世茂二代激进豪赌，74岁许荣茂暮年含泪收拾残局

许荣茂的女儿，2009年至2014年执掌世茂商业地产，将业绩从150亿做到600亿。但许荣茂却执意让儿子接班。

四年时间，世茂上千亿市值缩水到15亿，负债飙到4286亿。74岁许荣茂还在替儿子收拾千亿残局。

近日，上海世茂股份收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，因2020至2022年持续信息披露违规，上市公司及多名高管同步领罚。

集团主席许世坛被处以490万元罚款，同时被实施6年证券市场禁入，彻底失去资本市场任职资格。

近两年来，许荣茂一手掌控的世茂系风波不断。

就在今年6月，世茂名下香港东涌两座五星级酒店已被汇丰、中银香港等债权银行委派接管人，正式启动资产变卖流程抵债。

曾经稳居全国房企前十，手握数千亿资产的地产巨头，风光无两。

巅峰时期创始人许荣茂坐拥世茂集团、上海世茂股份、世茂服务三家上市平台，前后收购二十余家房企项目，“豪宅教父”的名号响彻行业。

可如今的世茂，早已不复当年盛景。

许荣茂的发家路，靠的是谨慎隐忍，精准踩中每一轮时代风口，白手起家搭建起千亿房企底盘，稳稳穿越多轮地产行业周期洗牌。

而长子许世坛全面接掌集团仅四年，公司债务高筑市值崩盘股价近乎归零，偌大基业摇摇欲坠。

坊间感慨一语成谶：不怕富二代躺平，就怕富二代急着搞事业。

七十多岁的老父亲，晚年被迫出山收拾烂摊子，变卖家产填窟窿，一把年纪替儿子的任性买单。

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现在很多人看地产大佬，只看巅峰有多风光。

但许荣茂真正厉害的地方，是他见过毁灭，所以从来不贪极致的疯狂。

1950年出生的许荣茂，普通家庭出身。

十几岁就出门讨生活，最早扎进香港纺织行当，从底层业务员干起。

等手里有了闲钱，他开始试水香港股票外汇市场，别人追涨杀跌疯狂投机，他却偏保守，只做稳定投资。

上个世纪，八十年代随着内地改革开放，大批港商涌入内地市场。

此时在香港站稳脚跟的许荣茂早早来回内地考察。

1989年正式成立世茂集团，大本营直接扎在上海。

当年上海到处都是老旧棚户区，拆迁改造工程多，当然麻烦也很多，别的开发商嫌啃骨头费力，一窝蜂去拿净地盖刚需房。

许荣茂却迎难而上，专门啃旧改大盘。

其开发改造的上海世茂外滩新城、世茂滨江花园项目，当年一出来直接刷新上海高端住宅标准，成为了有钱人们的首选项目，世茂一下打响豪宅招牌。

到了九十年代末，公司总资产就突破了百亿。

许荣茂这辈子做生意，刻在骨子里的规矩就是稳。

能赚十分，只拿七分，手里常年留足现金流，严格控制借钱负债的规模。

同期不少闽系同行疯狂借钱，全国到处拿地冲规模。

他坚持守好上海、福建两大根据地，慢慢向外辐射，陌生三四线城市绝不盲目扎进去。

做多元化扩张也是步步小心，住宅根基打牢之后，才慢慢碰商业综合体，酒店以及文旅项目。

他拿下的核心城市酒店，日后也成为穿越行情低谷的压舱石。

巅峰时期的世茂，横跨地产、商业、酒店、文旅、生物医药等多个领域，港股上市，一年销售额稳居全国前十，合并总资产冲到4000亿港币。

许荣茂名声在外，在闽商港商圈子里地位很高。

在所有人眼里，这是一家底子厚、风险低的稳健大企业，哪怕地产行情变差，扛个七八年完全没问题。

所有人都等着看，他一手带大的儿子，能不能安稳守住这份千亿家业。谁都没料到，交接权杖才四年，整座大厦直接摇摇欲坠。

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许世坛是许荣茂长子，走标准少东家培养路径，二十出头便进入集团基层轮岗历练。

