网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

美伊大战,原油价格波动的受益者

0
分享至

2026年7月,东方盛虹发布了一则让市场震惊的业绩预告。

公司预计2026年半年度归母净利润42亿元至50亿元。


上年同期是多少?3.86亿元。

这意味着,东方盛虹2026年上半年净利润同比增长约988%至1195%,增幅接近10倍到12倍。

要理解东方盛虹2026年上半年的惊天逆转,必须先把时间轴拉长。

2024年,东方盛虹净亏损22.97亿元。

这是公司借壳上市以来最大规模的年度亏损。原因很简单:原油价格大幅波动,石化产品价格走低,炼化行业陷入全面亏损。

2025年,公司实现营业收入1255.87亿元,同比下降8.78%,但归母净利润实现1.34亿元,同比增长105.82%,艰难扭亏为盈。

分季度看,2025年四个季度的归母净利润分别为3.41亿元、0.45亿元、-2.60亿元和0.07亿元。上半年赚了3.86亿元,下半年只赚了0.52亿元,第三季度甚至亏损2.60亿元。

也就是说,2025年东方盛虹的盈利质量并不高,勉强扭亏,而且盈利主要集中在上半年。

然后,2026年一季度来了。

公司实现营业收入320.22亿元,同比增长5.65%;归母净利润14.32亿元,同比增长319.86%;扣非净利润13.16亿元,同比增长349.52%。

一个季度赚了14.32亿元,已经超过了2025年全年的1.34亿元。

接着,2026年半年报预告来了。

归母净利润42亿元至50亿元。也就是说,第二季度单季净利润约为27.68亿元至35.68亿元,环比一季度大幅增长。

从2024年亏损23亿,到2025年盈利1.34亿,再到2026年上半年盈利42-50亿。


一、油价的影响

东方盛虹这波业绩爆发,核心驱动力是什么?

原油价格。

2026年上半年,国际原油价格走出了一波"过山车"行情。

年初,布伦特原油价格在67美元/桶附近(据EIA数据,2026年1月均价67美元,为2025年9月以来新高)。1月,美以联合对伊朗展开军事行动,中东冲突爆发,油价开始攀升。


2月末,地缘政治冲突进一步升级,油价加速上涨。到5月22日,布伦特原油价格已经涨到107.51美元/桶,相比年初上涨60.46%。

半年时间,油价上涨超过六成。

对于炼化企业来说,原油价格上涨意味着什么?

两层影响。

第一层,原油是炼化企业的核心原材料,油价上涨会推高成本。

第二层,炼化企业的产品(汽油、柴油、PX、PTA、涤纶长丝等)价格也会跟随原油价格上涨,而且由于产业链传导的滞后性,产品价格上涨幅度往往大于原油成本上涨幅度,这就是所谓的"价差扩大"。

东方盛虹在业绩预告中明确表示:业绩变动主要系"石化化工行业供需改善、原油价格上移带动产品价差扩大"。

注意这个关键词:"产品价差扩大"。

原油价格上涨不仅没有压缩东方盛虹的利润空间,反而因为产品价格上涨更快,导致利润空间扩大。

这背后的逻辑是:炼化一体化企业(从原油到PX到PTA到涤纶长丝全产业链布局)在油价上涨周期中,能够通过全产业链的成本传导和附加值提升,获得超额收益。

相比之下,只有单一环节(比如只有涤纶长丝或者只有PTA)的企业,在油价上涨时往往面临成本难以完全传导的困境。

这也是为什么东方盛虹这波业绩爆发如此猛烈,它拥有1600万吨/年的炼化一体化项目,实现了从原油到化纤的全产业链覆盖。

二、炼化一体化的优势

东方盛虹的核心资产,是盛虹炼化(连云港)有限公司的1600万吨/年炼化一体化项目。

这个项目位于国家七大石化基地之一的连云港徐圩新区,总投资约677亿元,是国家石化产业规划布局重点推进的项目。

项目包括:- 1600万吨/年炼油装置(国内单体规模最大的常减压装置)- 280万吨/年对二甲苯(PX)装置- 110万吨/年乙烯装置- 190万吨/年乙二醇(EG)装置- 45万吨/年苯乙烯装置- 30万吨/年醋酸乙烯装置- 40万吨/年苯酚装置- 25万吨/年丙酮装置- 20万吨/年环氧丙烷装置- 60万吨/年硫磺装置

