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国内AI行业规模最大的一轮融资，尘埃落定。
6月16日，DeepSeek完成首轮对外融资，募资总额超过500亿元人民币（约合74亿美元），投后估值突破500亿美元（约合3380亿元人民币）。这是中国AI初创企业迄今规模最大的单轮融资，也标志着这家此前长期拒绝外部资本的大模型公司正式向资本敞开大门。
出资方阵容：梁文锋最大，腾讯、宁德时代领投
本轮融资中，创始人梁文锋个人出资200亿元人民币，是最大出资方。腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，京东、网易、IDG资本各出资30亿元。国家人工智能产业投资基金直接投资10亿元。
腾讯和宁德时代成为本轮最大的两个外部投资者。腾讯近年来在AI领域的投入与产出尚未形成正比——一季度AI相关资本开支达319亿元，而旗下元宝3月月活仅为5735万。参股DeepSeek被视为腾讯在自研之外的战略对冲。宁德时代的逻辑则截然不同：DeepSeek正在内蒙古自建数据中心，算力意味着巨大的电力需求，而这正是宁德时代储能业务的直接市场。
特殊交易架构：保控制权、设五年锁定期
这轮融资最引人注目的不是金额，而是交易结构。
为确保梁文锋对DeepSeek的绝对控制权，投资者必须将资金投入由梁文锋管理的有限合伙企业，而非直接投向DeepSeek主体。外部投资者获得经济权益和未来融资优先认购权，但不拥有任何投票权。
唯一例外是国家人工智能产业投资基金——该基金直接投资DeepSeek，不受锁定期限制，并享有公司投票权。
所有其他投资者的股份均被锁定五年，期间不得出售。五年锁定期是一种筛选机制，用来排除那些更关注短期套现的投资者。据知情人士透露，梁文锋团队还要求核查所有出资基金背后的有限合伙人身份，以规避股份最终落入不明主体的风险。
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