重庆
北京时间6月25日讯，据第一财经权威消息，当地时间6月24日，全球AI算力龙头英伟达（NVDA.O）召开2026年度股东大会，本次大会全票通过10名董事会成员提名。英伟达CEO黄仁勋发表万字重磅演讲，直面市场AI盈利、算力迭代、行业周期三大核心质疑，抛出颠覆性行业判断：有用的AI时代全面落地，本轮AI基建周期长达数十年，或将成为人类有史以来规模最大的基础设施建设工程，同时官宣多款核心芯片进度、股东大额分红回购计划，给全球AI产业链吃下定心丸。
破除市场焦虑：AI投资回本已有答案，全行业扎堆布局智能体AI
近两年全球资本大规模砸入AI赛道，不少机构、企业深陷AI投入难变现、回报率不明的困境，行业质疑声持续走高。对此黄仁勋直接给出定论：AI投资回报率问题已经有了明确答案，AI彻底告别概念试验期，正式迈入商业化生产阶段。
黄仁勋在会上复盘全球数字经济底层逻辑：此前全球约3000万名软件开发者，年薪合计达3万亿美元，依托这群开发者，支撑起全球100万亿美元体量的经济活动；步入AI时代后，开发者价值被成倍放大，叠加Agentic代理式智能体AI普及，当下各行各业都在落地智能体AI赋能业务，AI创收能力肉眼可见提速。
为通俗拆解AI盈利逻辑，黄仁勋提出五层AI产业蛋糕模型，自上而下分为能源、芯片系统、基础设施、大模型、终端应用五大板块。他做出全新定义：传统数据中心主打数据存储流转，而新一代AI工厂核心使命是生产token词元，每一枚token都是独立利润单位，可转化为服务、代码、方案、决策，这也是全球算力需求持续暴涨的底层核心原因。
算力护城河稳固： Blackwell把控推理赛道，多款新品构筑全场景壁垒
现场股东提问直击行业痛点：如今AI推理负载反超训练负载，英伟达如何守住行业龙头地位？黄仁勋直言，AI商业变现核心依托推理业务，行业收入天花板，由AI基建每瓦性能决定。
他表示，英伟达从来不主打硬件最低价，但能打造全网成本最低、吞吐量最高的token生产体系，最终助力客户实现收益最大化。依托Blackwell架构，英伟达已经牢牢垄断机架级推理市场，从容应对推理时代行业竞争，筑牢算力护城河。
同时黄仁勋同步官宣三大架构产品迭代进度，补齐AI全产业链布局：
- Hopper架构：定位AI模型预训练专属架构，适配前期大模型研发训练；
- Blackwell架构：专攻规模化推理业务，适配企业落地商用AI服务；
- Vera Rubin架构：专为智能体AI量身打造，目前已全面投产，全球头部模型厂商、公有云、AI云大厂，均已基于该架构搭建业务体系；
- Vera CPU：被黄仁勋定义为英伟达史上重磅级产品，目前已收获意向订单，补齐英伟达CPU算力版图。
下一站风口敲定：物理AI接棒，开启新一轮基建投资
针对英伟达中长期增长曲线，黄仁勋公开全新增长主线——物理AI。区别于线上云端AI，物理AI聚焦现实世界智能交互，赋能机器人、智能汽车、智慧工厂三大场景，可在真实动态环境中自主感知、推理、规划、作业。
他预判，物理AI商业化落地，会倒逼电网、算力网络、工业互联全域升级，催生出新一轮万亿级基础设施投资，进一步拉长AI行业景气周期，算力、电力、网络基建将深度绑定，形成正向循环：算力扩容催生更多token产出，token增量直接转化为企业营收，行业营收反哺基建加码投入。
加码股东回报：大手笔回购分红，过半现金流回馈投资人
资本市场层面，英伟达释放重磅利好，优化股东收益体系。黄仁勋现场确认，公司已大幅上调股息标准，同步扩容股票回购规模，此前已授权800亿美元股票回购额度。
长期分红政策同步落地：2026、2027年及往后长期经营周期内，英伟达将拿出50%及以上自由现金流，以分红、回购形式返还给全体股东，强化资本市场信心。
美股盘面表现：盘中微跌盘后回暖，市场消化长期利好
行情数据显示，当地时间6月24日英伟达美股常规交易日收跌0.56%，股价小幅震荡；股东大会重磅发言落地后，盘后股价快速回暖，涨幅达0.82%，资金逐步认可英伟达数十年AI周期逻辑，中长期估值支撑进一步加固。
行业小结：本次股东大会彻底打消市场短期周期焦虑，AI从炒作概念彻底转为实业基建赛道，叠加智能体、物理AI双风口接力，算力、芯片、电力、工业软硬件全产业链，将迎来跨年代持续性红利。
（综合网络）
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