广东
据《每日经济新闻》7 月 3 日报道，7 月 2 日 * ST 金科正式撤销退市风险警示，证券简称恢复为金科股份，摘帽当日直接一字涨停。这场历时两年多、总额 1470 亿元的房企大型司法重整圆满收官，不仅让企业走出资不抵债、濒临退市的绝境，也为行业出险房企法治化纾困树立了标杆范本。
金科危机始于 2022 年债务集中暴雷，上千家债权人、上百个停工项目、数十万购房者深陷风险，若走清算路径，普通债权清偿率仅 3% 左右。不同于传统债务展期拖延，公司主动走上司法重整道路，引入上海品器、长城资产等组成投资人联合体，实缴 26.28 亿元战投资金，搭配 7.5 亿元备用流动性借款，创新采用 “现金 + 股票 + 信托受益权” 分层清偿方案，小额民生债权全额兑付，大中型债权组合化解，闲置存量资产装入信托长期变现，兼顾购房者、中小供应商与金融机构多方权益。
重整带来根本性财务扭转。巨额债务重组收益达 725.96 亿元，2025 年公司归母净利润 293.25 亿元，净资产由负转正至 41.56 亿元，流动比率大幅提升至 193.51%，账面货币资金稳定超 10 亿元，会计师事务所出具标准无保留审计报告，三大硬性指标全部满足摘帽条件。保交楼底线同步守住，累计交付住宅 31.67 万套，交付进度超 98.5%，彻底化解烂尾隐患。
市场信心同步修复。6 月股价短期大幅下挫后，郭伟、李根、杨鹏三名核心高管推出合计 300 万至 500 万元增持计划，从零建仓并承诺长期不减持，管理层用真金白银传递发展信心，也为摘帽后的股价反弹奠定基础。更关键的是，金科彻底告别高杠杆旧开发模式，转型城市更新、资产管理、运营服务、数字科技四大轻资产板块，联手机构布局存量盘活与不动产科技基金，摆脱单纯卖房的盈利依赖。
金科绝境重生，核心在于市场化、法治化重整机制发挥价值。以往不少出险房企仅依靠债务延期，风险持续堆积；而金科通过法院统筹的协同重整，一次性剥离千亿历史包袱，实现债务、项目、经营全面出清，案例被最高法收录。这一模式证明，司法重整并非简单的“债务豁免”，而是兼顾民生、债权人和企业长效发展的平衡方案。
摘帽不是终点，而是转型起点。房企告别高周转时代，存量运营、不良盘活才是长期赛道。金科的实践给行业清晰启示：直面债务风险、依托法治渠道化解、同步完成业务迭代，才是出险企业可持续脱困之路，也为地产行业风险处置提供可复制的完整样本。
作者黄贵耕，原资深法治新闻调查记者，曾任职于《人民法治》《法治日报》等多家新闻机构，现为专职执业律师。
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