一个吉利，一个平台

6月13日，吉利控股集团董事长李书福在2026年中国汽车重庆论坛上发表视频演讲——“将有序关停并转吉利汽车集团有限公司相关冗余主体，集中优势资源做强吉利汽车控股有限公司核心上市平台，让‘一个吉利’从战略共识，全面转化为体系优势、治理优势、全球生存能力优势。”

这番表态，既是吉利过去两年品牌与资产深度整合的最终落子，也是一道分水岭：过去那种为了攻城略地而铺开的多品牌、多法人矩阵，正在被彻底折叠；取而代之的，是一个治理架构清晰、权责分明、运转高效的“单一平台聚焦”时代。港股吉利汽车（0175.HK），将成为全集团所有优势资源的唯一汇聚点与出海口。

一、从多线出击，到单点突破

这并非一次孤立的表态。自2024年9月《台州宣言》提出“战略聚焦、战略整合”以来，吉利便开启了急骤的内部重组：

几何并入银河、翼真并入银河系列、极氪与领克合并成立极氪科技集团。至2025年，极氪完成纽交所退市并入吉利汽车报表，今年初李书福又将极氪与领克的统一指挥权交予淦家阅。品牌定位洗牌、股权关系清理、管理架构统一——每一步，都在向着一条更简洁、更锋利的主线收敛。

为什么一定要这样做？早年扩张期，“多生孩子好打架”是抢占市场份额的朴素法则，但一旦产业进入拼集成度、拼研发效率、拼规模效应的深水区，品牌“小而散”带来的资源重叠、内部消耗反而成为内耗之源。当年每一笔扩张都有其战略必要性，但当战线拉得过长、利益主体叠床架屋时，内部的交易成本总有一天会反噬外部的竞争力。

李书福此刻选择主动关停冗余、清理战场，把力量揉成一个拳头打出去，本身就是一种清醒的战略判断。

二、底气从何而来

任何涉及治理架构伤筋动骨的变革，都需要极强的业务基本面来对冲不确定性。吉利敢在这个时候做减法，核心原因之一就是，基本盘足够硬。

据乘联分会数据统计，2026年1-5月，吉利汽车狭义乘用车零售销量达84.8万辆，市场份额达11.9%，在国内整体市场下行的背景下逆势夺得零售榜首。5月新能源渗透率高达56.1%，连续四个月站稳50%以上；极氪当月交付34377辆，同比大增82%，单车均价同比提升超五成，突破自主品牌高端化难盈利的困局。海外出口同样突飞猛进，5月整车出口85144辆，同比暴增184%，其中新能源产品占比接近一半。

这些数据表明，吉利用两年完成了从规模扩张向结构优化的切换，新能源、高端化和全球化三大增长引擎已然成型。业绩撑得住，整合才能从“伤筋动骨”变成“降本增效”的正向循环。

三、解除“治理折价”，打开“生态溢价”

更深层次的原因，藏在资本市场的一个长期痛点里。

一直以来，港股市场对吉利汽车（0175.HK）的估值体系中，始终隐含着一项可观察的“治理折价”。这种折价不是市场偏见，而是基于现实担忧——吉利汽车集团有限公司（非上市主体）与上市公司吉利汽车控股有限公司（0175.HK）之间，存在业务界定模糊地带，多法人主体之间密集的关联交易与交叉持股，让外部投资者难以判断未来资源配置是否优先倾斜于上市平台，也无法精确评估上市公司的真实盈利质量。

这一折价在大型企业集团中并不鲜见——市场通常会因治理复杂性，对多元控股企业给予低于各分部价值之和的集团折价。李书福此次主动关停冗余主体，本质上是为资本市场的长线资金铲除最大的决策障碍。母公司边界变清晰、关联交易不断压缩、同业竞争的风险彻底扫清，当治理透明度的质变发生时，一直观望的国际养老金、主权基金和ESG主题资本，终于迎来一个加仓窗口。摩根士丹利、花旗、麦格理等投行近期同时给予“买入/跑赢大市”评级，最高目标价36港元——这不仅是对吉利基本面的认可，更是对治理结构改善投下的信任票。

市场也迅速给出反馈：6月15日，吉利汽车收盘大涨4.65%，领跑港股汽车股及恒生指数大盘。

但治理折价消除只是第一步。真正决定0175.HK估值天花板的，是它即将发生的身份质变：从一家传统整车制造企业，升级为融合吉利全部优势资源的科技落地生态平台。

吉利是全球唯一拥有汽车、芯片、卫星、飞行器、AI大模型等全智能科技生态的车企。吉利星座已完成一期64颗卫星的初步组网，极氪、银河等车型已搭载卫星通信功能。

过去，这些前沿资产大多散落在集团的孵化体系中；随着0175.HK核心平台地位的确立，辅助驾驶、智能座舱、低轨卫星、自研芯片等优质资源将拥有最直接、最高效的注入通道。市场对0175.HK的对标参照物，也将从传统整车厂，转向“车+芯+星+智驾”垂直整合的生态科技巨头。一旦这一预期逐步兑现，0175.HK的估值乘数将被彻底改写——这，才是“一个吉利”真正的溢价空间。

结语

李书福在重庆论坛的这段演讲，标志着吉利从“跑马圈地”迈入“精耕细作”的全新阶段。这是一次价值观、企业文化与治理体系的深度传承，也是对过去三十年发展路径的一次系统梳理与收束。从《宁波宣言》的向外进取，到《台州宣言》的战略聚焦，再到如今的“关停并转”——吉利一路走来的变革脉络清晰可循。

当全集团最强悍的研发体系、供应网络、技术资产和智能生态，都在0175.HK这一个狭长的出海口汇合时，真正的价值重估，才刚刚开始。