北京
加息落地与油价下行助推日股刷新高位，但资金分流使整车板块涨跌割裂。
作者丨张恒
6月17日收盘，日经225指数再度挑战70000点整数关口，盘中最高触及70125.75点，尾盘小幅回落收报69902.25点，单日上涨0.72%。
前一交易日，日本央行加息落地后，日经指数已历史性突破7万点，盘中冲高至70020.68点，创下历史纪录，收盘回落至69404.50点，涨幅0.13%。连续两个交易日站上7万点区间，本轮日股长牛抵达全新高位。
当日，半导体、金融板块持续领涨，作为日本实体经济代表的整车板块却多数收跌，仅两家车企逆势走强。
本轮指数连续冲击7万点，催化剂在6月16日最新央行议息决议。日本央行宣布加息25个基点，政策利率上调至1%，创下31年新高。同时释放鸽派配套政策，明确2027年4月起暂停缩债，每月维持2万亿日元国债购买规模，打消市场对于流动性快速收紧的担忧。
叠加近期霍尔木兹海峡通航预期升温，国际油价下行，大幅缓解日本输入性通胀压力。市场解读本次加息是确认经济韧性，资金借机推升指数突破历史大关。增量资金集中涌入银行、半导体设备等高景气赛道，传统出口制造板块遭遇获利了结，直接造成大盘走强、汽车板块走弱的反差行情。
具体来看，七大日系整车股涨跌不一。
丰田汽车收于2810日元，下跌1.32%，市值44.38万亿日元。6月初，丰田宣布叫停雷克萨斯LF-ZC纯电轿跑量产项目，下调纯电动短期投放节奏，市场对其电动化转型的决心和速度存疑，叠加加息后日元走强预期压缩海外汇兑利润，导致了丰田日股市值第一的宝座被软银和恺侠超越。
本田汽车收于1415.5日元，跌幅1.63%，市值6.42万亿日元。近期，公司搁置加拿大百亿美元电动车工厂项目，砍掉多款主力纯电车型，电动车业务大额资产减值，同时下调2026财年盈利预期，海外电动化投入不及预期，成为板块主要承压标的之一。
日产汽车收于349.8日元，下跌0.88%，市值1.30万亿日元。日产海外市场份额持续下降，盈利修复节奏持续不及市场预期。
马自达收于1140日元，大跌2.10%，市值7202.57亿日元。公司营收高度依赖欧美出口，受海外关税与需求放缓双重冲击。
三菱汽车收于330.9日元，下跌1.31%，市值4440.7亿日元。三菱汽车东南亚商用车业务增长受限，无明显对冲利好。
此外，汽车板块内还有两家车企收红。
铃木汽车收于1950日元，大涨2.63%，市值3.83万亿日元。公司核心市场集中印度微型车赛道，当地燃油车需求稳定，受全球电动化补贴退坡冲击极小，成为资金避险选择。
斯巴鲁收于2582.5日元，上涨0.70%，市值1.85万亿日元。斯巴鲁虽宣布推迟自研纯电车型计划，但北美四驱燃油SUV客户粘性极强，现金流稳健，具备板块防御属性。
整车板块短期核心压制来自央行加息带来的汇率博弈。市场预判美日（参数丨图片）利差逐步收敛，日元存在阶段性升值空间，日系车企六成以上营收来自海外，海外利润折算日元后将明显缩水，机构普遍下调车企全年盈利预期。
同时，近两个月全球汽车行业遭遇多重利空：美国电动车补贴取消；欧盟放缓燃油车禁售节奏；日系车企集体调整电动化战略，资本开支回报周期拉长；中国新能源汽车持续抢占东南亚、欧洲份额，多重行业消息持续压制板块估值。最重要的是，资金持续向AI半导体等高成长赛道切换，传统制造板块阶段性失去主线资金支撑。
日股汽车板块后续的发展，有两点值得注意：一是美日汇率；二是混动车型全球交付情况，东南亚、北美混动销量如果能超预期，整车股就有望走强。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
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