100个选基指标｜利润总额，真正衡量基金经理赚钱能力的指标

100个选基指标丨自然年度收益率，最简单，也最重要（第一期）

100个选基指标丨区间收益率，评价主动基金经理的真实投资能力（第二期）

100个选基指标｜年化收益率，“抄底”“逃顶”的辅助指标(第三期)

我们继续和大家聊聊100个选基指标，以及笔者在实战中的运用。

今天要聊的第四个指标——利润总额

过去几期我们聊了自然年度收益率、区间收益率和年化收益率。

不过基毛哥认为，今天要聊的利润总额才是最重要的指标。

1、什么是利润总额？

在年报和半年报中，公募的各只基金会像上市公司一样公布自己的财务报表。

与上市公司的财务报表相比，基金财报更加聚焦于投资相关活动，核心是体现在过去一段时间内赚了多少钱，这些钱来自哪里（利息/交易/估值波动），又消耗在了哪些费用上。

因此，财务报表主要分别为收入类科目和费用类科目。

利润总额=利息收入+投资收益+公允价值变动收益+其他收入–各项费用。

二、为何利润总额重要？

大家知道，基民投资基金的收益=基金经理的投资能力+基民的投资能力。

直白点说就是，基民想赚钱，既要基金经理能够赚到钱，也要基民能够赚到钱。

听到这里大家可能有点懵逼，基金经理赚到钱，基民不就应该能够赚到钱吗？

还真不是！

给大家举一个例子，我们之前跟大家科普过一个叫“净值陷阱”的概念，这也是我们原创的概念，就是说基金经理的收益率非常漂亮，但基民却在亏损。

魔幻！有基金近6年涨幅263%却亏了20亿元

什么叫“净值陷阱”？陆彬年化收益率16%背后，最大回撤64%，亏损38亿！

假设一只基金原本规模是1亿元，净值是1，净值暴力上涨到了2，规模涨到2亿元。

此时场外投资者眼热疯狂买入10亿元，此时基金规模是2亿元加上涌入10亿元，合计12亿元。

不幸市场开始回调，基金净值回调到1.5，对应的基金规模从12亿元亏到了9亿元。

对应的就是，原先的投资者盈利从1亿元回撤到了5000万元，顶部涌入的投资者10亿元，亏了2.5亿元。

但此时对应的基金收益率却依旧漂亮，依然高达+50%。

这就是“净值陷阱”的底层逻辑。

值得一提的是，这其实是普遍存在的现象。

在普通股票型基金中，2019年运作至今的基金有266只，平均收益率是169%。

单只产品来看，有196只净值翻倍，占比高达73%；77只净值翻了两倍，占比28%；值得一提的是，仅只有1只亏损，占比不到7%。

在偏股混合型基金中，2019年运作至今的基金有541只，平均收益率是139%。

单只产品看，有351只基金翻倍，占比高达64%；仅7只基金亏损，占比1.3%。

大家看看自己的账户，再看看上面的数据，有没有感觉到一丝尴尬？

不用尴尬，因为大多数基民没能把基金经理创造的利润揣进口袋里面。

据iFind数据显示，在2019年运营至今的266只普通股票型基金中，利润总额为负，也就是亏钱的基金有46只，上文提到收益率负的基金只有1只。

另外，同期普通股票型基金合计盈利1947亿元，2019年年初普通股票型基金的规模是1939亿元。

简单粗暴的计算，收益率大概1947/1939≈100%，相较于169%平均收益率还差得约70%。

可以理解成，这70%就是基民瞎比操作造成的损耗。

三、基民不赚钱的原因是什么？

基金赚钱，基民不赚钱，这事怪普通基民，但也不能全怪基民。

基毛哥觉得三重原因共同造成：

1、基民确实缺失投资能力。

很多基民幻想着一夜暴富，特别喜欢频繁交易，但又缺乏专业交易能力，这为组合提供了不少负收益。（PS：这一点基毛哥觉得是主因）

2、基金公司吃相难看高位营销。

2020年至今的这一轮行情，基民亏损严重的原因，很大一部分在于部分基金公司借助牛市情绪引导投资者高位入场。这么做基金公司固然能够赚得盆满钵满，但也往往害人害己。

公募基金是普惠金融的代表，基金公司又作为专业的投资机构和金融服务机构，理应承担起来社会责任。

3、基金经理投资风格激进。

一些基金经理喜欢押注某一热门行业，以博取出色的业绩，但波动较大净值曲线很容易激发基民的赌性，让他们频发交易加剧亏损。

四、如何找到数据？

我们整理了股票型基金和偏股混合型基金2019-2025年的利润数据。

从数据来看，决定基金赚钱有三大因素：

1、规模。规模越大，自然在同等盈利幅度下赚钱更多。

2、行业。新能源、消费成为关键词，站在风口上自然更容易赚到钱。

3、策略。赚钱能力强的基金，普遍出自权益大厂，参与管理的基金经理策略稳定。

那么问题来了，决定基金亏损因素又有哪些？从数据来看可能来自以下几点：

1、行业

盈亏同源，押对行业能够带来丰厚利润，而押错行业同样能够带来巨额亏损，医疗和消费主题基金由于过去几年糟糕表现，成为亏钱的重灾区。

2、规模

从区间增长率来看，亏损排名靠前的基金竟然也有不少翻倍，其中甚至有翻两倍的基金，这些基金很大程度上是因为在2020年和2021年有大批资金涌入。

不少基金在2020年的利润突然爆发数十倍，这除了市场因素之外还有规模增长带来的影响。但由于2020年处于市场高点，涌入的资金亏损严重。

3、成立时间

行业有句老话，“基金好发不好做”，在2020年和2021年成立的基金不少亏损惨重，这也是资金高位涌入的体现。

4、投资策略

正如上文所说，部分基金经理投资策略基金，净值波动大，这就很容易带动基民进行短线交易。

五、数据优化筛选

那么我们如何筛选出真正适合基民投资的基金？

第一步、找到基金经理赚钱能力强的基金，2019-2025年区间收益率大于100%、利润总额大于0。

第二步、筛选掉规模小于2亿元的迷你基金。

第三步、用sortino比率进行排序（PS：基民喜欢波动，但波动他们来讲是致命了，sortino比率低的基金往往持续向上，不给基民短线操作的空间）

第四步、从基金经理角度进行精选。

最终结果来看，这些基金的表现相当不错了。不仅仅自身收益率高，而且也为基民创造了非常丰厚的收益。