重庆1.6亿名酒资金盘暴雷

我很佩服那个“卢某瓴”小姐姐，93年出生，能干出亿元级别的资金盘，轰动酒圈。我也93年出生，还在白天搬砖晚上码字。 说来也惭愧，吃着3块钱的泡面，写着3000字的稿子，对身价3000万、3个亿、30亿的公司或人物指指点点。

自己想想就好笑。

回到正事儿——7月6日上午，四川胖达国际酒业贸易有限公司经理王瑞，开车从成都赶往重庆。

他是去追债的。高端名酒回收商卢某瓴，欠了他17万多茅台货款。

6月29日卢某瓴突然失联，消息在酒商圈炸开，从成都、德阳、达州乃至更远的地方，陆续有供货商驱车赶往重庆。

上百家商户长期向其赊账供货，损失少则三五万，多则上千万。据受害商户不完全统计，涉事货款总规模已超1.6亿元。

这不是今年第一起酒商爆雷。

5月6日，杭州酒商爆雷3000多万；5月9日，阜阳酒商爆雷2000多万；6月18日，临沂国行商贸爆雷8000多万；6月30日，南京酒商爆雷4000多万。

近两月全国至少5起千万级爆雷，涉案金额累计超3亿元。

一个接一个。问题到底出在哪？

信任是怎么被“设计”出来的

卢某瓴，1993年出生。她不是茅台代理商，也不是什么大经销商，就是个倒货商。

但她很会“包装”。

重庆酒商彭鹏程回忆，卢某瓴在重庆名酒流通圈曝光度很高，日常出行、消费阔绰，给圈内商户营造出资力雄厚的印象，而且长期与本地多家大型酒商往来。

每日豪车出行，极为高调，“给人一种实力雄厚的感觉”。

光有排场不够，还得有“证据”。

四川德阳酒商黄超说：“我们问她的公司和地址在哪里，她都给我们导航到东湖南路333号的重庆品鉴品酒类销售有限公司，有疑问她就拍公司大门照片发过来佐证。”

品鉴品公司的负责人，后来对记者反复强调自己也很无辜。

“我和她只是合作关系，平时她经常来公司，一来二往，她就将公司的地址等信息发给了供货商，大家都认为她是公司的人。”

这位负责人说，他自己也损失了几百万元。

借别人的壳，装自己的盘。

信任建立还有第三步：先让你赚钱。第一次合作比较谨慎，但她验货后立即打款，慢慢地大家都相信她了。

这套路熟悉吗？小单养信，大单收割。前期准时回款，让你放松警惕；等你开始大额赊账，她就开始收割。

把这三个动作拆开看——豪车排场（财力信号）、公司地址（实力背书）、准时回款（履约证明）——每一步都在制造同一个幻觉：

这个人靠谱。

受害者相信的不是卢某瓴这个人，而是一整套被精心设计的信任信号。

“高买低卖”怎么可能赚钱？

但她拿到货之后干了什么？

陕西铜川酒商韦健算了一笔账：行情1700元时，她1750元收货，再1650元卖给下家。每卖一批亏一批。

这不是做生意，这是烧钱。

那她靠什么活？靠账期差。上游供货商给几十天甚至三个月的账期；下游买家要提前全额付款。她用下游的钱付上游的账，中间的窟窿靠不断拉新的货款来填。拆东墙补西墙。

这套“高买低卖”的玩法，本质上是典型的“资金盘”。上游商家愿意给账期，是看中了高收货价；下游酒商愿意提前打款，是看中了低出货价。

这里给大家算一笔直观的账：

一家供货商一次性赊1000瓶茅台，行情1700元，总货值170万，约定3个月后结款。卢当天就以1650元低价全部抛售，到手165万现金。

这笔165万，她可以完整无偿使用90天，不用支付一分利息。

这笔钱她可以短期做理财、民间拆借、周转其他生意，90天后，再用下一批新供货商赊货变现的现金，结清上一笔170万货款。

表面看，每一批货亏损5万元差价，这5万本质是获取3个月上亿无息流动资金的“服务费”。只要源源不断有新商家愿意赊货进来，手里永远握着上亿可自由支配的现金流，靠资金周转产生的额外收益，完全能覆盖短期账面亏损。

