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今天，美光的走势，开盘，暴跌。跌的理由是一桩诉讼。
上周五，加州一桩集体诉讼被广泛报道，指控美光、三星和SK海力士，在AI内存需求高峰期，串谋限制DRAM供应，人为抬高价格，损害了消费者和企业用户的利益。
这不是一个小指控。
DRAM是内存芯片最核心的品类，从AI服务器到普通笔记本电脑，无处不在。如果三家公司真的在联合操控价格，这是反垄断法下最严重的违规之一，潜在的赔偿金额可以是天文数字。
这个消息出来之后，美光开盘大跌。
然而，事情很快翻转了。内存果然是AI时代最硬的硬通货，比SaaS强太多了。
今天，美国银行发了一份报告，专门分析美光和Anthropic的战略合作协议。美银的结论是，这份合作给未来两到三年的内存供需和定价，锁定了更高的能见度。
这句话，在投资圈里有很具体的意义。它的意思是：不管短期市场情绪怎么波动，美光接下来两三年的收入，有很大一部分已经被锁定在合同里了。
投资者不需要赌AI需求到底会不会放缓，美光已经提前把答案固定了。这个报告，在盘中发出来，直接给了市场一个重新定价的理由。
而美光上周三的财报也证明了这种确定性的强。上周三，美光发布了2026财年第三季度财报。数字是这样的：季度营收创历史最高，非GAAP毛利率84.9%，自由现金流创历史记录。美光自己说：内存和存储的供给短缺，将持续到2028年以后。
随着午盘临近，美光就一路暴涨回来了。半导体，尤其是内存，真的是当前整个市场上最硬的硬通货。
说到这里，有一个数字值得单独提一下。美光去年四月，股价还在每股103美元附近。今天，它仍然在1100多美元。过去14个月，涨了将近11倍。
由此可见，目前数据中心建设中，到底理由多缺内存。供应真的跟不上需求。AI数据中心的建设速度，已经快到全球三大内存供应商联手，都无法满足市场需求。
这显然不是一个正常的商业环境。这是一种前所未有的需求强度，它把内存芯片的价格推到了普通消费者买消费电子产品都缺内存，苹果开始把损失转嫁给消费者的程度。
今天美光的走势，放在更大的背景里，其实是这几年半导体行业一个缩影：基本面极强，估值极高。只要基本面没有根本性改变，这趋势就无法改变。
因此，短期来看，半导体，尤其是内存市场，依然会是一种供不应求的局面。
无论最终做AI的公司有没有赚到钱，卖内存的，这一定是赚得盆满钵满了。
现在也是历史上罕见的硬件工程师和软件工程师倒挂的时代。硬件工程师拿的RSU值钱，软件工程师尤其是SaaS公司的股票，任何一次反弹都是死猫跳。
如果你怀疑的话，CRM从180块左右跳到210附近，当时很多人都觉得软件又回来了。
结果这个反弹连一周都没持续，就一泻千里，现在到了新低的150附近，但是150可能也不是底，硬件尤其是内存厂商的进一步上涨，只会让SaaS公司越来越不堪。
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