这个项目2011年立项,2022年底投产,2023年全面达产。

从投产到现在,不过三年时间,但正好赶上了炼化行业从高峰到低谷再到高峰的一轮完整周期。

2022年投产时,原油价格高企,炼化产品价差宽,项目盈利丰厚。

2023-2024年,原油价格大幅波动,叠加行业产能投放高峰期,炼化产品价差收窄,项目盈利承压。

2025年下半年开始,随着"反内卷"政策推进,行业供给端开始收缩,产品价差逐步修复。

2026年上半年,原油价格大幅上涨,产品价差进一步扩大,项目迎来盈利爆发期。

这就是一体化项目的优势:它能够在周期底部通过成本优势生存,在周期顶部通过规模优势赚大钱。

而且,东方盛虹不仅有一体化项目,还有"油、煤、气"三头并举的原料布局。

除了炼化一体化项目(油头),公司还拥有240万吨/年的甲醇制烯烃(MTO)装置(煤头)和70万吨/年的丙烷脱氢(PDH)装置(气头)。

三种原料路线,可以根据原油、煤炭、天然气的价格变化,灵活调整原料结构,进一步降低成本波动风险。

这种"油、煤、气"三头并举的配置,在国内炼化企业中并不多见。荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹,这四大民营炼化龙头中,只有东方盛虹同时拥有煤头和气头装置。

三、两大风险

东方盛虹2026年上半年业绩爆发,是不是就可以高枕无忧了?

当然不是。

风险一:原油价格波动。

东方盛虹这波业绩爆发,很大程度上受益于原油价格上涨带动的产品价差扩大。

但如果原油价格大幅下跌,产品价格也会跟随下跌,价差可能收窄,利润空间压缩。

2026年下半年,随着中东地缘政治冲突缓和,原油价格已经出现回落迹象。如果油价持续下跌,三季度业绩可能环比下滑。

风险二:需求端不确定性。

炼化产品的最终需求,与宏观经济走势密切相关。

如果全球经济增长放缓,纺织服装、包装、汽车等下游行业需求疲软,炼化产品需求也会受到影响。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
落后127分!张雪机车基本无缘总冠军 与杜卡迪争亚 雅马哈优势大

落后127分!张雪机车基本无缘总冠军 与杜卡迪争亚 雅马哈优势大

念洲
2026-09-06 20:01:44
一场0-1揪出皇马最大罪人,不是姆巴佩,全场隐身,穆里尼奥错信了他

一场0-1揪出皇马最大罪人,不是姆巴佩,全场隐身,穆里尼奥错信了他

零度眼看球
2026-09-06 07:35:18
历史首次!耐克惨遭标普100“开除”

历史首次!耐克惨遭标普100“开除”

证券时报
2026-09-06 15:34:04
炖肉20年的老师傅:猪肉只配这3种香料,别再瞎放了

炖肉20年的老师傅:猪肉只配这3种香料,别再瞎放了

阿莱美食汇
2026-09-04 13:34:16
68米42!严子怡逆转北口榛花总决赛夺冠 实现出道以来五连冠奇迹

68米42!严子怡逆转北口榛花总决赛夺冠 实现出道以来五连冠奇迹

劲爆体坛
2026-09-06 01:35:05
“葫芦娃爷爷”把7个葫芦摘掉了,来年不会种了:来打卡的人太多,不安全都惊动消防了

“葫芦娃爷爷”把7个葫芦摘掉了,来年不会种了:来打卡的人太多,不安全都惊动消防了

江山挥笔
2026-09-06 16:38:15
卢卡申科把话挑明了:上合可以各国平等,但大国不能只坐同样大小的板凳

卢卡申科把话挑明了:上合可以各国平等,但大国不能只坐同样大小的板凳

回京历史梦
2026-09-06 11:35:06
女性长期使用情趣用品,身体可能出现哪些不适?不少人缺乏认知

女性长期使用情趣用品,身体可能出现哪些不适?不少人缺乏认知

看世界的人
2026-08-07 09:22:50
热搜上令人窒息的“母女吃牛肉面一幕”,精神穷人可怕的三观

热搜上令人窒息的“母女吃牛肉面一幕”,精神穷人可怕的三观

蝴蝶花雨话教育
2026-08-18 09:57:05
扔掉12斤水果,赔掉10万元,中国式自我感动有多可怕!