所有人都默认“短期套利”可持续，却忽略了一个最基本的商业常识：一个无法产生正向现金流的模式，唯一的生存方式就是外部资金的持续输入。

重庆一位抖音博主就提到，他们5月份给卢某瓴供货后感觉不对劲，收购价格高于行情太多，账期长，特别是规定打款日期没有打款。

这或许就是暴雷的前兆。

6月29日，资金链断了。人没跑，但账上一分钱都没了。

这时候回头看，每个人都觉得自己不傻。上游觉得自己卖了个高价，下游觉得自己捡了个便宜。但一个每笔交易都在亏钱的人，她的钱从哪来？

这个问题没人问，或者问了也假装没看见。

这不是一个人的问题

如果只有重庆这一起，可以叫个案。但杭州、阜阳、临沂、南京接连爆雷，事情就没那么简单了。

这不是个别酒商的问题，这是整个行业的问题。

过去十年，白酒经历了什么？囤货涨价是圈内共识，大家总觉得“只要有货就能赚钱”。

名贵酒被炒出了金融属性，“囤货就能赚钱”这话多少酒商当真了。经销商放弃稳定批零差价，一门心思赌囤货涨价，大把资金押在库存上，还叠加库存质押、民间拆借多重杠杆。

行情上涨时，库存增值能覆盖利息与赊销成本，风险被完美掩盖。但行情下行呢？

2025年，全国白酒产量连续第九年下滑，规上酒企数量从2016年的1578家跌至887家，超过四成退出牌桌。2026年上半年，白酒销售量和销售额“减少”的占比均超65%，超过86%的企业利润率下降。

行业正经历典型的“量价利三杀”。

囤货增值的美梦碎了。靠不断拉新货源填旧坑的游戏自然玩不下去，积压已久的资金漏洞一次性暴露。

更可怕的是传导链条：渠道爆雷——渠道信心崩塌——酒企回款压力加大——酒企爆雷——渠道更加恐慌。阿里拍卖、京东拍卖上，2026年以来已有十多家酒企的原酒、基酒被司法拍卖，大多多次流拍，成交价普遍低于评估价。

原河南驿酒集团77吨库龄11年以上的原酒，起拍价折合约50元/500克；四川大邑川一酒业216吨原酒起拍价折算每500克不足1元。

原酒曾被视为酒企的金矿，如今正在经历去金融化。

用业内人士的话说：“就像房地产踢出了金融价值，就只剩下居住价值。白酒没有了升值的预期，剩下的就是纯饮了。”

三个教训

回到最初的问题：上百家酒商，少则亏三五万，多则亏上千万，到底是哪里出了问题？

教训一：信任不能替代合同。

豪车、公司门面、前几次准时打款——这些都不是信任的可靠依据。商业信任应该建立在合同、抵押、可验证的履约记录之上。但白酒行业太迷信“人情生意”了。口头约定、私人转账、业务员独立对接上下游，这些在行业里是常态。常态不意味着正确。

教训二：违背常识的生意一定有鬼。

“高买低卖”每笔都亏钱，唯一的活路就是不断有新人进来填坑。这不叫商业模式，这叫庞氏骗局。

下次再遇到有人高价收货、低价出货，别急着觉得自己捡了便宜，先问一句：他的利润从哪来？

教训三：行业的红利期会掩盖所有问题。

囤货能赚钱的时候，没人关心现金流、账期、杠杆。等潮水退了，才知道谁在裸泳。

白酒正在经历去金融化。过去靠囤货套利、规模野蛮扩张的时代结束了。

事件发生后，多地酒商紧急取消账期，全面转向现货现结。深圳市酒类行业协会提出了五条风控要求：

全面推行现款现货，所有交易走对公账户、签订规范合同，摒弃私人转账、口头约定；主动去杠杆，轻量化库存，守住现金流生命线。

这是被迫的改变，但也是必要的改变。

文丨五童

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