连续增长17年，资本充足率承压，袁军解题江苏银行

2025年，江苏银行资产总额4.93万亿，距离北京银行的差距不足10亿，再度拉近与“城商行一哥”的距离。

规模增长之下，江苏银行营收、净利双双正增长，连续增长的神话仍在续写。

神话的另一面，这座5万亿的摩天大楼，正在随着宏观环境，产生深层次变化。

营收连增17年

背靠经济第一省，江苏银行在当前周期下，是非常优质的标的。

2025年，该行实现营业收入879.42亿元，同比增长8.82%；归母净利润345.01亿元，同比增长8.35%。

营收从2008年以来始终保持增长，连续增长了17年。净利润则是连续增长了近20年。

这样的增长还在延续。

进入2026年，增长惯性未消，一季度，江苏银行营收241.80亿元，同比增长8.41%。归母净利润105.82亿元，同比增长8.2%。

营收与净利润连续十年保持正增长，这在国内城商行中极为罕见。

作为营收的主力，利息净收入是江苏银行增长的主要力量。

2025年，江苏银行利息净收入达到675.18亿元，同比猛增20.66%，增速创下近四年新高。占营收比重近76.78%，同比大增7.54个百分点，是江苏银行的“压舱石”。

这一数字将长三角另外两大城商行宁波银行（增速10.77%）与杭州银行（增速12.82%）甩在身后。

但如果把时间轴拉长，随着基数增加，宏观环境变化，增长动力衰减的趋势便无法避免。

2021-2025年，江苏银行营业收入增速从22.58%降至8.28%，归母净利润增速则从30.72%的高点滑落至8.82%。

两位数增长的盛况已经难以持续。特别是利润增速，“换挡降速”的势头明显。

这个背后，是两个关键指标的低迷——净息差连降和非息收入萎缩。

年报数据显示，江苏银行净息差从2022年的2.32%，到2023年的2.02%，再到2024年的1.88%，2025年进一步滑落至1.73%，四年间累计压缩62个基点。

也就是说，同样放出1万元贷款，如今江苏银行能赚到的利差收入比四年前少了62元。2025年利息净收入能逆势增长两成，靠的是规模扩张“以量补价”——期内江苏银行生息资产日均规模以两位数速度膨胀，用更大的分母暂时掩盖了息差下跌的尴尬。

非利息收入的低迷显示了江苏银行业务拓展的困难。2025年，江苏银行非利息净收入为204.24亿元，同比下降17.7%。其中，受资本市场波动和理财业务结构调整影响，手续费及佣金净收入持续承压，降幅超四成；而其他收益、公允价值变动损益和汇兑收益等项目也出现了大幅波动。

非息收入本是银行摆脱息差依赖、实现轻资本转型的抓手，如今这一板块的大幅收缩，江苏银行的多元化遇到了挫折。

非主营走低的关键，与江苏银行的经营结构密切相关。

对公向右，零售向左

2025年末，江苏银行对公贷款余额从6369亿元攀升到16620亿元，五年间增长了1.6倍。足以见得江苏银行对对公业务的重视。

与之相比，零售业务的探索最近几年遭遇了挫折。

2025年年报显示，江苏银行个人贷款和垫款总额从2024年的6748.04亿元降至6604.43亿元，同比下降2.13%，出现负增长。

2026年一季度，萎缩势头未止，个贷总额进一步跌至6503.6亿元。

近些年来，向零售转型是银行业普遍的选择，这项指标的收缩，对江苏银行来说不是积极信号。

拆开细看，问题出现在两个领域。

信用卡业务首当其冲。2025年末信用卡贷款余额仅剩287.29亿元，同比下降23.7%。如果放在更长的时间观察，江苏银行信用卡规模已从几年前的阶段性高峰几近腰斩。

这背后，既有监管对共债风险、过度授信的持续整治，也折射出江苏银行在场景搭建、客户活跃度和品牌吸引力上的后劲不足。当零售客户不愿再掏出江苏银行的信用卡消费和分期，意味着基础客群黏性正在流失。