扔掉12斤水果,赔掉10万元,中国式自我感动有多可怕!

夜深爱杂谈
2026-09-05 21:28:52
心酸!大二女生对着镜头哭得通红,一个月光吃饭就是1080,爸妈能不能再给点

心酸!大二女生对着镜头哭得通红,一个月光吃饭就是1080,爸妈能不能再给点

蝴蝶花雨话教育
2026-09-04 00:05:18
史无前例!英超三轮过后三支球队0进球!奇观!三位主帅谁先下课

史无前例!英超三轮过后三支球队0进球!奇观!三位主帅谁先下课

宝哥精彩赛事
2026-09-06 13:01:08
中国的这个数据彻底让美国破防,陷入巨大的无能狂怒

中国的这个数据彻底让美国破防,陷入巨大的无能狂怒

一个坏土豆
2026-09-05 19:15:42
《叶问5》处境尴尬:甄子丹要价1.2亿,市场只剩唏嘘

《叶问5》处境尴尬:甄子丹要价1.2亿,市场只剩唏嘘

陈意小可爱
2026-09-06 13:35:18
爆大冷!西蒙尼不敢相信:马竞被灌3球,耻辱惨败

爆大冷!西蒙尼不敢相信:马竞被灌3球,耻辱惨败

足球狗说
2026-09-06 00:17:22
中国会不会出现第2个毛主席?外国专家曾说:天才出现具有偶然性

中国会不会出现第2个毛主席?外国专家曾说:天才出现具有偶然性

傲傲讲历史
2026-09-05 16:30:30
2027年的欧洲:法国总统候选人勒庞表示,当选后停止对乌克兰的一切援助

2027年的欧洲:法国总统候选人勒庞表示,当选后停止对乌克兰的一切援助

山河路口
2026-09-06 13:51:53
穆帅将前利物浦边后卫阿诺德+1.25亿欧迪奥曼德,视为一对右路组合

穆帅将前利物浦边后卫阿诺德+1.25亿欧迪奥曼德,视为一对右路组合

福酱的小时光
2026-09-06 15:26:03
6-3逆转!塞尔比送走147先生,夺冠将比肩传奇,世界排名紧追赵心童!

6-3逆转!塞尔比送走147先生,夺冠将比肩传奇,世界排名紧追赵心童!

刘姚尧的文字城堡
2026-09-06 09:08:33
38+36!曝成交易筹码!来自掘金的总冠军前锋

38+36!曝成交易筹码!来自掘金的总冠军前锋

篮球实战宝典
2026-09-06 19:19:12
2026-09-06 20:36:49
诗与星空
诗与星空
以财报为核心的上市公司分析
2630文章数 2171关注度
往期回顾 全部

财经要闻

亏损高达200亿,昔日彩电霸主走下巅峰!

头条要闻

CHINA GT发生重大撞车起火事故 救援人员因为害怕逃离

头条要闻

CHINA GT发生重大撞车起火事故 救援人员因为害怕逃离

体育要闻

本西蒙斯加盟国王,不管怎样,回来就好

娱乐要闻

杨紫成90后首位白玉兰影后!《家业》热播曝爸爸暖喊:累了就回家

科技要闻

DeepSeek被曝将采购16万颗华为昇腾950DT

汽车要闻

带升降立标MPV 岚图梦想家9预售价42.99万起

态度原创

旅游
教育
时尚
数码
军事航空

旅游要闻

“文旅+”破圈赋能 激活消费新场景

教育要闻

教育部:把不必要的检查、评比、填表真正减下来,让老师把心安放在课堂,把爱倾注给孩子。(来源:央视新闻)

金秋最流行的鞋子,“红色”更时髦!

数码要闻

国产智能清洁狂卷IFA2026:爬楼擦窗、割草洗泳池,啥活儿都能干?

军事要闻

美伊互袭油轮 伊朗军方称或对美进行更大规模打击

无障碍浏览 进入关怀版