30年来最高，暴击开启？

毫无悬念，日本加息的靴子如期落地了~

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只不过日本加息的消息一落地，网上的观点就这样了——

之前日本负利率时代，全世界都问日本借钱，现在日本加息会抽干全球资金，资金收紧了~

即便日本加息至1%和美国3.75%利率，仍然相差2.75%的套利空间？

我想告诉大家，面对这种说法，通通拉黑，因为这些人就是在胡说八道~

日本的低利率和负利率，并不是“普通人”买房、买车贷款的贷款利率，日本加息口径下的利率，本质上是日本央行向商业银行”批发钱“的价格。

所以，日本加息至1%和美国3.75%利率，仍然相差2.75%的套利空间这就是“胡说“

全世界主要经济体的货币逻辑都一样，央行是母鸡只负责下蛋、确定蛋的价格，而下蛋就是印钞，蛋的价格就是利率；

而商业银行不过是拥有”鸡蛋特许经营权“的批发商而已，日本央行加息至1%，就是日本央行批发给商业银行”鸡蛋“的价格从过去0.75%变成了1%

所以，日本行业加息，本质上是”日元的批发“价格更贵了

而买房、买车、企业贷款就是从商业银行贷款

换句话说，就是私人部门问商业银行”借鸡蛋“，而商业银行借给私人部门鸡蛋的价格就是零售价格

换句话说，批发价格便宜，零售价格一定更贵

所以，日本央行加息至1%，意味着日元批发价格上涨，

那么水涨船高，日元的零售价格，也就是日本买房、买车、企业贷款的利率自然也就上涨了~

目前日本买房、买车、企业贷款的利率在2%到4%之间，更具体的数据，欢迎知道的伙伴留言区留言~

文章写得这里，不得不说一下，日本之前的低利率时代是怎么回事~

日本从1990年楼市下跌叠加股市暴跌至今已经36年，在这36年间日本先后实施过两次“0”利率

第一次”零利率从1999年2月份至2000年8月份，这段时间日本经济出现小幅反弹，通缩趋缓股市上涨。

彼时的日本央行判断日本经济复苏，就将“0”利率提升至0.25%，

但没过多久，美国互联网泡沫破裂波及日本，日本通缩卷土重来，至此日本经济走入更加“阳痿”的疲软

第二次“零利率”从2013年安倍经济学开始，日本央行一边实施无限量QE，一边开启“0”利率，

到了2016年日本央行一度将利率调整到了“-0.1%"，也就是日本负利率的由来

一直到2024年日本才取消了负0.1%利率，将政策性利率上调至0.1%，时至2026年利率才攀升至0.75%，而今天加息0.25至1%，成为30年内最高的利率

而日本的负利率，本质上是日本央行对日本商业银行收取的“罚款标准”

什么意思呢？

——比如之前日本实施负利率0.1%，日本商业银行把钱放到日本央行，那么就要罚钱。

如果存入1亿日元，负利率0.1%等于要罚款10万日元

换句话说，从货币政策维度看，日本央行鼓励商业银行把”鸡蛋“批发出去，因为居民不贷款带来的影响太巨大、太深远了

日本负利率时代的底层逻辑很简单，就是”日本消失的20年“这8个字，从字面上看轻描淡写、云淡风轻仅是历史中的一笔“带过”而已

但从真实的社会运转角度看，日本人经历了极其痛苦的”去杠杆“过程，而这个过程就是让曾经日本中产阶层用20年偿还资不抵债的房子和涨不回来的股票

所以，日本中产阶层因为房价下跌、股市下跌而彻底消失，整个日本社会进入特别穷和特别富的”M“型社会，

而”特别富“的人则选择把日元换成美元"出海"投资，而特别穷的人则压抑自己的欲望，不贷款不结婚自我阉割~

所以，日本商业银行手里的”鸡蛋“压根就没有人要，换句话说彼时的日本人都不敢贷款

那么，怎么办？

来，往下看

家庭资产的配置逻辑已经发生改变，推荐阅读文章《》

02

彼时的日本首相安倍晋三把“问题——怎么办”变成了“行动——怎么干”，直接开启买买买模式，央行直接下场买入股票和房子

只不过央行买入股票和房子的做法，和大家普通人买房、买股票的逻辑不一样：

日本央行是通过买入日经225等宽基指数ETF来拉升大盘，在整个过程中为了托举日本商业银行，日本央行甚至从商业银行手中买入部分股票

不仅买入日经225ETF，日本央行还买入上市不动产投资信托 J-REIT，而整个信托底层就是不动产写字楼、公寓、商场的公募基金

那么问题来了：

当日本央行大举买入宽基指数ETF、买入底层资产是不动产的公墓基金信托，这样的动作放入资本市场，意味着什么？

我猜中国小伙伴会很熟悉：我去，这不就是传说中的旺旺队护盘吗？

对，正因为如此，日经225才能在2026年6月16日加息至1%不跌返涨，一度冲高到7万点的高位

除了股市，日本的房子也从过去“白给都不要”到了“房价和租金”共同上涨的逻辑，至于涨幅多少大家自己看下图吧

之前呢~

日本低利率是因为“日本年轻人自我阉割”，不贷款、不买房、不结婚，甚至能提前还贷款就提前还，所以日本专门写了一本书叫“资产负债表”衰退，来定性日本人恐惧贷款的行为和影响