其次是个人经营性贷款。这项业务被视为服务实体经济、触达小微企业主的主力，2025年从645.8亿元收缩至545.7亿元，降幅超过15%。

零售贷款在萎缩的同时，不良率却逆向抬头。2025年末，江苏银行个人贷款整体不良率0.96%，较2024年上升0.08个百分点。

虽然绝对数看起来不高，但结构性问题凸显——个人经营性贷款不良率已达2.46%，较上年末增加0.42个百分点。

在这种情况下，金融机构趋利避害的特性愈发明显。

2025年，江苏银行的存款规模还在增长。个人存款达到9735.85亿元，增幅高达18.31%，2026年一季度更是突破万亿元至10929.02亿元。

但个人存款增长，并未投向零售贷款，而是趋向于风险更可控、对收入利润贡献更稳定的对公领域。

零售业务的困顿也已直观反映在盈利效率上。截至2026年一季度末，江苏银行总资产收益率（ROA）为0.83%，较上年同期下降0.13个百分点。

对于一家正在奋力抢夺“一哥”地位的银行而言，零售端的问题，导致赚钱效率在变弱，这会使得江苏银行的后劲不足。

袁军解题

今年4月，江苏银行宣布，年满60岁的董事长葛仁余因年龄原因辞任，行长袁军接任董事长，任职资格待监管部门核准。

至此，江苏银行进入新的阶段。

回溯葛仁余的职业轨迹，懂技术、把握窗口能力强是他最突出的标签。

出生于1965年的葛仁余，职业生涯几乎与江苏银行的跨越式发展深度绑定。

早年长期供职于建设银行苏州分行，后任南京银行信息技术部总经理。2013年，他加盟江苏银行，出任副行长兼首席信息官。

彼时，金融科技浪潮初起，葛仁余的IT背景让他成为江苏银行数字化转型最显眼的推手。在他大力推动下，江苏银行较早搭建了以“随e融”为代表的线上化服务体系，科技投入占比持续保持在营收的3%以上，一度被贴上“城商行中最像科技公司”的标签。

2022年9月，葛仁余升任行长；仅一年后，他接替夏平出任董事长，全面掌舵这艘万亿巨轮。

在其任内，江苏银行资产规模从不到3万亿跃升至超4万亿，十年营收利润连增的纪录有他浓重一笔。尤为关键的是，2025年，江苏银行可转债顺利触发强赎并完成转股，为银行补充了可贵的核心一级资本，暂时缓解了资本饥渴。

卸任的葛仁余给江苏银行留下了怎样的“遗产”？

在维持住营收增长的同时，保持了较高的利润水平。净利润率连续三年超过40%。2025年345亿净利润，相当于日赚近1亿。

零售滑坡，对公业务强依赖，这种“重资本”模式，加速消耗江苏银行的资本金。

葛仁余执掌下的江苏银行，资产增速常年领跑上市银行，但与之相伴的是资本充足率的下滑。

2023-2025年末，江苏银行的资本充足率、一级资金本充足率、核心一级资本充足率等均呈现逐年下降的明显趋势。

2025年末，江苏银行核心一级资本充足率降至8.93%，2023年为9.46%，两年间减少0.53个百分点。到了2026年一季度末，这一数字进一步下滑到8.5%。

如今，接力棒现在交到了袁军手中。

生于1971年的袁军，履历与葛仁余截然不同。他的履历与农村密切相关。

他从未离开过江苏，且生涯大半扎根于农村金融体系。袁军曾任江苏省农村信用社联合社业务发展部副总经理，后出任泰州农村商业银行董事长，再至江苏省联社副主任。

2023年，他调任江苏银行担任行长，与葛仁余搭班子。两年后，他由行长升任董事长，完成从“农信老兵”到“城商行一哥”掌门的跨越。

袁军的优势很明显。其一，他对江苏大地的产业肌理理解极深。省联社与农商行系统覆盖了全省最末梢的县域和乡村，他是从基层网点、县域法人一步步成长起来的管理层，深谙中小企业和个体工商户的痛点。面对江苏银行个人经营贷不良率高企、零售业务下沉能力不足的难题，他的本土经验和务实的农信作风或许是一剂解药。

其二，袁军并非“空降兵”，早就以行长身份深度参与了银行经营管理，对内部管理与风险底数有认知，过渡期更短。

但他的挑战同样巨大。葛仁余通过发力对公业务，把江苏银行带到了“城商行一哥”的位置，同时对公业务大幅扩张后，袁军的操作空间较小、包袱较大。

同时，由于资本充足率走低，零售业务下滑，非息收入萎缩，葛仁余时代衍生品及金融投资快速膨胀的局面，也需要他有序压降或精细化管理。

去年业绩说明会上，袁军曾表示，将着重推动资产结构优化，保持利润稳定内生积累，确保资本充足率达标趋优。

在经历了葛仁余时代的狂奔后，袁军正在努力让江苏银行走得更稳，行得更远。解决经营问题只是第一步，更重要的是，改变“一条腿”走路的局面，这在当前周期下，是更具难度的工作。