散户亏损失控，股市走向没有悬念了

上周末在知识星球收到一个提问，提问者说这两年牛市，每个交易日都很投入，却依然亏了很多钱。

这个并不奇怪，事实上，90%以上的每日盯盘者，在股市都是亏损累累。

听起来似乎反常识。

如果理解不了，我可以先问一个问题，请问工资一样，在工厂打工，和送外卖，哪份工作的吸引力更大？

大部分人可能会选前者，毕竟后者要风吹日晒。但真相却是，后者的吸引力要远远大于前者。

而其吸引力明显胜出的底层逻辑就是：即时反馈。

你每跑完一单，就立即收到一条钱到账的信息，立即就有反馈。所以，外卖相当于是把一个月的收入，拆成几千份给你，也就有了几千次的即时反馈。

而人的大脑，天生就对这种短平快的即时反馈没有抵抗力。

相对比，工厂一个月才结算一次，反馈太慢了。

所以，每天盯盘的人，其实也是在享受这种K线跳动的即时反馈的快乐。下单后，立即就会开大小，这份刺激的快乐，远远超过了送外卖。

并且，盯盘的人还会把这种快乐合理化为自己的“努力”，产生我在进步的满足感，他误以为自己在积累能力，实际则在积累亏损。

盯盘这种努力，投入越多，输得越快。这不是猜想，而是统计事实。

为什么盯盘越努力，输得越快呢？

因为短期行情展现的海量信息流，95%以上都是噪音，但大脑却并不接受这是噪音，并希望可以从中找到规律。

这个是人类大脑经过数百万年进化而催生的本能，这个面对原始丛林社会有用，但在面对短期行情致命。

即使是那剩下5% 的 有用的规律，也会面临对手盘的故意混淆，比如把大单拆成小单交易，比如故意让你读取写好的“剧本”。

当大脑被虚假的噪音规律填满时，被各种推送到盯盘者面前的消息混淆时（ 并不是最新的消息面，导致了股价的涨跌，而是收割散户对手盘，需要这些消息面。 之前专门写过一篇消息面文章，可参考： ），再加上被对手盘针对的情绪操控，亏损就极易发生。

努力方向错了，努力就白费了。

那么真正能提高炒股能力的方法是什么？

不是盯盘，而是复盘。

复盘大多在非交易日，枯燥，且没有即时反馈，但却极其有用。

举个例子，当你看到一个标的在持续上涨，再加上大众叙事对买入逻辑的强化，你就有追买的冲动。这个顺人性。

但是，任何一个成熟的交易者，在做任何交易前，都会做好一个计划，那就是，针对交易之后市场的任何走势，都会有相应的操作预案。

比如，如果买入后下跌，是否要止损？

如果止损，止损结束后标的却反向上涨怎么办？

如果不止损，把本金都亏完了怎么办？

这时，就需要概率学。你得 先 挖掘出，什么情况下止损，标的继续下跌的概率是最高的。

那么，如果你研究了美股100年的历史，以及A股过去几轮大牛市，你会发现，趋势市中，大型指数有效跌破60日均线时，趋势结束的概率最高。

那么，如果我想追涨，当我把止损点放在“ 有效跌破60日均线 ”的点位，那么，在什么情况下买入，我的止损损失最小？

那当然是，当买入的价格，在尽可能接近“ 有效跌破60日均线 ”的点位时，这时买入的止损代价最小。

比如，如果我把收盘价跌破60日均线一定比例视为趋势结束，则我在60日均线时买入的最大止损空间，就是我设定的比例。

于是我们得到一条买入规律：

在上升趋势上，指数调整到60日均线时，买入的止损代价最小。

而当你运用这一条规律时，你会发现，你的大多数时间都在等待，而并非每日盯盘。

但是，以上买入规律，仅仅是你错过了周期埋伏和趋势起始买点的补救措施，只是补救，而算不得上乘的投资方法论。

那真正的上乘的投资方法论是什么？

答案是：周期。

或者我们换句话说，即使是前文的60日均线的交易法则，也需要结合周期视角才能进一步提高胜率。

投资在短期维度，一定是对手盘互割，而 顺人性的是大多数， 所以一定是逆人性者收割顺人性者。

就像巴菲特所说，别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。

这是因为，人类大脑在数百万年的进化驱动下，对趋势性的，对不变的东西的敏感度更高，更顺人性。

比如这片区域有虎狼要避开，那片区域兔子多可以打猎，这些是不变的东西；

比如这棵树去年长了1米，今年长了1米，明年就还能涨1米，这是趋势。这种判断，在 丛林世界是正确的，且在进化史上极其有用。所以进化成了顺人性。

那么，这些顺人性的判断，在逆人性的投资世界，就会被吊打。

反趋势性的逆人性判断，就是我们说的周期。

就比如，当京沪房价涨了20年，大众就会根据趋势得出京沪房价永远涨的结论，而只有你从理性逻辑上理解周期，才能在本轮楼市的下行周期中成功逃顶（参考2023年初的逃顶文：）。

