传阿里15亿美元竞购朴朴：前置仓最后一张门票为什么突然值钱了？

▲这是灵兽第1825篇原创文章

对阿里来说，15亿美元买的或许不是一家区域生鲜企业，而是一张进入即时零售下半场的入场券。

作者/楚勿留香

ID/lingshouke

如果时间倒回三年前，很少有人会相信，一家偏居福建的前置仓企业竟然会成为互联网巨头争抢的对象。

那时的前置仓赛道刚经历大洗牌，每日优鲜轰然倒下，叮咚买菜不断撤城，逐步收缩。

整个行业都在讨论一个问题，前置仓到底是不是伪命题？就在所有人怀疑的时候，朴朴超市却悄悄活了下来，不仅活了下来，还赚到了钱。

如今，朴朴超市又被推到了聚光灯下。6月12日，据彭博社消息，阿里巴巴正出资15亿美元竞购朴朴超市。

截至目前，阿里与朴朴均未公开回应。也有市场分析人士认为，还有另一种可能，阿里先入股朴朴，比如战略投资朴朴，朴朴依然保持独立运营。当然，这可能只是第一步，不排除阿里后续逐步收购其他股份，成为控股股东。

如果消息属实，这将是继美团收购叮咚买菜中国业务之后，即时零售领域又一次重量级并购，15亿美元的报价为此前高鑫零售方案的两倍多。

就在几个月前，美团刚刚以7.17亿美元拿下叮咚买菜中国业务；而如今，市场又传出阿里愿意为朴朴开出15亿美元报价。一个华东，一个华南，两家前置仓企业接连成为互联网巨头争夺的对象。

因为今天被摆上谈判桌的，已经不只是一家区域生鲜电商，而是中国前置仓赛道最后一块真正意义上的优质资产。

那么，问题来了，为什么偏偏是现在？更重要的是——一家已经盈利的公司，为什么反而到了最适合卖身的时候？

1

朴朴为什么活了下来，并且更值钱了？

如果把时间拨回五年前，很少有人会想到，朴朴会成为今天最受关注的生鲜电商企业之一。

彼时的行业主角是每日优鲜、叮咚买菜和盒马，而朴朴超市始终偏安福建，它不像每日优鲜那样疯狂融资，也不像叮咚买菜那样快速扩张，更没有盒马背靠阿里的光环，甚至很多消费者从未听过它。

因为当所有前置仓对手在选择疯狂扩张的时候，但朴朴却走出了另一条路。别人追求全国扩张，它只做区域；别人追求速度、规模，它追求密度。但恰恰是这种克制，让它活到了今天。

在中国前置仓赛道里，真正意义上的独立玩家曾经有三个：每日优鲜、叮咚买菜和朴朴超市。

如今，每日优鲜已经退场，叮咚卖身美团，朴朴成了最后一个仍保持独立身份的头部玩家，更重要的是，它也是目前唯一把“大仓前置仓模式”跑通的企业。

与行业普遍采用的300—500平方米前置仓不同，朴朴的仓面积普遍达到800—1000平方米。

截至目前，其拥有超过400个大型前置仓，仓体空间的扩大，意味着库存更深，叮咚买菜单仓SKU通常在3000个左右，而朴朴单仓SKU达到6000—8000个。

很多用户对朴朴的评价只有一句话，“手机里的超市。”买菜可以，买饮料可以，买纸巾可以，买锅碗瓢盆也可以。

SKU的丰富度，不仅带来了销售的增长，更重要的是增强了用户粘性，将一批核心用户锁定在了朴朴超市的App上。用户打开一次朴朴，往往不只是买一颗白菜，而是在完成一次完整家庭采购。

这也是朴朴客单价长期高于行业平均水平的重要原因。

数据显示，朴朴2024年营收约300亿元，综合毛利率约22.5%，履约费用率控制在17.5%左右，并实现全年盈利。

在一个曾经被认为“不可能盈利”的行业里，这份成绩单足够稀缺，而稀缺，本身就是价值。

2

朴朴最大的优势，不是仓而是城

很多人认为朴朴的核心竞争力是前置仓，实际上并不完全如此，仓只是结果，真正构成护城河的，是区域密度。

与叮咚买菜、每日优鲜曾经追求全国扩张不同，朴朴从成立开始就选择了一条完全不同的道路。

它不抢全国市场，它只抢一座城。先把福州做透，再做厦门；做完福建，再进入广东。

截至目前，朴朴仅进入9座城市，数量不多但质量极高。

据公开资料显示，朴朴在福州、厦门等核心市场的渗透率在70%以上。其中，福州已经成为全国即时零售密度最高的城市之一。

在福州，朴朴单城年销售额超过百亿元。当地消费者甚至形成了“缺东西先打开朴朴”的习惯。

不要小看这种习惯，这是需要花巨大资本和长时间的培育才形成的，其背后是一整套本地供应链、自建配送体系和区域运营能力。

对于互联网平台而言，这种能力远比流量更难获得，因为流量可以买，可是习惯买不到。

也正是这个原因，当外界讨论在阿里是否会收购朴朴的时候，很多业内人士关注的重点并不是那400多个前置仓，而是仓背后的整个运营体系和运营逻辑。

谁能拿下朴朴，就等于谁拿到了一套经过验证的区域前置仓模板。可以试想一下，如果将这一成熟模式，通过自身已有资源去改造或复制，将会有极大的想象空间。

当然，朴朴的问题也恰恰来自区域，因为所有护城河的都有代价。

朴朴最大的成功来自区域深耕，而最大的困境，同样来自区域深耕。过去几年，朴朴之所以能够活下来，是因为它没有盲目扩张。

但今天，它也正在为这种克制付出代价，因为巨头来了。

从2025年到现在，美团小象超市和盒马明显加快了扩张的步伐，尤其是在华南市场，福州、广州、深圳、东莞、佛山这些原本是朴朴超市占据优势区域的市场，开始有越来越多巨头的踪迹显现。

