巨头百亿美金去日本扩产，华为发布“韬定律”V2版！下周半导体能止跌么？

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边江| 作者

秋水| 编辑

价值线导读

周末半导体方向出了两个大消息。

一个是美光近100亿美元在日本扩产HBM，另外一个是华为何庭波发布V2版“韬定律”论文，补充工程细节和实测数据。

本周META出售算力引发了美股、A股存储和半导体板块的大幅度调整！

下周中美股市一个共同的重要看点就是：存储、半导体等能否止跌反弹？

此外，本周在AI算力超级主线大幅调整时候，人形机器人、商业航天、创新药在上半年充分调整后，突然起爆，成为发动行情的新“三驾马车”。

未来，谁的表现会更持久？

美光近100亿美元在日扩产HBM

美光科技当地时间周六（7月4日）正式启动其位于日本西部广岛工厂的扩建工程。

这项总投资达1.5万亿日元（约合93亿美元）的项目，旨在生产包括高带宽存储器（HBM）在内的先进存储芯片，以满足人工智能（AI）浪潮带来的旺盛需求。

HBM是英伟达AI处理器的关键组件，工厂预计将于2028年夏季左右开始出货。近期，美光、三星电子和SK海力士各自都宣布了扩充制造能力的计划。

这一消息的核心意义不在于"短期供给宽松"，而在于AI算力超级周期的全面扩散。 正如高盛所言，围绕AI算力链的全球牛市远未完结，市场主线已从"软件轻资产估值扩张"升级为"围绕实体资产的AI算力基础设施再定价"。摩根士丹利更是将2026年美国科技巨头资本开支预期从4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年有望达到1.1万亿美元。

美光CEO在奠基仪式上直言："当美国的大胆精神遇上日本的工匠技艺与顶级原材料、半导体设备供给，你得到的是世界最佳。"这恰恰点出了扩产的深层逻辑——HBM制造离不开先进封装与半导体设备的协同支撑。

美光的扩产只是冰山一角。SK海力士刚抛出超80万亿韩元（约514.6亿美元）的NAND工厂建设计划，三大存储巨头正不惜血本地砸向产能高地。SemiAnalysis预测，内存支出占英伟达系统成本比重将在2026年底突破30%，2027年越过40%。

华泰证券7月1日研报明确指出：AI高景气下先进制程、HBM与先进封装产能扩张将带来持续的设备增量需求，设备厂商在本轮跨越十年的长线投资下或迎来长期结构性利好。

本周META出售算力引发了美股、A股存储和半导体板块的大幅度调整！很大一部分原因还是涨幅太高，待后期调整到有吸引力的位置，资金很可能快速卷土重来！

华为何庭波发布“韬定律”V2版

7月3日，华为半导体业务部总裁何庭波在中国科学院科技论文预发布平台ChinaXiv上发布了"韬定律"V2版论文。

与V1版主要回答"什么是韬定律"不同，V2版补充了大量工程细节和实测数据，首次公开了量产芯片的实证数据。

核心数据令人震撼：通过Logic Folding（逻辑折叠），华为新一代麒麟移动SoC在固定工艺节点下实现了55%的晶体管密度提升，同等性能下功耗降低41%。晶体管密度从155 MTr/mm²提升至238 MTr/mm²，这一提升幅度以往需要三年的几何微缩才能实现。

交银国际在最新发布研报给出了清晰的判断：在韬定律框架下，半导体价值增量将从光刻向前道制造、先进封装和EDA工具链迁移，先进封装是逻辑折叠落地的工艺底座。沿着τ的四层架构，交银国际梳理了核心受益方向：

器件层：SAQP多重曝光使刻蚀和沉积设备需求权重上升，看好北方华创、中微公司；

芯片层：逻辑折叠和3D堆叠高度依赖先进封装技术，潜在受益标的包括长电科技；

系统层：AI系统层的τ缩放弹性最大，光互连生态确定性高。

华为用实测数据证明了"不依赖最先进光刻工艺也能持续提升芯片性能"这条路径的可行性。这本质上是对中国半导体设备与先进封装产业链的价值重估——当"几何微缩"不再是唯一路径，国内设备与封装企业的战略价值将被重新定价。

新“三驾马车”启动，谁更持久？

本周在AI算力超级主线大幅调整的时候，人形机器人、商业航天、创新药三大赛道突然大爆发，成为发动行情的新“三驾马车”，不少核心公司短短一周涨幅超过了30%，未来谁的表现会更持久？

（一）人形机器人

近期人形机器人的催化不少。7月1日，马斯克发布一张在弗里蒙特工厂参观Optimus生产线的照片；据特斯拉工程副总裁在访谈中透露，弗里蒙特工厂首条Optimus产线已开启安装，首条生产线预计2-3天安装完成，一周后将正式运转，首条子产线验证完成后将搭建40条子生产线。国内方面，机器人明星公司宇数科技拿到了IPO注册批文，上市更进一步。

部分核心公司一周涨幅：

持续跟踪：三花智控、长盈精密、雷赛智能、科达利等。

（二）商业航天

下半年，商业航天也有很多看点。比如未来一段时间，国内多款可回收火箭有望密集发射，长征十号乙海上网系回收、朱雀三号垂直回收等进展将助推我国商业航天从“主题催化”转向“技术拐点验证”切换的关键窗口。

一些敏感资金正从AI硬件杀出来抢先布局商业航天。部分核心公司一周涨幅：

持续跟踪：卫星端看铖昌科技、ST臻镭、中国卫星；火箭端看飞沃科技、超捷股份等。

（三）创新药

在本周一创新药行情刚爆发时，价值线当日稿件提到创新药是非AI赛道中非常值得重视的一个赛道。

18家创新药公司本周涨幅超30%，对比人形机器人和商业航天毫不逊色。

大市值公司恒瑞医药、百济神州、百利天恒周涨幅也达到了11.88%、15%、29.47%。

持续跟踪：百济神州、荣昌生物等。

附件

一、A股一周涨跌幅龙虎榜

500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

100-500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

100亿以下市值公司本周涨幅TOP5

A股本周跌幅TOP10

涨幅前列的公司大多来自人形机器人、商业航天、创新药三大赛道。

二、中报业绩重要预告

1、江波龙

周五晚，公司公告，预计实现营业收入 220 亿元～250 亿元，较上年同期的101.96 亿元增长115.78%~145.20%；预计归属于上市公司股东的净利润92 亿元～110 亿元，上年同期为0.15 亿元；扣除非经常性损益后的净利润90 亿元～105 亿元。

2、国泰海通

周五晚间，国泰海通发布2026年半年度业绩预告。公告显示，2026年上半年，国泰海通预计实现归母净利润200.03到205.11亿元，同比增加27%到30%；预计实现扣非净利润192.49到197.57亿元，同比增加164%到171%，创下该公司半年度业绩历史新高。