但随着日经225上涨、日本东京房价涨幅超过1990年之前的最高点，日本人“加杠杆”贷款的数据也开始上涨。

——截至2026年，日本私人部门贷款持续上涨，尤其是最近3年上涨斜率尤其明显，在5月份达到591368.50亿日元

而我们都清楚，一个经济体的经济“复苏”到底是否健康，不是看央行印了多少钱，而是央行印的钱，私营部门愿意”付利息“购买，也就是个人+企业愿意从银行贷款借钱，

从这个维度看，日本经济当前的复苏，根本就不是为了唱空而唱空的“冰火两重天”而是彻彻底底的“V”型反转

当然，从民族情怀角度出发，我并不希望看到日本经济“V”型反弹，但从经济客观事实的角度看，当前日本经济符合经济复苏的所有特征。

那么，日本经济复苏，就只是因为旺旺队买买买吗？

答案是否定的

事实上，日本为了激活国内经济，日本央行除了开启买买买旺旺队护盘模式之外，还干了一件更重要的事情：

让日元大幅贬值

那么，日元贬值，为什么有利于日本呢？？

毕竟今天的日元仍然在贬值，且贬值得连“美国财长贝森特都看不下去，点名批评日本

因为日本是制造国，对于制造国而言，本国货币贬值就是让利企业、最大企业

那么日元贬值如何让日本企业获利呢

举个例子，或许不准确，但能说明问题——

——假设日本丰田生产的丰田汽车主要是出口到美国，那么日元强势130日元=1美元，

那么260万日元一台的丰田车（约等于当前汇率11万人民币），

美国人按照130：1的汇率要支付2万美元才能买到

但日本汇率疯狂贬值，现在是160日元：1美元，

那么同样是260万一台的丰田车，则只需要1.62万美元。

所以，日元疯狂贬值有利于日本商品出口的竞争力，换句话说，日元贬值幅度越大，日本企业的出口竞争力越强~

这是从日本出口，也就是外向型经济维度去看，再调换一个视角，从美元流入日本的角度看——

日元强势1美元只能换130日元，但日元贬值可以换160日元，

而此时日经225屡创新高、日本房价一日贵过一日，将美元兑换成日元等于8折购买日本100%上涨的资产，

只不过美伊战争能源价格上涨输入性通胀，日本央行才想着干预救市～

而日本央行宣布加息1%，只不过是日本这轮”V“反转万物皆涨的开始

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03

最后和大家简单说说。

陈词滥调

关于日本加息网上充斥着各种陈词滥调，什么加息之后偿还日本巨额债务的利息要增加多少。

其实大家可以算一笔账，日本央行从日经225 在1万点到4万点持续买入，总投入大概1.57万亿人民币（机构估算数据）

现在日本股市是多少？

接近7万点。

那么日本央行账面浮盈是多少？再加上托举楼市买入的信托也是大幅涨了，两者叠加账面一共浮盈多少？

因为日本央行没有卖出ETF和信托，粗暴估算单单股市就不低于1.57万亿乘以5倍=7.85万亿

而日本的总债务是1343.84万亿日元 ≈ 56.97万亿元人民币，

换句话说，日本央行在股市赚的钱已经“化债”15%了，当然日本央行能否把手里的ETF都卖掉是另外一回事儿~

2、问题

日本经济复苏的喧闹之下，确实存在一些隐患，但不是债务、不是通胀、不是汇率，而是经济总量的增速太低了，而输入性通胀太高了

2025年GDP实际增速只有1.2%，但名义增速却有4.7%，这说明日本的输入性通胀太厉害了~

写文章的时候我看了一眼：5月份，日本核心通胀率4%

而通胀的本质就是收税，是一种针对没有资产底层人的税收，

过去，日本用中产阶层作为燃料，拉动了日本二战之后第一轮资产价格上涨，

现在，日本用底层人作为然后，保全企业利润和富人的同时拉升了第二轮资产价格上涨~

所以，真相是什么？

真相就是经济没有善恶、没有对错，只有通胀与通缩，而所有主权国家的毕生使命就是追求通胀、控制通胀~

当下，贸易保护主义的阴霾笼罩全球，地缘冲突此起彼伏，货币贬值压力如影随形，普通人如何在这场风暴中守护钱袋子？

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