所以，我们 就此周期逻辑再深入展开下：

在描述自然规律和宇宙规律的很多物理公式中，都会包含 π和e。

为什么？

因为 π就代表周期（圆周运动是周期运动），比如旋转，电路，量子力学；

而 e则代表极致的增长和趋势， eˣ 的导数就是自己，函数曲线上任意一点斜率等于函数值本身。

周期（π）和趋势（e），看似毫不相关，但在欧拉公式中，却可以互相转换。

也就是在复数的世界中：

一个极致的趋势和增长（e），在复数域中，竟然对应一个圆周运动（π）。

所以欧拉公式其实展示了一种宇宙秩序：

一个极致的增长过程，在更高维度中，其实是某种结构的周期。

用更通俗的话说，就是万物皆周期。

比如你在地球上朝着一个方向坚定不移的运动，最后会回到原点，因为你理解的地面（二维）上的极致趋势，变成了三维的周期。

比如，古人虽然不知道欧拉公式，但依然从经验中总结出了逆人性的周期规律，比如《史记·货殖列传》里提到的：

贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉。

意思是：价格贵到极点必跌，跌到极点必涨，贵到极点就当粪土一样抛，贱到极点就当珠宝一样买。

而一千多年后的学者，才找出经济学中这个引发周期回归的更高维的“看不见的手”，写出了《国富论》。

回到投资上，尽管我们评估估值时，会用极致的增长（营收增速，利润增速）来判断股价的趋势，但站在更高的维度，你依然会发现周期律在起作用。

当五年多前所有人追捧“核心资产”牛市（2021年初），你会发现优势在股息红利的四大行开始站在了趋势的起点（2023.3启动），而红利之后，则是去年夏天（2024.7启动）的创业板开始接力。

尽管去年我在公众号和知识星球中多次强调，创业板在配置中绝对不可以缺席。但在创业板极速拉涨后，今年6月我依然在知识星球发布了创业板的涨幅极限点位，并断言未来三年创业板跑不赢大盘。

尽管我发布创业板涨幅极限点位时，创业板离该极限已只剩下个位数涨幅的空间，但我依然相信周期定律。

也正如我上周五的发文（），提到保险公司等机构，正是大盘2700点时极度重仓，而在4000多点开始大幅减仓。很好的实践了“贵出如粪土，贱取如珠玉”。

周期总是一轮接着一轮，而在投资世界，站在周期视角交易的，总是收割那些追踪趋势视角的。

而当你把目光从盯盘，从跟紧消息面，开始转移到更高维度的周期研究，你会发现，你的财富雪球终于可以开始持续滚起来了。

而职场收入，从此对你便开始变得可有可无。

最后，我们总结下：

1 除了少数短线高手，日常盯盘，紧跟消息和频繁操作，会成为积累亏损的根源。根本原因在于噪音信息带来的无效交易，导致交易成本磨损，以及对手盘顺应你人性的诱导。

2 短线交易吸引更多人的根本原因在于即时反馈带来的快乐，而并非赚钱本身。

3 复盘是积累能力和盈利的有效手段。

4 欧拉公式揭示了一种宇宙秩序：一个极致的增长过程，在更高维度的视角中，其实是某种结构的周期。

5 当你站在更高维度的周期视角来投资，财富雪球才开始真正的滚动起来。

后记：

上周末看到有人提出牛市亏损的提问，且评论区讨论热烈，考虑到这个可能是很多人遇到的共同问题，因此今天写一篇股市投资的方法论，希望对大家有所帮助。

回到当前的股市盘面，由于创业板依然还未能有效跌破60日线，还未确认跌破趋势，那么根据我们周三的发文，接下来有两种可能性。

第一种可能，如果最终科技反弹，那么就还能苟一阵，已持有科技仓位的可继续持有，但需知现在是科技周期高位，我6月在星球发布的依据周期规律得出的创业板涨幅极限约束，依然有效。

第二种可能，如果创业板最终有效跌破趋势，则整体牛市也不能完全确认结束，根据历史经验依然存在一段时间高低切的可能性。但由于和历史相比老登业绩偏弱，这个可能性，暂时只能按50%概率来定。

在今天科技大幅下行的情况下，我周二在星球提到的六大老登板块，大多通过高低切实现上涨，高低切依据历史规律是大概率，但未来仍需边走边看。

全文完。既然已经看到这里，请随手点个赞和“在看”吧。

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