深度 |  关于「DeepSeek 完成超 500 亿元融资」的 7 个关键问题

文：王志

编辑：周易

DeepSeek 的首轮融资，迎来了最新动态。

6 月 16 日，据外媒 The Information 发出的最新消息，DeepSeek 已经完成了超过 500 亿人民币的融资，伴随这一轮融资，DeepSeek 的估值突破了 500 亿美元。

需要说明的是，到目前为止，以上来自外媒的报道内容，尚未经过 DeepSeek 和相关投资方的官方确认。但是从目前的动态综合来看，DeepSeek 的这轮融资，已经接近于尘埃落定。

DeepSeek 本轮融资启动于 2026 年 4 月，到目前为止，已经持续了两个月的时间——这也是 DeepSeek 成立以来首次开放对外融资。而在此前自 DeepSeek 成立以来的很长一段时间里，DeepSeek 一直在坚持「不融资、不上市、不商业化」等原则。

正是基于这一背景，DeepSeek 这一轮融资，无论是在国内 AI 领域还是在全球 AI 市场，都颇受关注——而在大量投资者都想要入局的前提下，DeepSeek 创始人梁文锋为这轮融资设置了极高的投资门槛，也增加了本次融资的看点。

以下是本次融资中最值得关注的 7 个关键问题。

1、DeepSeek 本轮融资的整体情况如何？

根据外媒报道，DeepSeek 本轮融资超过 500 亿元，梁文锋本人投资了 200 亿人民币，其他投资方包括腾讯、宁德时代、京东、网易、IDG 资本等。

伴随着这轮融资的完成，DeepSeek 的估值已经突破 500 亿美元。

值得注意的是，DeepSeek 最早是在 2026 年 4 月正式开启本轮融资，彼时估值约为 100 亿美元，但在后续两个月的时间里，DeepSeek 的估值已经翻了数倍，而这轮融资也随之成为国内大模型领域最大规模的一轮融资。

2、本次融资有什么特别之处？

在具体的操作中，DeepSeek 在本轮融资中采用了一种特殊方式。

根据外媒的报道，在本次融资中，大多数投资者需要把资金注入到一个由 DeepSeek CEO 梁文锋控制的有限合伙企业中，而并非是直接投向 DeepSeek 这家公司本身——同时，这些投资者们需要受制于 5 年的锁定期。

在该架构下，这些投资方不享有 DeepSeek 投票权，但可获取优先财务信息，并拥有后续潜在融资轮次的优先投资权。

同时，根据外媒报道，在一众投资者中，唯一的例外是国家人工智能产业投资基金，该基金可以直接投资 DeepSeek，投资金额为 10 亿元，拥有公司投票权，而且并不受锁定期约束。

3、为什么要有这样的融资安排？

从目前的情况来看，之所以采取这种特殊安排，核心还是为了保障梁文锋对于 DeepSeek 的绝对控制权。

毕竟，从过往的诸多信息来看，梁文锋身上具有坚定的技术理想主义标签，他创办 DeepSeek 的初心是为了实现通用人工智能，并且让它能够惠及普通大众。

据媒体报道，此前在面向投资人的会议上，梁文锋明确表示，公司将继续推进开源AI 模型，并以实现通用人工智能（AGI）为目标；DeepSeek 当前的首要任务就是持续拓展技术边界，也就是优先考虑突破性的人工智能研究，而非实现盈利和短期商业化。

在这样的初心之外，梁文锋对于本轮融资要求严格，设定 5 年的股权锁定期，也是为了保障入局者都是能够拥有战略定力、不追求短期套现的耐心资本。

4、在本轮融资中，腾讯为何能够入局？

对于腾讯来说，投资 DeepSeek 本身，本身就是一笔远远超越财务层面的投资动作；这是一笔明显的战略投资。

从腾讯的角度来看，它本身就是 DeepSeek 最早一批拥抱者，在 DeepSeek 2025 年 2 月一炮而红的时候，腾讯也是率先在其元宝 App 中增加了对于 DeepSeek 的支持，二者之间有着非常深厚的业务协同关系。