对于即时零售来讲，竞争从来不是零和游戏。用户不会因为多一个平台就完全放弃另一个平台，不过他们会分流订单，而订单密度刚好是前置仓盈利的基础。

这也是朴朴最担心的事儿，因为前置仓本质上来说，是一门规模相关的生意，仓租、配送、分拣、损耗，每一个环节都得靠订单密度来支撑。

如果订单被不断分流，盈利模型就会被逐渐侵蚀，更重要的是，朴朴很难再复制一个福州。

之前的十年里，前置仓模式已经证明了一件事，区域深耕能够成功，可是跨区域复制却特别困难，叮咚买菜就是最典型的案例，它在华东市场有着绝对优势，并且实现盈利。但每进入一个新市场，都意味着重建供应链、重建仓网、重建用户认知，成本极高，周期极长，最终，叮咚选择收缩，卖身美团。

某种程度上说，朴朴今天面临的困境与叮咚并无本质区别。守住华南，它依然可以活得不错，但很难继续讲增长故事。

要是选择跨区域扩张，那就需要巨额资金来支持。可是，当下愿意一直投入几十亿乃至上百亿去赌一个新市场的玩家，已经没剩多少了，答案大概就只剩下互联网巨头了。

所以对于朴朴来说，继续独立运营固然可行，但卖给大公司，或许是效率比较高的选择。

而且时间未必站在它这一边，因为随着美团、阿里、京东不断完善自身前置仓体系，朴朴的稀缺性正在逐步下降，越晚卖，议价能力越弱。

这是所有区域王者最终都会面临的问题。

3

阿里为什么想买朴朴？

如果传闻属实，那么阿里看中的一定不只是朴朴的利润，而是它背后的战略价值。

过去一年里，即时零售已从阿里的边缘业务上升到核心战略。从淘宝闪购到盒马，从外卖大战再到即时零售全域整合，阿里正全力冲刺即时零售市场第一名的位置，这个目标清楚且坚定。

在这个过程之中，阿里也渐渐发现一个现实，流量已不再是竞争壁垒，反而是供应链与资产密度。

流量可买、补贴可买，用户也能买，不过仓网和履约体系短期内很难被复制，尤其是在华南地区，一直以来，阿里在长三角有着盒马的优势，可是在福建、广东等市场却长期存在短板。

超盒算NB还处于扩张阶段，盒马在福州也没形成绝对优势，而朴朴恰恰占据着福州、厦门、广深莞佛这些关键市场。

这些城市不光有比较强的消费力，还是即时零售竞争的重要地点。直接收购朴朴，就好像一下把阿里在华南市场最重要的那一块拼图给补上了。

更重要的是，朴朴的模式对阿里具有借鉴意义，大仓模式、高SKU、高客单价。这些都与淘宝闪购未来的发展方向高度一致。

要是朴朴并入阿里，淘宝闪购的供给能力，很有可能会因为它那6000到8000个SKU的库存深度而直接得到提升。

而高频生鲜消费，也能够进一步带动非生鲜商品销售，最终形成阿里一直希望建立的即时零售生态。

从这个角度看，收购朴朴并不只是买仓，而是在买一套已经验证成功的解题方法。

4

即时零售已经进入下半场

事实上，从前置仓业态发展来看，阿里最终会不会成功收购朴朴，也许已经不那么重要了。

真正重要的是，这起传闻释放出来的行业方面的信号。2025年的即时零售竞争，大家还在抢市场、抢用户、抢订单。

到了2026年，竞争的规则和逻辑就改变了，美团、阿里、京东都不再只一门心思想着追求规模，而是开始讨论效率、供应链、AI提高效率、高客单价用户还有盈利。

行业开始从“烧钱换增长”，进入“效率换利润”。在这个阶段，朴朴这样的企业价值会被重新审视。

因为它证明了一件事，前置仓不是不能盈利，而是必须建立在足够高的区域密度和运营效率之上。

也正因为这样，不管最后是上市、被收购，还是接着独立发展，朴朴超市都已经完成了自己的历史使命。

它是中国前置仓赛道最后一个独立样本，也是这一轮即时零售战争中，最稀缺的一张门票。

对于阿里来说，15亿美元买的或许不是一家区域生鲜企业，而是一张进入即时零售下半场的入场券。

对于朴朴而言，比起卖不卖，更现实的问题或许是，当巨头们愈发趋近朴朴之时，朴朴还能保持独特性多久？（灵兽传媒原创作品）

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