贵金属，被银行抛弃了？

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大家好，我是混哥！

研究生毕业于香港大学，擅长趋势研判与资产投资。

大变局的乌卡时代，关注我的文章，帮你看清宏观趋势和财富真相!

从今天开始，我的文章会以专栏的形式呈现给大家，这是我以专栏形式撰写文章《贵金属，被银行抛弃了》。

作者|混哥

黄金，还能买吗？房子，还能买吗？股票还能买吗？

在中国什么东西能买，什么东西不能买，本质上不是经济和市场的供需关系，而看大资金、大机构在哪里押注？

而你要想知道“什么东西能否投资”，你就看看自己，是否和大资金、大机构站在了同一阵营！

当然，有些伙伴会问：大资金在哪里、大机构在哪里呢？

这不嘛~写这篇文章的时候，我发行一个现象：中国大型商业银行正在“放弃”贵金属业务

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不查不知道，一查吓一跳：

我发行不只是华夏银行、招商银行、农行、工行、建行、广发、交通....中国大型商业银行都在拆除贵金属维度的风险

那么，什么叫银行拆除贵金属维度的风险？

我呢，结合华夏银行、工商银行、农业银行的举措，给大家做个解读，让大家明白银行做了什么，对大家的影响是什么

6月2日，农业银行发布公告称，该行定于自2026年6月5日收盘清算时起，贵金属Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120%；

6月2日，工商银行发布公告称，该行定于自2026年6月5日收盘清算时起，贵金属Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120%

6月4日，农业银行发布公告称，该行定于自2026年6月5日收盘清算时起，贵金属Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120%；

6月22日，华夏银行发布公告称，该行定于自2026年6月5日收盘清算时起，贵金属Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120%；

