湖北
据《中国基金报》近日报道，韩国存储芯片巨头SK海力士计划于今年第四季度推出最高100万亿韩元（相当于663亿美元、约4500亿元人民币）的超大型股东回报政策。这100万亿韩元的股东回报方案，包括回购公司股份、派发现金股息等。
SK海力士之所以拟推出高达100万亿韩元的超大型股东回报政策，一方面是响应韩国政府正在积极推进的企业价值提升政策。推出如此巨大的股东回报政策，显然有利于进一步提振SK海力士在资本市场上的估值。另一方面也是为了配合7月SK海力士存托凭证的赴美上市事宜，同时消除SK海力士存托凭证赴美上市可能给市场带来的各种负面影响。
比如，SK海力士现有股东的权益会因为该公司存托凭证的赴美上市而被稀释，包括SK集团会长崔泰源的权益也会被摊薄。崔泰源目前通过SK Square持有SK海力士20.5%的权益，一旦权益被摊薄，则会令其经营控制权有所削弱。所以，SK海力士拟推出100万亿韩元的超大型股东回报政策来响应韩国政府的号召，同时消除公司存托凭证赴美上市可能带来的一些隐患。
根据报道，SK海力士此次股份回购规模约占公司总股本的2%出头，与SK海力士计划7月赴美上市的美国存托凭证规模大致相当。如此一来，SK海力士存托凭证赴美上市对老股东权益的摊薄也就被对冲了。而且巨额分红不仅对现有的投资者是一种安抚，同时还是公司实力的见证，有利于提振资本市场对SK海力士公司的发展信心。
尤其是SK海力士100万亿韩元的回报金额远超发行赴美上市存托凭证的募资金额，后者的募资金额约为40万亿韩元，这表明，SK海力士发行存托凭证赴美上市并非是为了圈钱，而是为了登陆美国市场的需要，从而进一步扩大SK海力士在全球市场的品牌效应与影响力，让SK海力士成为一家更加全球化的企业。因此，SK海力士的巨额回报计划，不仅可以获得韩国国内资本市场认可，也在全球市场建立更加正面的品牌形象。
当然，SK海力士的这种巨额回报投资者做法，对于A股市场的投资者来说只有羡慕的份了，毕竟A股市场的投资者并不参直接投资韩国股市。不过，对于A股上市公司来说，SK海力士的这种做法却是值得借鉴的。虽然A股上市公司选择赴美上市的很少，但选择赴港上市的却很多，尤其是近年，A股上市公司甚至掀起了赴港上市的热潮，如此一来，这些赴港上市的A股公司，同样面临着老股东权益被稀释的问题。
面对老股东权益被稀释，SK海力士选择通过巨额回报来对冲股东权益被稀释的不利影响，甚至还通过巨额的现金分红，来增加投资者的回报。这不仅是公司实力的体现，也是公司回报股东意识强烈的表现。但A股上市公司赴港上市，基本上都没有对老股东进行必要的补偿，老股东只能眼睁睁地看着自己的权益被摊薄。如此一来，SK海力士的做法无疑是给A股上市公司树立了一个榜样。
所以，A股上市公司选择赴港上市也需要考虑给予老股东补偿问题。毕竟选择赴港上市的A股公司，很多都是业绩不错的公司，或是发展前景比较看好的公司，有的公司甚至根本就不差钱。所以，这些公司赴港上市，有必要向SK海力士学习，通过回购股份与现金分红的方式，给予投资者以补偿。并且这种补偿要切实让投资者为之动容，而不是拿出几千万元来做表面文章，应付应付投资者而已。
实际上，多年来，A股市场一直都宣称要切实保护投资者利益，尤其是要保护中小投资者的合法权益。但落实到具体的行动上，中小投资者利益在很多时候却被忽视了。A股上市公司选择赴港上市，也就是中小投资者利益没有受到很好保护的场景之一。因此，参照SK海力士的做法，用巨资来回报老股东，就是有效保护投资者尤其是中小投资者的有效方式。建议A股市场可以以制度的方式，将这种回报投资者的做法落实下来。
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