阳光财险多地分支机构接连被罚，保证险“旧账”仍待消化

近期，阳光财险因多地分支机构接连收到监管罚单受到市场关注。国家金融监督管理总局泰州监管分局最新披露的行政处罚信息显示，阳光财险泰州中心支公司因业务数据不真实、财务数据不真实、利用保险代理人虚构保险中介业务套取费用等问题，被罚款49万元，两名相关责任人分别被警告并罚款8万元和1万元。

这并非孤例。就在一个月前，阳光财险山西省分公司也因多项违规问题被重罚，公司层面合计罚款162万元，两名责任人合计被罚32万元。再往前追溯，自2025年以来，阳光财险总部及多地分支机构已多次被监管部门点名并予以处罚。

多地分支机构被罚

直指数据、费用与承保边界

泰州中支此次被罚，精准指向了财险公司基层经营中的三条关键链条：业务数据不真实关系到保单记录和经营统计的准确性；财务数据不真实涉及费用列支和财务核算的合规性；而利用保险代理人虚构中介业务套取费用，则直接触及了渠道费用管理的底线。三项问题同时出现，表明违规事项已全面覆盖业务、财务和中介费用出口。

山西分公司的罚单则指向了另一组高频违规问题。根据监管披露，阳光财险山西省分公司因未按规定使用经备案的保险条款、违规跨省承保责任险业务，被罚款16万元；同时，因编制虚假财务资料，被重罚146万元。

此外，山东监管局曾认定阳光财险存在未按规定使用备案保险条款、承保理赔环节管控缺位等问题，对其警告并罚款51万元；湖北监管局则因其向监管部门提供不实资料，对公司罚款25万元并同步追责相关责任人。

纵观这些分布在不同地区的罚单，问题高度集中在条款如何使用、业务是否跨区域承保、数据是否真实、费用是否真实发生。对财险公司而言，这些都是承保质量、费用率和风险定价的底层控制点。对于正处于盈利修复阶段的财险行业来说，此类问题不仅影响合规管理，更会直接削弱承保效益和经营质量。

行业盈利修复背景下

阳光财险承保端仍承压

阳光财险面临的压力已不仅停留在分支机构层面的合规整改，更深层地体现在承保端盈利能力的修复上。

从行业整体来看，2025年财险公司的盈利修复趋势明显。据中国经营网此前报道，2025年87家财险公司合计实现净利润808.36亿元，同比增长39.14%；其中63家公司实现净利润正增长，占比超过七成，亏损公司数量由2024年的18家大幅降至8家。

头部公司的承保端同步改善。2025年，人保财险、平安产险、太保产险的承保利润分别同比增长75.6%、96.2%和81.0%，综合成本率分别为97.6%、96.8%和97.5%。综合成本率低于100%意味着承保端实现盈利，这得益于车险精细化经营、费用压降和非车险结构优化。

然而，在行业整体向好的背景下，阳光财险的修复节奏明显偏慢。2025年，阳光财险实现原保险保费收入478.88亿元，同比仅微增0.1%；承保综合成本率升至102.1%，同比上升2.4个百分点，全年承保亏损达10.26亿元。

从业务结构看，车险仍是阳光财险的基本盘。2025年，其车险原保险保费收入为258.30亿元，同比下降3.3%，占财险保费收入的53.9%；非车险原保险保费收入220.58亿元，同比增长4.5%，占比提升至46.1%。尽管非车险成为增量来源，但其内部盈利表现分化明显。

保证险单项亏损15亿元

存量旧账仍待消化

拖累阳光财险全年承保业绩的关键变量，正是保证险业务。

年报数据显示，2025年阳光财险非保证保险业务承保综合成本率为98.9%，实现承保盈利4.87亿元；车险业务综合成本率为98.2%，实现承保利润4.80亿元。这意味着，若剔除保证险，阳光财险主要业务已进入承保盈利区间。

然而，保证险彻底改变了全年结果。2025年，阳光财险保证险原保险保费收入42.44亿元，同比增长5.6%；但综合成本率飙升至129.0%，导致承保亏损高达15.13亿元。这一单项亏损规模不仅超过了公司全年10.26亿元的整体承保亏损，也完全吞掉了车险和非保证险业务修复出的利润。

融资类保证险曾是部分财险公司扩张非车险规模的重要抓手，通过承保借款人履约风险获得保费。在业务扩张期，它能贡献保费规模；但在风险释放期，赔付和准备金压力会集中反映到报表中。阳光保险在年报中解释，基于审慎原则加强准备金计提，造成了2025年保证险综合成本率升至129.0%。同时，公司决定自2026年起停止新增融资类保证险业务。

停止新增融资类保证险有助于减少后续风险累积，但存量业务的赔付和准备金影响仍会延续。对阳光财险来说，旧账出清之后还要解决增长接续问题。除保证险外，2025年阳光财险的责任险和货运险也出现承保亏损，综合成本率均为104.8%，分别亏损1.74亿元和1.26亿元。

进入2026年，阳光财险利润端已现回暖迹象。一季度数据显示，公司实现营业收入121.03亿元，同比下降2.42%；净利润3.72亿元，同比增长6.41%；核心偿付能力充足率为182.04%，综合偿付能力充足率为252.18%。但同期经营活动现金流净额为-9.15亿元，未分配利润仍为-2.36亿元。

这组数据为阳光财险留下了一个相对复杂的截面：偿付能力仍有余量，利润也在恢复，但过去业务形成的亏损和现金流压力尚未完全消化。融资类保证险停办新增后，风险入口已经收窄，而存量赔付和准备金仍将继续影响后续报表。对阳光财险而言，真正的考验已从“要不要停掉高风险业务”转向“停掉之后靠什么修复”。车险基本盘能否稳住、非保证险中哪些险种能够接上利润贡献、分支机构的数据与费用管控能否真正落实，都将决定这家财险公司后续的修复成色。