从一线销售到区域管理全程参与，跟随父亲操盘多个标杆大盘，十几年吃透地产全流程运作，业务功底绝非外行。

未正式掌权前，许世坛行事低调收敛，集团重大战略决策全部交由许荣茂拍板，自己只负责落地执行，丝毫看不出激进冒进的特质。

彼时行业内一致看好世茂二代交接，公认是地产圈最平稳的权力过渡。

老帅功成身退，少帅年轻懂创新，集团规模有望再上台阶。

2020年成为命运转折点。

七十岁的许荣茂精力不济，叠加地产调控政策持续收紧，索性彻底退居幕后，将世茂集团全部经营大权移交许世坛，完成全面二代接班。

资本市场彼时普遍看好这次交接，不少投资人认为年轻二代熟悉新式资本运作，能够优化世茂重资产笨重模式，进一步拉升行业排名。

可全面掌权后，许世坛第一件事，便是彻底推翻父亲坚守多年的保守经营逻辑。

在他的认知里，稳健等同于保守，保守等同于落后。

那几年地产行业陷入规模竞赛，千亿房企层出不穷，行业共识是销售额决定行业话语权，稍有放缓就会被同行甩开。

许世坛的扩张思路很简单，趁融资渠道尚未收紧，全力加杠杆冲规模、抬升行业名次，彻底摘掉“靠父辈保守经营”的标签。

短短四年，世茂经营风格彻底反转。

不再深耕核心优质精品项目，转而大规模并购、重仓大体量重资产地块，财务杠杆直接拉满。

账面销售规模一度冲高至近3000亿。

然而，报表数据光鲜亮丽，企业内部早已虚胖不堪，隐性债务风险持续累积。

压垮世茂的关键一步，是深圳龙岗239.43亿天价地王——世茂深港国际中心地块，规划打造700米“中国第一高楼”。

没想到，重金拿地后楼市迅速转冷，行业寒冬骤然来袭，项目资金链断裂长期停工，沦为知名烂尾地块。

该地块去年由深圳政府以68亿元收储，今年5月再度挂牌出让，华润置地旗下企业以70.45亿元底价接手。

仅土地出让金世茂便投入239.43亿元，叠加后续工程建设、融资成本，单个项目净亏损超169亿元，成为地产史上亏损最惨重的地块之一。

资产端巨亏之外，公司市值断崖式缩水。世茂集团巅峰市值高达1307.18亿港元，如今仅剩16亿港元左右，市值蒸发超98%。

2025年财报显示，全年营业收入仅284.18亿元，对比巅峰千亿营收暴跌超七成；集团总负债高达3445.75亿元，债务压力彻底失控。

截止到今年3月，世茂系旗下已有8家子公司相继破产或被预重整，涉及全国多地。

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迫于无奈，暮年许荣茂重新出山。

他本该功成身退、安享晚年，却因为儿子的激进豪赌，千亿基业摇摇欲坠，品牌口碑崩盘、债务窟窿滔天。

年过七旬的许荣茂无法放手，这是他一辈子亲手打下的江山，是家族几代人的根基，更是数万员工赖以生存的饭碗。

老帅再度披挂上阵，放下所有光环与体面，开启全线资产处置。

变卖地标物业、抛售上市公司股权、折价处置私人优质资产。

外人看来满是唏嘘：一辈子谨慎守财、严控风险，晚年却不停变卖资产填窟窿，替年轻人的狂妄野心买单。

只是许世坛四年堆出的高杠杆与债务黑洞，体量早已超出可修复范围，大势难以逆转。

今年6月正式被银行接管的香港东涌双五星酒店，便是债务爆雷的缩影。

根源就是一笔45亿港币的贷款，早在2025年底便已无力偿还，拖到现在银行彻底没耐心，打委派第三方接管运营、对外出售抵债。

其实世茂早在2023年就试图挂牌自救。

首次报价65亿港币无人接盘。2024年降价至45亿港币，依旧找不到接盘方，资产贬值速度远超预期。

都说创业难，守业更难。

富二代怀揣野心本是好事，可一旦野心凌驾于风险底线之上，仅凭一腔热血盲目扩张，非但难有突破，反而会耗尽几代人积累的家底。