广东
长鑫要上市了，募资近300亿，按发行价的话上市就是2950 亿元。
但比所有国产存储芯片都根正苗红，估计上市后翻个几倍也很正常。
机构一致预测 2026 全年净利润 1000 亿 为基准，海外三星 / 美光周期 PE 仅 5～8 倍，A 股叠加国产 + AI 溢价估值更高。
A股估计近一两年就靠AI硬件过活了，上半年反正是一枝独秀。
大部分券商给的预估是PE 20 倍左右 → 总市值2 万亿；极端乐观看到 4 万亿以上。
确实极端了，但如果看看美光和海力士，都在万亿美金附近。
虽然长鑫有名无实，但绝对是国内第一，国产为了自主，就算抬也会把长鑫抬到膘肥马壮。
所以生存不是问题。
国产芯片，到今天未知，生产端有中芯国际，但在研发端，寥寥无1。
长鑫的DRAM虽然不是主控芯片，但叠加合肥风投的风，很多人还是觉得挺长国产的志气的。
但真实的情况，可能相反。
不是我们行了，而是站在了巨人的肩膀上。
长鑫最大的虚头，是风投第一城合肥10年前的大胆下重注，2016年合肥市财政拿出大额财政资金144亿押注重资产半导体，无短期退出要求。
但其实合肥也并不算完全的赌徒。
长鑫主要来源于2016年兆易创新的朱一明收购德国破产 DRAM 企业奇梦达（Qimonda）全套工艺技术文件、专利、设计资料。
这是长鑫最关键的一步。
芯片行业都是寡头垄断，三星、海力士，基本上吃下了全球市场。
这没有不公平，因为芯片投入一条产线都得上百亿，也不一定成功，背后更需要大量的搞科技研发人才，长时间的投入资金。
最后形成了厚厚的专利墙，保障研发出的芯片有人买，不会被人抄袭偷家。
奇梦达前身是西门子半导体，1999 年拆分出英飞凌（Infineon），DRAM 存储业务独立拆分，2006 年 5 月正式成立奇梦达，同年 8 月纽交所上市（代码 QI）。
西门子普通人知道，冰箱什么的都是遥遥领先，英飞凌是行业巨头，外面的人不知道。
牛X的企业，总能酝酿出牛X的后代。
奇梦达上市后一度是全球第二大 DRAM 供应商、欧洲唯一具备 12 英寸 DRAM 量产能力企业；拥有德国德累斯顿主晶圆厂、西安研发中心、台湾华亚科合资产线，全球员工超 1.2 万人，巅峰市占率接近 20%。
但最后还是被老大老二挤垮了。
长鑫收购的奇梦达遗产，就是最重要的专利，设计研发资料。
奇梦达的人才被紫光的子公司收走了，工厂也被肢解了。
兆易创新的盯上了专利，买了一部分，后来拿着这些专利去跟合肥谈投资，当做投名状，合肥政府觉得OK，于是带巨资入组。
2019年长鑫一次性获得2.8TB 完整奇梦达技术资料（千万级工艺文件、流片记录、良率调试经验、失效分析数据）。
奇梦达 2009 年破产后厂房、设备早已拆分变卖；长鑫仅授权使用专利与技术文档，没有收购实体资产。
长鑫是付费长期授权，非买断，按协议支付专利许可费。
不是中国的研发终于突破了，中国的科研真的行了，而是我们拿到了外企的说明书。
外企依然是我们的老师傅。
真正的国产研发，是我们有自己的老师傅，我们都希望有，但现实的就业环境都卡在35岁断舍离。
在可预期的日子里，中国还不存在老师傅适合生存的环境。
一方水土一方人，在人们生气，埋怨国产不行的时候，在补能扬眉吐气的时候，在想喊出中国人也可以，也不差的时候。
多回头看看，想想，中国的工程师们平均的职业年龄是多少，猝死率是多少，死了能正常拿到抚恤金的是多少，跟公司打官司赢的机会有多少。
站在巨人的肩膀上，看得更远。
前面说了芯片行业动辄投资上百亿，一般人玩不转，兆易创新的 朱一明有眼光，但没钱，合肥政府有钱，又有更多的资源。
所以钱+专利满足后，招揽人才+建产线，算是拼凑完了造芯片基本的四要素。
到这一步，才是万里长征刚开始，谈不上成功。
直到2025年，AI爆发，算力紧缺，倒推回GPU芯片紧缺，再倒推回来，关键的零部件质疑DRAM紧缺，再叠加中美贸易摩擦，AI安全问题。
长鑫成了国内唯一的自主DRAM芯片，不成也得成。
运气好，这次募资295亿，也还是缺钱，站在巨人肩膀上，10年起步，20年看活不活得下来。
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