注意，最权威媒体释放了异常关键的信号！

这几年求是杂志的信号意义越来越强了。背后的大趋势是宣传要统一口径，避免杂音过多。

于是，作为党媒最高机关刊物的求是，在这两年就成了发布国内重大政策和信号的第一平台。

这一次的信号是什么呢？

是再次提到了提振消费。

很明显，这一切都和五月份的数据有关。

5月份的数据，是很多年来的低谷。所以，坊间议论非常多，必须要有一个统一的声音，求是便出手了。

求是一点都不避讳，前五个月数据并不理想，并且高屋建瓴地提出，消费是经济的核心动力，是经济的基础动能。

马克思说过，一切真正危机的最根本原因，都不外乎消费需求的不足。

一个共识是，在美国等西方发达国家，消费占GDP比重一直在70%以上，对经济增长起着决定性作用。

并且，求是也一针见血地指出了消费拉不动的核心原因，就是就业压力、收入不足，以及房价导致的资产折损。

总之，一句话总结，就是预期下行导致的。

毕竟，大家都知道，花钱这玩意，从买奥特曼卡片的小孩，到换新款手机的大学生，再到渴望大四房的中年人，再到希望看遍祖国大好河山的中老年人，没人不喜欢。

但问题是，消费的前提是有钱、有预期，不怕花了就没了，不怕吃了这顿没下顿。

所以，这一切，我们都需要有一个具体的答案。

这个答案，既要能解决眼下赚钱难又要能解决未来预期弱，只要做到了这些，消费根本不用刺激，那就是水到渠成的事。

从过往经验看，每一次的消费刺激重点都是农村。

2008年经济危机，我们出口被迫截断，那个时候的招数是小汽车、家电下乡，从结果看非常成功。那两年，农村基本做到了家家户户都有小汽车、家家户户都有了大彩电大冰箱。

但是这一次，再刺激消费，这一招依然有用，但效果就没有那么好了。这是因为这几年随着城市化发展和外出打工积累，整体国民生活水平提上来了，能买得起这些汽车家电的都早就买过了。

道理很简单，这些东西对农村来说，都是大件，属于重消费。

这次求是的文章中，也发现了这一点，并且求是明确提到了一个数据：

今年以来我国商品零售增速减缓，主要原因是耐用品消费承压明显。今年1—5月份，汽车类零售额同比下降11.8%，家用电器和音像器材类零售额同比下降6.9%，反映出前期促消费政策效应集中释放后的阶段性回调，市场需求有所回落。

直白点说就是，该换的都换过了，该买的也买过了，所以促销政策的边际效应在逐渐走低，以至于拉不动消费了。

所以，刺激消费，重点其实应该放在日常消费上，而不是这些一次性的消费上。

为什么？

因为农村的特征就是生活水平相对较低。而生活水平低的反面，就是消费倾向高。比如说，你一个月挣2000块钱，但其实家庭消费需求远不止这些，可能在2500到3000，但因为收入不足，只能抑制消费。

现在忽然给你增加了1000块钱的收入，那么大概率你是要消费的。

反而是收入水平高的人，再刺激也不会效果太高，因为消费已经饱和了，所以，刺激消费一定是要对有强烈的消费需求，但一直又消费不足的人群。

但其实这又是一个悖论。因为收入增长这些东西，短期内是很难有质的改变的，所以新的办法就是扩大消费源。

最近的消息是，就在18号求是杂志发文的当天，以商务部为首的八部门发了一份文件，如下：

原文说，……落实好数码和智能产品购新政策，鼓励地方在消费品以旧换新政策框架内，自主制定实施补贴政策，重点支持“人工智能＋”行动明确的新一代智能终端等消费……

我们可以理解为，当家电之类的大宗商品的需求逐渐消退后，开始向外扩展补贴范围，从而增加新的消费品类，扩大增量。

还是在18日这一天，以工业和信息化部为主的五部门，发布了一项新能源汽车下乡活动。

如下：

但这个政策，更多的可能是为了消化国内新能源汽车的库存。大家都知道眼下国内的新能源汽车有多卷，价格战、堆硬件超速换代等等，导致库存积累严重，但是销售又同比下降了11.8%。这意味着供需逐渐失衡，就和这几年的房地产一样。

于是，为了去库存，农村地区海量存量的油车置换，成了新的目标。

说实话，这个可能还真是不错的。如今国际局势动荡，油价越发高涨，海量的农村市场置换新能源汽车，不仅能：

1、节约用油，减轻国家战略储备压力；2、还能省下家庭高油价的加油钱，3、低价促销能节省农村家庭的置换支出负担，4、以旧换新的补贴，进一步节省开销。

于是，几项叠加，省下来这笔钱，可以用来进行其他消费；最后还能去化整体的汽车库存，可谓一举多得吧。

以上只是硬币的一面，是从需求端入手的政策。但更重要的一点，是硬币的另一面，也就是大家的收入预期和未来预期能得到真正的改善。

很显然，对这两个预期，眼下都是最弱的时候，求是文章也说出了原因：

1、经济转型升级和人工智能等新技术加速迭代的背景下，一些劳动者对未来的就业和收入预期偏弱。叠加高水平的社会保障和公共服务供给相对不足，预防性储蓄动机增强，消费意愿受到抑制。

2、近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹“家底变薄了”，财富效应减弱，使居民消费开支趋于谨慎。

以上都是求是原文，我一个字都没改。

所以，消费不振的根源，其实政策制定层面是非常清楚的，并且也提出了非常针对性的意见：

1、……加快制定并实施城乡居民增收计划，以更加积极的就业政策扩大就业容量，以更加完善的分配制度提高居民可支配收入，以更加健全的社会保障体系缓解居民消费的后顾之忧。

2、要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。

这也是求是杂志的原文，我一字未改。

你怎么看这两段话，只有四个字：掷地有声！

字字千金，堪称一针见血地把当下我们所痛苦的、所经历的、所期望的，一句话全部说清了。

前几年，比较流行一个词叫温差，说的是基层感知和政策方向之间的差异。

但从当下看，这个感知差异其实是缩小的，也就是说政策思想层已经是能清晰的感触到基层的温度的。

这个好处在哪里呢？好处是政策可以更加对症下药了，可以规避更多的驴唇不对马嘴。

其实从去年底开始，我们就已经察觉到这些改变了。去年底，楼市的救市政策第一次明确要严控供应、优化存量、收购库存。

政策第一次从供应端开始调节楼市。如果在2023年开始这个政策，也许今天的楼市就是另一个样子了。

新房的极度稀缺或者高端化，会将市场需求逼向性价比极高的二手房。从统计数据来看，虽然2025年是近年来的历史低点，但依然有7.3亿平方米的购房需求。

这是盘活二手房的唯一、也是最好的办法。今年上半年其实已经立竿见影了，虽然价格依然在底部盘桓，但这次始于三月的小阳春，并没有复制过去的三月高点、四月消失、五月重新冰冻的走势。

而是一直持续到了现在，这已经是过去四五年没有见过的情况了。

总之，求是明确的指出，信心的根源就在居民资产负债表，影响居民资产负债表的就是房价下行和股市震荡。

所以，要修复居民的资产负债表，核心就在于防止资产价格下跌。

这每一句话都切中肯綮，都能摸准脉，找对症。

很多时候，只要思想对了，思路就能对，消费不振，可能正在倒逼着决策层出台重大改革，比如和大家息息相关的分配制度改革，以及社保体系改革等等。

这是下一步我们需要密切关注的！

THE END