最航运 | 特朗普又称协议已达成？但航运市场真正该关注什么？

1/ 我是最航运丹尼斯，个人观点自2月28日中东冲突爆发第一天以来一直没变，最航运反复强调两个核心认知：

第一，这不会是一场短期事件，而是一场会被拆分成多个阶段的长期博弈。

从当前情况看，第一阶段的框架协议实际上仍还没有完全落地。即便未来框架协议正式签署，后面仍然会出现1.1、1.2、1.3等更多执行阶段，包括具体落实、利益交换、技术细节谈判、监督机制建立以及反复拉扯。

市场期待的“一纸协议解决所有问题”，本身就是小概率事件。

第二，集运班轮网络恢复需要以月计，而不是以天计。

集装箱联盟、船公司、保险公司以及大型货主，对风险的重新评估同样需要以月为单位观察。因此，过去三个多月最航运持续提醒：

无论最终谈判结果如何，2026年6-8月集运旺季强化逻辑其实早已形成。

船舶调度需要时间；

航线恢复需要时间；

客户补库需要时间；

运力回归同样需要时间。

这些都不可能随着一纸协议瞬间完成。

政治协议可以一夜达成，但集运网络恢复永远是一个“评估—试航—部分执行—扩大执行—全面恢复”的渐进过程。因此，即便未来霍尔木兹框架协议正式签署，也不意味着2026年旺季逻辑会立即逆转。因为市场真正缺的，从来不是协议文本，而是时间。

2/ 特朗普再次说协议快签了，但事实上协议仍未落地。

美国总统特朗普最新表示：伊朗最高层已经批准协议草案，美国取消原定军事打击行动，最快本周末即可签署相关谅解备忘录。

但问题在于：伊朗官方并没有确认这一说法。伊朗外交部发言人巴加埃明确表示：

协议尚未最终完成，大部分文本已经敲定，但伊朗尚未作出最终决定。

法尔斯通讯社同样表示：

尚未批准任何与美国达成初步谅解备忘录的文本。

这实际上与此前Axios披露的信息高度一致：

美国认为原则协议已经形成；

伊朗认为仍需最高层最终批准；

双方在核问题和制裁问题上仍存在重要分歧。

更准确的表述应该是：协议已经进入最后阶段，但依然存在失败风险。

而且过去几个月，类似“协议接近达成”的表态已经出现过多次，最终均未真正落地。

Polymarket群体博弈情绪参考上，6月30日前达成第一阶段框架协议的概率反弹到70%，但还没到5月29号上上周五特变量同样说周末会落定时90%的预期。

霍尔木兹海峡仍然是整个谈判的核心

很多人关注的是停火。但航运市场真正关注的是霍尔木兹。

从目前披露的信息看，本轮谅解备忘录的核心内容实际上只有三项：

第一，霍尔木兹海峡重新开放安排；

第二，美国海上封锁解除机制；

第三，未来60天伊朗核问题谈判框架。

换句话说：霍尔木兹问题本身仍然是整个谈判的核心矛盾。即便未来停火延长，即便框架协议正式签署，也不意味着霍尔木兹马上恢复正常。

因为真正恢复商业运营，还需要多个条件同时满足：

美国解除封锁；

伊朗停止相关限制；

船东恢复通航信心；

保险公司恢复正常承保；

船公司重新调整网络布局；

联盟重新制定挂港计划。

这些都不是签字当天就能完成的事情。

历史经验告诉我们：政治协议达成与商业航运恢复，从来不是同一个时间点。

3/ 即便本周末第一阶段框架协议落地，也不意味着危机结束。恰恰相反，最难、最敏感、利益博弈最大的部分，才刚刚进入未来60天的正式谈判阶段。

核问题、制裁解除、冻结资产、霍尔木兹长期安全机制等核心议题，都还没有最终答案。只要美国集结的大规模军事力量还在中东地区，封锁措施没有完全解除，只要双方互信没有建立，局势就仍然存在反复甚至再度升级的可能。

更重要的是，这60天谈判窗口恰好覆盖6-8月集运旺季。

对于联盟船公司来说，即使今天签协议，也要经历风险评估、试航验证、部分恢复、扩大恢复等多个阶段，不可能一夜之间恢复完整航线网络。

因此，市场可以提前交易淡季和明年运力过剩的协议预期，但航运网络恢复仍然需要以月计算。

2026年6月到8月的旺季期间，集运运力已经来不及全面恢复，这也是最航运自2月28日冲突爆发以来始终坚持的核心判断。

4/ 美国海上封锁实际上仍在执行

还有一个市场容易忽略的事实。特朗普虽然表示协议即将达成，但同时明确强调：在协议正式完成之前，美国封锁措施继续维持。

与此同时，美国方面仍在持续执行海上拦截行动。最新披露显示，美国海军再次拦截并击伤油轮M/T Jalveer。截至目前，美国已经禁用（Disabled）第9艘涉嫌违反封锁措施的商船。

当地时间 6月11日，此前在阿曼湾遭美军拦截并失去动力的帕劳旗油轮 M/T Settebello 事件进一步升级。 印度港口、航运与水运部长 Sarbananda Sonowal 表示： 最初失踪的3名印度籍海员已确认死亡。 至此，船上24名船员中： 21人获救； 3人死亡。 美国中央司令部（CENTCOM）此前表示，该轮涉嫌运输伊朗石油，在多次拒绝接受检查后，美军向其机舱发射精确制导弹药，使其失去动力。 此次事件已成为本轮美伊冲突升级以来最具标志性的海事安全事件之一。

5/ 接下来，市场会继续在“协议预期”和“现实执行”之间反复摇摆。
对于航运来说，真正重要的从来不是签字那一刻，而是签字之后的每一步落实。未来60天，仍然会有新的变量、新的博弈，以及新的不确定性。尊重市场现实，敬畏风险。控制风险率，乘风破浪，顺势而为。
关注最航运，让一部分人先看到行业未来。

6/ 本周MSC首席执行官警告：2027年起运力压力或重返市场

全球最大班轮公司MSC最新表示，未来两个季度集运市场仍将维持强劲，跨太平洋补库存需求、关税不确定性以及港口拥堵，仍在持续支撑运价。

不过MSC同时发出重要预警：2027年至2029年将迎来新船交付高峰，新增运力占全球船队比例预计分别达到10%、15%和10%。即使拆船量增加，也难以完全抵消新增供给。

更值得关注的是，一旦红海恢复正常通航，大量绕行好望角所消耗的运力将重新释放，市场有效运力进一步增加，可能放大供给压力。

这是MSC近两年来最值得关注的一次表态。连过去最积极扩张船队的船公司都开始公开讨论2027年后的运力过剩风险，意味着行业已经提前进入“后红海时代”的思考阶段。不过，地缘政治仍是最大变量，红海、霍尔木兹以及全球供应链重构的演变，仍可能改变未来运力供需格局。

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