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7月7日，同仁堂集团旗下的第四家上市公司——同仁堂医养，正式登陆港交所。
此次上市，同仁堂医养的发售价为5.5港元/股。不过，就在上市首日，同仁堂医养即破发，一度跌超44%。截至午间1点30分，同仁堂医养报3.26港元/股，跌40.73%。
此前的7月6日，同仁堂医养开启港股暗盘交易。截至收盘，利弗莫尔证券暗盘交易显示报价4.67港元，较招股价5.5港元下跌15.09%，每手500股，不计手续费，每手亏415港元。在外界看来，这反应了二级市场对公司短期经营基本面的谨慎态度。
同仁堂医养的IPO之路颇为波折。2024年6月，同仁堂医养首次向港交所递交招股书，因未能在有效期内完成上市流程，招股书失效。2024年12月、2025年6月，同仁堂医养接连两次递表，均因市场环境、自身筹备等问题再度失效。直到今年1月，该公司第四次递表后成功通过港交所聆讯。
但在上市前的临门一脚，同仁堂医养还出现了插曲。
同仁堂医养曾计划3月30日上市，当时发行区间为7.3港元到8.3港元，计划发行1.08亿股，最高募资8.98亿港元。不过，与同期多只计划在港上市的新股相比，彼时同仁堂医养的认购热度较低。3月29日，该公司宣布，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟全球发售及上市计划。
时隔三个月后，同仁堂医养重启全球发售，并下调发行预期，将发行区间由此前7.3港元-8.3港元下调至5.48港元-6.21港元，最终敲定5.50港元作为发行价，紧贴区间下限定价，募资总额约5.95亿港元，净额5.32亿港元。此番调整，同仁堂医养的募资净额大幅度缩水。
背靠百年中医药老字号同仁堂集团，同仁堂医养成立于2015年，是集团旗下战略聚焦中医医疗服务的运营主体。当前，其也是继同仁堂、同仁堂科技及同仁堂国药之后同仁堂集团的第四家上市公司。
招股书显示，按2025年总门诊人次及住院人次计，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.5%。
同仁堂医养核心业务分三大板块，包括面向个人消费者提供全流程线下及线上中医诊疗服务，面向中小医疗机构输出标准化托管管理运营服务，依托同仁堂供应链零售、批发健康产品与中医药衍生品。因此，同仁堂医养的收入主要来自医疗服务、管理服务、销售健康产品及其他产品。
整体来看，其近几年增长基本陷入停滞。数据显示，2023年、2024年、2025年，同仁堂医养分别实现收入11.53亿元、11.75亿元、11.71亿元。与此同时，其年内利润分别为4263.4万元、4619.7万元、3375万元。其中，2025年净利润下滑约26.94%，主要源于销售健康产品及其他产品收入下滑。
从招股书数据来看，同仁堂医养的营收结构高度集中，中医医疗服务贡献了约85%的收入，是绝对核心支柱；管理服务、健康产品销售占比仅1.4%和12.8%，多元业务尚未形成规模支撑。区域层面同样集中度偏高，北京、浙江两地合计贡献近七成诊疗收入，全国化布局暂未体现明显成效。
据悉，同仁堂医养此次IPO共有3名基石投资者，分别为航空港科技资本、Aurora SF及中金旗下的CICCFT，合计认购5382.85万股，占发售股份的49.77%。
其中航空港科技资本为最大投资者，出资约2.19亿港元独揽近四成发行股份。不过，相比3月招股时两位基石投资者合计3.893亿港元的认购额，二次招股虽然引入了中金，但基石总投资额反而减少了23.94%。
根据公开信息，同仁堂医养此次募资约63.7%将用于扩充中医医疗服务网络及提升服务能力，26.3%用于偿还银行贷款，剩余10%用作营运资金。
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