惠。然而，这些举措并没有明显提升销量，反而进一步削弱了品牌长期以来建立的高端形象。

2、精品咖啡市场“失速”，一批精品咖啡先锋也已悄然走向“沉寂”

近年来，随着消费力下滑、钱袋子收紧，大众对餐饮消费的选择愈发理性。

性价比，正成为越来越多人看重的首要因素。这使得原本主打中高端定位的精品咖啡，处境越来越尴尬。

欧睿国际数据显示，尽管全球精品咖啡市场预计将以9.2%的复合年增长率扩张至2028年，但中国市场的增速已从2023年的25%下降至2025年的12%。

增速放缓之外，整个行业也在经历剧烈的洗牌。那些曾经风光无限的精品咖啡品牌，如今大多步履沉重——或被迫易主，或无奈合流。

有“星巴克祖师爷”之称的皮爷咖啡，虽然在中国拥有301家直营店，其母公司JDE Peet’s还是在2025年8月被美国饮料巨头Keurig Dr Pepper以157亿欧元（约合1314亿元人民币）现金收购；雀巢旗下的蓝瓶咖啡在全球拥有140家门店，2022年进入中国内地，至今仅开出15家，雀巢已在财报中透露，同意将其以不到4亿美元的价格出售给大钲资本；%Arabica近两年同样被曝面临业绩承压等困境……

2、陷入资本裹挟下扩张困局，“启蒙者”没有了回头路

如果说价格战和消费降级是外部寒流，那么资本裹挟下的盲目扩张，则是Seesaw自己埋下的隐患。

Seesaw分别在2017年、2021年、2022年完成三轮融资，彼时估值一度高达10亿元。但资本的逻辑始终是规模优先——点位越多，估值越高。

于是，原本讲究“一店一设计”的Seesaw，在资本的驱动下也开始猛踩油门。2021年和2022年，Seesaw分别新开门店43家和67家。2022年8月，门店数量突破100家。创始人吴晓梅彼时信心满满地表示，预计2022年底门店达到200家，未来5年内目标扩张至500至1000家。

然而，资本助推下跑出来的规模，在热潮退去后变成了难以收拾的“烂摊子”。

从门店数量看，自2022年获得最后一轮融资之后，Seesaw再也没有新的资本注入。2023年下半年，Seesaw开始出现大规模关店调整，有媒体报道称其闭店近三分之一。

从品质上看，急速扩张也带来了品控的全面滑坡。关于“Seesaw难喝”的讨论在社交平台上越来越多。咖啡师培训时间不足、仓库供货不稳定等原因，导致不同门店的出品差异极大——精品二字，逐渐失去了说服力。

更深的困局在于，资本改变了游戏规则。拿了投资后，品牌不再只对顾客负责，还要对投资人的退出预期负责。开店速度、GMV成为第一优先级，咖啡文化让位于增长指标。

“启蒙者”没有了回头路。收缩门店意味着增长故事破灭；继续扩张则精品定位被稀释，老客流失，新客不买账。进退两难之间，这些曾经教会中国人喝手冲的布道者，成了夹在理想与现实之间的困兽。

职业餐饮网小结：

今天的咖啡市场，比Seesaw诞生时热闹得多。

街角咖啡馆遍地开花，中国人喝咖啡的习惯真正落了地。整个行业仍在向上走，但曾站在潮头的Seesaw，却没能继续跟跑。

Seesaw的起飞，恰好踩中了消费升级的节拍——那时人们愿意为一杯“生活方式”支付溢价，它也顺势讲出了一个精致的故事。但当市场转向，性价比成为主流，咖啡回归日常刚需，Seesaw的节奏却没有及时调整。

价格难以下探，产品创新乏力，曾经引以为傲的“第三空间”也不再独特。它不是被市场抛弃，而是没能赶上市场的变化。

Seesaw的谢幕，不代表精品咖啡的终结，却是一个清晰的信号：在任何一个快速奔跑的行业里，昨天的经验，买不到明天的船票。

主编丨陈青 统筹 | 杨阳