上海
GLP-1类药物无疑是当前医药市场最火热的赛道，整体市场估值已超过1000亿美元。但全球最大医疗集团强生，却选择主动抽身退出GLP-1减重药物市场。
近日，强生首席执行官华金·杜阿托明确表态，公司无意追逐减重药赛道的行业热潮，将把核心精力聚焦于肿瘤、神经科学业务，以及公司体量庞大的医疗器械板块。“我们的目标是在2030年做到全球肿瘤赛道第一。”
其实，早在2023年，杜阿托就曾表示，公司暂无研发生产减重药物的计划，主要原因是该赛道竞争已过于饱和。
当下，全球市值第一的药企礼来，就是因为押注GLP-1药物获得成功后，成为华尔街的热门投资标的。但是，这种对单一品类的高度依赖本身也有风险，目前减重药占礼来总营收近三分之二。
当前市场对GLP-1药物的追捧热度空前，因此不少投资者已将企业是否布局该赛道，作为投资考察的先决条件。
但是，杜阿托并不认同这套投资逻辑。他指出，强生在医疗健康多个细分领域的多元化布局，搭建了抗风险韧性更强的发展基底。
从礼来、强生这两家公司的估值差距来看。当前礼来的市盈率已突破40倍，相比之下强生的市盈率仅为29倍。这一估值差异也反映出，强生的业务模式虽受到市场关注度更低，但增长稳定性更强。
强生的股息率为2.1%，而礼来的股息率仅为0.6%，相比之下强生的现金收益属性具备明显的吸引力优势。
对于看重长期稳定性而非短期增长动能的投资者来说，强生主动规避GLP-1赛道竞速的选择，或许会被证明是一项克制且具备长期回报的战略决策。
强生即便不涉足波动剧烈的减重药赛道，依然能够实现业绩增长，这也使其成为耐心的收益型投资者眼中更值得信赖的复利增长标的。
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