伴随着这轮融资的出现，这种业务协同关系有很大机会在双方在人工智能业务的后续发展中持续。

从另外一个角度来看，腾讯能够入局，也与腾讯自身长期以来的投资风格有关。腾讯在长期的投资实践中，往往会对所投企业采取多方位助力但不主动干预的态度，而且整体上也是非常有耐心的，这可能也是腾讯能够入局的一个关键因素。

5、宁德时代投资 DeepSeek 的核心逻辑是什么？

对于DeepSeek 来说，在推进 AI 向 AGI 迭代的过程中，大规模的训练算力毫无疑问是一个至关重要的技术支撑点，而算力本身在物理世界层面主要是则通过数据中心（尤其是耗电规模庞大的 AI 数据中心来支撑。

而数据中心，正是DeepSeek 与宁德时代在战略和业务层面的重大结合点。

其中，AI数据中心相关的储能业务板块，也正是宁德时代当前正在发力的领域，也是宁德时代新的业务增长曲线之所在。

值得一提的是，此前在一次公开采访中谈到AI 时，宁德时代董事长曾毓群表示：

在AI 领域，我们把整体的 AI 作为一个工具，而不是说要在 AI 领域里面能够跟 AI 企业竞争。但 AI 用的就是能源，最后你的 AIDC（人工智能数据中心），你的 Token 就是一个能源。

由此，曾毓群强调，宁德时代希望在AIDC 的能源解决方案里面能够做一些贡献——这也是宁德时代入局 DeepSeek 本轮融资的一个核心结合点。

6、就这轮融资而言，国家队的入局意味着什么？

在 DeepSeek 这轮融资中，国家队的入局是一个非常值得关注的观察点。

此前在 5 月份，据《金融时报》报道，国家集成电路产业投资基金正在与 DeepSeek 洽谈主导其首轮融资事宜。不过，在 The Information 的 6 月 16 日最新报道中，国家队的投资主体则是国家人工智能产业投资基金。

因此，国家队究竟是以何种方式入局，依旧显得扑朔迷离。

但是可以确认的是，在当前的大环境下，对于 DeepSeek 这样的企业来说，其在 AI 领域的竞争力已经超越了技术本身的范畴——而且从算力适配的角度，华为昇腾、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程等 8 家国产 AI 芯片厂商均已完成 DeepSeek-V4 的全量适配。

值得一提的是，根据一位知情人士的透露，本轮融资中还有一项特殊条款，梁文锋团队要求核查所有出资基金背后的有限合伙人真实身份，规避股权最终流入不明主体手中的风险——这其中的逻辑，是不言而喻的。

7、本轮融资完成后，DeepSeek 接下来会如何发展？

一方面，从产品的维度来看，DeepSeek 有机会后续推出新的模型版本，为企业用户提供更多工具，支持行业通用的 MCP 协议，包括增加对于图像和音频的支持。某种程度上，这也是为了更好地走向商业化。

另一方面，DeepSeek 自然是要在基础设施、人才引入、模型训练等方面加大投入力度。其中，从目前公开的最新动态来看，DeepSeek 已经启动在内蒙古数据中心方面的人才招聘（而且薪资水平并不低）计划，这足以说明 DeepSeek 自建数据中心的目标已经开始走向落地。

从长远来看，DeepSeek 的目标是实现 AGI，这是一条漫长的征程，依旧还需要大量的资金、人才等投入——而且，对于梁文锋来说，如何在保持其技术实现和普惠初心的同时，来同时处理好相关资本方对于 DeepSeek 商业化和合理回报的期待，将是梁文锋不得不面临的命题。

某种意义上，DeepSeek 的首轮融资，只不过是这场征程的开端罢了。