全球开始新一轮加息！

也预示着新一轮经济周期、新一轮风暴开始了。

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进入6月，全球通胀开始明显抬头，各国开始新一轮加息抗通胀。

先是欧元区。通胀一路狂奔，2月是1.9%，3、4、5月的通胀就分别变成了2.6%、3%、3.2%。于是，欧洲央行于6月11日率先加息0.25%。

紧接着是日本。虽然日本的通胀没有那么高，但是日本央行认为“随着能源成本上升，潜在通货膨胀可能加速超过2%的目标”。所以，日本央行依然于6月16日继续加息0.25%。

然后是，瑞典、捷克等央行，上周也开始向市场传达即将加息的预期。

最后是美国。

虽然上周四（北京时间）美联储在议息会议上并没有直接宣布加息，但根据美国的实际通胀和美联储内部对加息态度的变化， 美国的一只脚实际上已经踏上了加息这条船。

通胀情况，美国实际上比欧元区还要高，攀升的速度也更快。美国2月份是2.4%，5月份就几乎翻倍来到了4.2%。

如此高的通胀，且上升速度那么快，不加息能行吗？！

而美联储内部对加息的态度又明显趋于一致。

结合3月份和这次18位投票人（沃什没有参与）的利率点阵图看，美联储内部已经有9人支持加息了，维持降息的人数已经从原来的12人变成了1人。

（来源：美联储，利率点阵图）

换句话说， 美联储内部支持加息的声音已经越来越大，并已经朝着潜在的加息方向行进了 （ 利率市场已经完全定价10月加息，如果通胀更猛，可能还会提前 ） 。

现在的问题是，美国接下来究竟要硬撑到什么时候加息、又将以何种方式处理6.7万亿的缩表工作。这两个问题恐怕要等到美联储的5个工作组得出结论后才知道。

然而，可以肯定的是 年末美联储将会搞出一套全新的货币政策玩法，并且随着美联储加息落地，会有更多的国家进入加息行列。

一场 新一轮加息抗通胀已经开始了，也预示着新一轮经济周期开始了。

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然而， 更加值得注意和警惕的是， 最近几年的经济周期轮动的特别快。

2020年上半年，全球还因为新冠大衰退，2020年下半年至2021年经济就快速复苏并过热，随后两年全球开始激进加息抗通胀，制造业数据又开始明显衰退。进入2024、2025年，全球因为通胀回落、经济放缓，又开启降息周期。

可是 ， 不到一年时间 ，通胀还没有彻底被摁下去，全球通胀又起来了，新一轮加息又开始了。

这相比于2008年以后经历的朱格拉周期来说，最近几年的经济周期被极致的压缩了。

有时候我就在想， 未来几年甚至十几年，传统的经济周期将不复存在（至少非常不明显），取而代之的 会不会 是经济和政策的“永久高波动”？！

从2020年以后，疫情率先给了财政扩张的理由，随后是明面上的战争和背地里以“国家安全”之名的产业链扶持，这导致我们看到美联储如下操作：

2023年底，市场曾一度认为2024年美联储会大幅降息。可结果央行多次强调通胀很坚挺，频频在“预防性降息”、“暂停观察”和“可能重启加息”之间反复横跳，降息跟挤牙膏似的。

随后，特朗普急了催着鲍威尔降息，可通胀不允许，鲍威尔死命硬刚。

现在呢，新任的美联储主席沃什干脆弱化前瞻性指引，关于利率变化的信息在官方声明和新闻发布会上一句不提。

可以说， 各国的博弈加剧，让财政越来越“合理化”地花更多的钱，从而导致通胀很难被压下去，而美联储的货币抉择切换的越来越“急”，也变得越来越模糊（且看年底能否制度化下来）。

这种经济和金融的 “短周期、高振幅” 背景完全跟2008—2019年的“长周期、低波动”完全不一样了。

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那么，面对这一轮新的加息抗通胀周期，我们普通投资者该注意些什么呢？

我以为有两点。

第一、 加息导致的资产杀跌才刚刚开始，减少风险资产配置。

众所周知，加息是资产价格上涨的癌症。现在的资本市场除了科技，几乎都已经从年初开始走下坡路了。等到美联储加息彻底落地，大概率还会来一波快速杀跌。

所以，这段时间一定一定要减少风险资产的配置，包括不生息的金银和看似收益率很高的国债，直到加息落地后确认不会有更快步伐的加息为止。

第二、要认识到周期变短会引发政策和金融市场的 高波动 ， 这不是短暂的，而是频次高发的。

在原先的经济周期里，经济政策稳定，股、债、商品的相关性也强，分散配置比较好使。但是在如今的背景下，“股债双杀”或同时上涨的情况会频频发生，原先的分散化配置效果会大大减弱。

所以，一定要减少加杠杆的操作，并重点关注财政和央行的“边际变化”，每半年或当某类资产波动超过一定比例时就调整一下自己的资产组合。

总之，全球开始新一轮加息抗通胀才刚刚开始，而在经济周期大幅缩短、金融市场高波动的背景下，尽量减少风险资产的配置，留足弹药等待下一轮降息再上！

THE END