广发银行更狠，保证金提高到了140%

银行公告的内容很少，但对贵金属买卖交易而言，影响还是挺大的，我就挑选最重要的2点，给大家说说：

第一点：银行的角色

银行公布的产品“Au（T+D）、Ag（T+D）等等”本质上就是黄金+白银的杠杆交易，

而商业银行之所以可以销售这些产品，是因为商业银行是“上海黄金交易所的代理渠道商”。

换句话说，商业银行属于“贵金属销售中介”，只要你们交易贵金属，无论买入还是卖出，无论亏钱还是赚钱，商业银行都有手续可赚~

毫不夸张的讲，这对商业银行而言，是一个旱涝保收的好买卖~

那么问题来了：既然是个赚钱的好门路，商业银行为什么把保证金提高到120%？这门槛高得都等于自毁財路了！

答案就5个字：风险变大了

中国不是有句俗语吗？屁股决定脑袋，商业银行的角色是“中介”的时候，交易风险加大，中介怎么可能愿意承担风险呢？

所以，就要拆除风险。

第二点：拆除风险

从今年2月份开始，商业银行就不断地提高贵金属交易合约的保证金，

从最初的40%到60%，到了6月份大部分商业开始密集发布公告提高保证金至120%

那么，保证金120%是什么概念呢？

假设你买入50 万元的黄金，交易要求 是15% 的保证金，你的账户需要冻结 7.5 万元，

这是典型的杠杆交易，用小钱撬动更大的合约，这也是贵金属杠杆交易的核心特点。

现在将保证金提高到 120%，并不是说你要拿出 60 万元当做交易保证金，而是银行风控要求：

如果你买入 50 万元的黄金，你的账户总资产必须不低于 60 万元。

为啥不能低于60万呢？

因为交易50万的黄金，现在的允许的最大亏损额 = 60−50=10 万元

也就是说，最大可承受金价跌幅 = 10÷60≈16.67%

这意味着未来黄金反向下跌超过 16.67%，就会触发追缴保证金，或者强制平仓

2026年黄金价格从5600美元/盎司跌到4200美元/盎司，最高回撤达到28%，这意味着保证金过少，商业银行就要垫钱清算

“贵金属Au（T+D）、Ag（T+D）”交易本质上就是高杠杆、高风险的交易，就是用小钱博弈大钱的玩法~

现在商业银行将保证金的比例提高到120%，有些银行的保障金甚至达到140%就是想“逼退”做短线、高频交易的散户

文章看到这里，有些伙伴会问：有钱不赚，这不是银行的风格啊？

其实不是银行不想赚贵金属的中介费，而是一旦黄金价格大幅下跌，很多人是没钱补仓的

所以银行就会强制平仓~平仓之后商业银行与上海黄金交易所清算账目，就需要自己垫钱~

之前呢，黄金价格上涨，商业银行自然愿意做贵金属的生意，

现在呢？

黄金价格下跌的风险很大，很多杠杆交易的仓位随时都会爆仓，这意味着商业银行垫钱清算的风险大幅提升

在这样背景下，商业银行把保证金从40%、提高到了120%、甚至140%，本质上是挤压散户，避免黄金极端下跌行情之下，银行出现大范围清算垫钱

说白了，银行怕亏钱～所以宁愿双手一摊，我不玩了

不过呢，这对于之前已经建仓的交易者而言是一个利空，

因为按照新规要补缴保证金，在这样的前提下，不排除做短线、高杠杆的交易者会大量卖出手里的合约

货币不断贬值的背景下，该怎么做家庭房产配置，推荐阅读《》

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那么，上海黄金交易所是否也和商业银行一样，把保证金提高到60%，然后提高到120%呢

没有，压根就没有

——最近一次调整保证金是6月15日，上海黄金交易所公布的最新黄金合约保证金从15%上调至16%，白银合约从21%上调至22%。

商业银行提高保证金到120%这件事，就是商业银行有权利这么做的“单方面”做法

那么，这件事意味着什么？

3点：

1、防止散户爆仓，让商业银行兜底买单，所以未雨绸缪商业银行在“坏事”没有发生之前就把保证金提高了

2、商业银行不看好接下来贵金属的价格走势，认为黄金、白银的价格会波动会非常剧烈，这剧烈的程度让商业银行忌惮到不敢上“”牌桌“”抽水赚中介费了；

2、在之前，中国的贵金属交易属于1.0版本，属于全民买入全民乐，商业银行利用自己的网点密集优势，不赚白不赚~

但现在黄金价格大幅下跌，美联储在下半年加息也是大概率事件，美元走强势必压制黄金，

所以，接下来能玩贵金属，敢加杠杆的人，就属于专业玩家的范畴了，

因为下跌趋势中，不仅需要T+O和T+D ，还需要做多的同时做空，这意味着贵金属交易进入2.0版本，

什么是贵金属2.0版本？

玩法升级，非专业、勿靠近~

文章到这里，肯定有伙伴会问：哎呦喂，那黄金还能涨吗

我查了过去3年黄金价格的走势，大家可以感受一下

——2023年黄金价格上涨13%、2024年上涨26%、2025年上涨44%，过去3年累计上涨约100%，

——而2023年到2024年最大下跌7.6%、2024年4月最大回撤6.11%，2025年最大回撤11%，2026年最大回撤28%

这说明什么？

之前3年是涨得多，跌得猛，

现在呢？跌得猛，涨得少

除了黄金，白银也是如此，从目前贵金属价格走势看，黄金和白银的单边强势行情已经不在了

所以，现在商业银行的贵金属延期合约保证金至120%，这意味着黄金价格下跌16.5%就会被平仓

也可以这么说，商业银行认为未来黄金价格的波动剧烈程度远超16.5%

文章看到这里，你还是不明白，就想想：见钱眼开的银行都不想做的生意，必然是风险大于机会啊！

那么，多大的风险？

黄金从4200美元/盎司，下跌到3800美元/盎司，也不是没有可能的

在货币超发与城市分化的背景下，随便买房的逻辑已经发生了改变，资产配置推荐阅读文章《》

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最后，说几点！

1、不同

大家要明白，我们普通人买入的黄金，和央行持有的黄金底层逻辑并不一样，实物黄金在家庭配置中属于避险资产

但因为黄金不产生利息，所以一定要控制比例

2、再定价

美联储加息之后，全球风险资产都会有一轮再定价，所以黄金价格短期看，必然承压

当下，贸易保护主义的阴霾笼罩全球，地缘冲突此起彼伏，货币贬值压力如影随形，普通人如何在这场风暴中守护钱袋子？

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