OpenAI掉队，AI牌桌正式洗牌

每隔一阵子，老南都会和业内朋友聊聊AI的一些最新变化，今天从产业非投资角度和大家聊聊。

毕竟相对于投资，产业上的真实应用，和我们每个人的职业生涯发展高度相关，也不可不察。

但从投资角度，当年互联网第一轮，当Yahoo掉队的节点，发生了什么，也很关键。

01

开篇照例说八卦。

端午假期，老南用了一天半时间，去隔壁浙江野刷龙凤山，各种鸟看的相当爽。

全程最耗费老南时间搜寻的，是在当地繁育的夏候鸟小仙翁，一种非常漂亮的小鸟。

本来天就阴，又在密林里蹿来蹿去，看到N次但很难拍到，两天都没搞定，几乎都要放弃了。

最后想着还是坚持下，努力下，结果居然在一瞬间，它落在几十米前的枝头上，站了几十秒，终于拍到了：

观鸟和投资一样，在正确的地方，正确的时候，做正确的事。过程对了，结果大概率会是个符合预期的结果。

02

正好周末闲着，聊聊AI的发展，本篇更多从产业角度。

前几天和一高频使用各种AI的客人聊了下，对最新款fable5的评价是：旦用难回。

fable5会主动规划研究和审核，这个是主动落地的。而且规划能力和海量目录的加载逻辑，非常精准。

之后降级回opus4.8，fable5能做的opus根本做不了，你让他做什么他就做什么，只能启发一个方向，但是很难主动给你扩展成果。

fable5基本上一天不用管，一直跑任务自己循环，自己迭代执行。AI一旦架在最先进的工具上，你所有的过往就被颠覆了。

聊到目前AI在国内产业使用，国内中型公司，老板AI使用率越高越焦虑，越有主动付费意愿。

某传统行业定制的agent，10几万开发成本，卖给传统企业几个月就收了百万。传统行业有真实消费意愿，但没有独立建设能力。

目前重点方向还是付费增效投产比高的部分，这会压缩人员数量，但是对好的人才意愿度更高了，非常典型的K型分化。

电商是目前国内AI渗透率最高的行业，没有之一，几乎所有节点都在推，但是视频环节增效不明显，重点在客服自动化、营销物料两个环节，部分放研发。

杭州出了一批人均1000万产值的电商公司。

03

目前细看下来，无论是国内国外，还是各家AI大厂，已经走出了不同的商业模式。

Anthropic就是极致的 B端垂直化路径。其商业模式完全聚焦于企业级 API 与开发者服务，C 端收入占比不足 5%，B端收入占比高达 80% 左右。

这种高 ARPU（每用户平均收入）与高留存率的特征，直接推动其 ARR 在今年突破 300亿美元，并在4月超越 OpenAI。

Anthropic 的成功验证了在算力成本高企的背景下，避开 C 端红海竞争，深耕高付费意愿的企业级市场，是实现快速盈利（预计 2027 年）的最优解。

所以当下看，Anthropic毫无疑问是全球TOP1。

而最早成名的OpenAI，则是C端订阅与 B 端服务并行模式。受益于 ChatGPT的先发优势，全球庞大的用户基础，C 端订阅仍是其当前的收入核心。

B 端业务占比已显著提升至 40% 以上，但这种双轨制带来了盈利时间的滞后，由于需要同时维持 C 端产品的免费/低价引流，与 B 端的高性能推理集群，算力成本压力巨大，预计2029年实现正现金流，晚于Anthropic至少2年。

OpenAI本质上是用C 端的规模效应，摊薄固定成本，通过B端的高毛利业务，探索长期盈利空间，但其转型速度，将直接决定其估值逻辑，能否从消费级应用向企业级基础设施切换。

Google的AI商业模式，深度嵌入现有的广告与云业务体系。

通过Gemini在C端维持用户粘性，用Google Cloud向企业客户提供全栈 AI 解决方案，其云业务中 AI 相关收入的占比正在快速提升。

前阵子豆包收费，我看知乎上就有高手用Gemini举例，这种巨头就应该免费，而且可以模型降智，通过GEO（AI 营销领域的生成引擎优化），形成C端生态。

所以目前看，Gemini深耕C端，Anthropic深耕B端，OpenAI很可能未来两头都打不过，和互联网时代的雅虎一样最终没落。

至于马斯克的xAI，已经成算力租赁平台了，盈利前景高度依赖马斯克生态系统协同效应，及算力合约的持续落地，已经退出当前顶尖模型竞争了。

04

回到国内，因为算力硬件被美国压制，很难在硬件上和海外巨头公平竞争，所以走出了另一条独特的路线，更偏向开源模型模式。

阿里通义千问是生态闭环型的代表。通义模型与阿里云深度绑定，客户倾向于使用阿里云原厂服务，以获得最佳兼容性，使得MaaS平台成为阿里云新的增长引擎。

DeepSeek 与月之暗面，则代表了技术普惠型路径。通过极致的技术创新降低成本，以“高性价比 + 开源”策略迅速抢占全球开发者市场。收入结构更偏向于纯粹的模型服务与技术授权。

智谱与 MiniMax 则分别展示了垂直深耕型，在B端与C端的两种极端形态。

智谱 AI 专注于国内政企市场。这种重交付、高定制的模式虽然规模扩张较慢，但在数据安全敏感的政企市场中，构建了极高的护城河。

MiniMax是高度全球化C端原生应用路线，2025年AI原生产品收入占比达67.2%。

豆包，目前看很像Gemini。自身有海量的C端数据和电商变现场景，大概率是国内未来C端最强。

而且豆包和快手的AI视频，目前基本全球第一梯队，这本身就和抖音、快手平台的视频数据有关。

国内看下来，阿里通义、DeepSeek、字节豆包胜率更高。

现阶段，AI行业竞争焦点，已从单一模型向 Agent转移，作为第二代AI入口，谁有更强的Agent支撑能力，谁就拿到AI下一场竞争的门票。

作为普通人，老南还是那句话，能多用真要尽量多用，每次工业革命的受惠者，都是最先掌握先进生产技术、并将其转化为生产力工具的人。