80亿美元！火箭实验室收购铱星，商业航天“垂直整合”大战升级

一家火箭公司，买下了一家卫星通信巨头。

2026年6月29日，美国商业航天公司火箭实验室（Rocket Lab）宣布，将以约80亿美元的价格收购卫星通信运营商铱星通信（Iridium）。消息一出，Rocket Lab盘前涨逾10%，铱星通信涨约22%。

这不仅是Rocket Lab成立以来最大的一笔交易，也是商业航天领域近年来规模最大的整合行动之一。

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—交易细节：溢价24%

根据双方达成的协议，Rocket Lab将以现金加股票的方式收购铱星通信全部已发行普通股。具体方案为：铱星股东将获得每股27美元现金外加Rocket Lab股票，合计对价每股约54美元。

这一报价较铱星6月26日的收盘价43.52美元溢价约24%。整个交易对铱星的估值约为80亿美元。

为推进此次收购，Rocket Lab已获得德意志银行与富国银行承诺提供的36亿美元过桥贷款，以覆盖交易中的现金对价部分。交易预计将于2027年年中完成，尚需监管机构及其他审批。

02

—战略逻辑：绕开三大“关键障碍

Rocket Lab由首席执行官彼得·贝克（Peter Beck）于2006年创立，最初是一家火箭发射服务提供商。近年来，公司通过持续收购不断拓展产业链布局，从发射服务延伸至卫星制造领域。

但贝克的目标远不止于此，拥有并运营属于自己的卫星星座，打造覆盖卫星制造、发射及运营的一体化商业航天平台，一直是Rocket Lab的终极愿景。

然而，从零建设一个卫星通信星座面临三大“关键障碍”：

频谱获取难度极高：全球协调一致的卫星通信频谱极为稀缺

基础设施部署周期长：在产生收入前需要长期巨额投入

客户基础构建需多年时间：稳定经常性现金流的建立非一日之功

贝克在收购演示中直言：“我们觉得在这里找到了一条捷径。”

通过收购铱星，Rocket Lab一步获得了66颗在轨卫星组成的现成星座、覆盖全球的L频段频谱资源，以及超过250万订阅用户（涵盖政府、国防、航空、海事及商业市场）。

“这将是航天行业最具变革性的交易之一。”贝克表示，“它将Rocket Lab的发射能力和卫星制造能力，与铱星覆盖全球的卫星通信网络及其稀缺频谱结合在了一起。”

03

—财务效应：从亏损到盈利的转折

这笔收购最直接的影响体现在财务层面。

铱星通信2025财年实现营收8.717亿美元，净利润1.144亿美元。而Rocket Lab同期营收为6.018亿美元，净亏损1.982亿美元。

Rocket Lab首席财务官亚当·斯派斯（Adam Spice）表示，这笔交易将对公司的现金流和盈利能力产生“显著增值”效应。

“这些令人印象深刻的营收和利润贡献，预计将实质性改变Rocket Lab的财务面貌。”斯派斯说，“这次收购通过将我们强大的卫星子系统、卫星平台和发射业务，与铱星成熟的现金生成型卫星服务业务相结合，从根本上增强了我们的商业模式。”

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—铱星传奇：从破产到重生

铱星的故事本身就是一个商业传奇。

公司成立于上世纪90年代，旨在部署全球卫星电话星座，被誉为“现代通信的里程碑”。然而，由于部署成本高昂且难以与地面蜂窝服务竞争，铱星在1999年8月申请第11章破产保护，距其正式运营仅不到一年。

2000年3月，铱星背负40多亿美元债务濒临彻底倒闭。2001年，公司在破产法庭上以2500万美元的价格被出售，并获得了美国国防部作为核心客户。

此后铱星逐步走出泥潭：2009年通过SPAC合并再次上市，并完成了由泰雷兹阿莱尼亚航天公司建造、SpaceX火箭发射的新一代星座部署。

如今，铱星运营着66颗卫星组成的星座，另有14颗在轨备用星，提供语音、数据及定位导航授时（PNT）服务。今年5月，铱星还以3.67亿美元收购了航空追踪服务公司Aireon剩余61%的股份。

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—行业变局：整合浪潮席卷太空

Rocket Lab收购铱星，是当前商业航天整合浪潮的最新一例。

就在不到三个月前，铱星的老对手全球星（Globalstar）宣布接受亚马逊约110亿美元的收购要约。亚马逊表示将支持全球星部署下一代星座，同时获取用于直连设备（D2D）服务的频谱。

此外，总部位于卢森堡的卫星运营商SES于去年完成了对Intelsat的收购；SpaceX自身也已同意收购EchoStar持有的部分频谱资产。

驱动这场整合的核心力量之一是SpaceX凭借星链（Starlink）在消费级和政府客户市场的快速扩张，给其他卫星运营商带来了巨大的竞争压力。

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— 未来展望

贝克承诺将把“Rocket Lab魔法”应用到铱星身上。“我们将吸收它、优化它，并将其扩展成真正了不起的东西。”

具体而言，Rocket Lab计划利用自研火箭（包括Electron和计划首飞的中型火箭Neutron）部署和补替未来的星座系统，减少对第三方发射服务商的依赖。这一战略路径与SpaceX如出一辙，后者同样依托自有火箭，将星链打造为全球规模最大的卫星星座。

铱星首席执行官马特·德施（Matt Desch）表示：“与Rocket Lab合并，是将我们的经验和成功带入航天业务未来的最佳方式。我们相信，可以经济高效地发射、运营和维护新服务，比如我们规划的下一代PNT服务，或者通过改变飞行员与空中交通管制员通信的方式来扩展Aireon业务。”

合并后的新公司将形成一个覆盖发射、卫星制造与卫星服务的全产业链垂直整合航天巨头。贝克豪言：“Rocket Lab将成为一个完全整合的、自发射的太空超级大国，为全球数百万用户提供关键的通信能力。”

参考

[1]https://spacenews.com/rocket-lab-to-acquire-iridium/

[2]https://x.com/RocketLab/status/2071552739608531008

[3]https://x.com/IridiumComm/status/2071558158577774893