一周股评| 庄家、量化、机构、游资，谁的镰刀最快？

评一周车股，察百态车市。

过去一周，A股的走势可以说是跌宕起伏。

周一开盘，上证报4,041点，深证15,417点，创业板3,949点，科创50在2,000点上方报1,996点。

周二上证失守4,000点整数关口，收3,990点，深证15,225点，创业板3,912点。科创50虽微涨0.27%至2,002点，但盘中已显疲态。周三至周四，市场进入典型的混沌期无主线、无量能、无方向，全市场在窄幅区间内反复拉锯，成交量持续萎缩，投资者信心被一寸寸消耗。

特别是周四偏偏走出了年内最猛的单日反弹，科创50暴涨8.41%，中芯国际大涨13.74%报173元，总市值破1.48万亿，直接把贵州茅台从“A股总市值第一”的位置上挤了下去，15只半导体ETF集体涨停。

但很快，在本周五下午，穷图匕现，布满老茧的手终于举起了镰刀，混沌终结，一路狂泻。

科创50早盘一度冲高至2,233点，随后在午后遭遇恐慌性抛售，最终暴跌5.53%收于2,065点，从日内最高到收盘暴跌168点，振幅之大令人咋舌。创业板指跌4.37%至3,843点，深证成指跌2.29%至15,047点，上证微跌1.00%至3,996点，勉强守住4,000点心理关口。

从资金格局来看，本周市场整体量能维持高位，但热点切换极为迅速，资金持续从高位新能源、光伏赛道流出，转而流向低位企稳的高端制造板块，汽车产业链凭借扎实的基本面与政策支撑，走出独立结构性行情，成为本周震荡市中的核心避风赛道。

行业层面分化极为明显，光伏等赛道持续资金净流出，而国防军工、汽车、机械设备等实体制造板块逆势吸筹，其中汽车板块周五主力资金净流入规模位居市场前列。

值得注意的是，汽车汽车板块在此之前已经连续阴跌了一个多月了，多支股票都来到了近一年来的历史地位。

行情背后的核心逻辑，一方面是汽车行业基本面持续回暖，国内终端消费稳步复苏，出口数据维持高位，叠加新能源下乡政策持续落地，行业产销数据韧性超预期；另一方面是板块前期经过充分调整，整体估值处于历史低位，安全边际充足，在高位赛道估值回落的背景下，低估值、高确定性的汽车制造资产性价比凸显。

同时，本周汽车板块行情不再是普涨普跌的模式，而是精准的结构性分化，只有具备技术壁垒、全球化布局、智能化核心优势的龙头企业才配获得资金抱团。

而缺乏核心技术、依赖低端量产、同质化竞争的中小车企及零部件企业持续走弱，估值进一步收缩。

这种分化行情，也印证了当前汽车行业“淘汰赛”加速的产业现状，市场资金正在从炒题材、炒预期，转向实打实的业绩兑现、技术落地、全球化营收，行业投资逻辑彻底回归基本面。

作为整车绝对龙头，比亚迪本周展现出极强的穿越周期韧性，是板块内少数持续资金抱团的标的。

在周中汽车板块整体回调、多数车企股价下挫的行情中，比亚迪逆势小幅收涨，抗跌属性拉满。本周五报报收90.0元每股，周内累计涨幅达到2.28%。

就在上周，比亚迪来到了历史行情地位，比亚迪总市值跌到6650亿元，几个月内缩水约3300亿元。而就在三个月前，这只股票还在108元附近，市值逼近万亿元。

比亚迪的滚动市盈率，2021年接近250倍，2025年末降到约28倍，2026年7月初约26倍，已经高出汽车股票的均值，在市场给比亚迪的估值里，已经包含了对它出海和技术的信心溢价。

再往上，资本就不愿意跟。这不是不看好比亚迪，是不看好“给一家年产500万辆的巨头继续讲这种高增长的逻辑”。

当前比亚迪估值处于合理低位，业绩确定性极强，成为震荡市中机构资金的核心底仓配置标的，后续走势将持续跟随销量与海外业务落地节奏。

同样的逻辑也适用于赛力斯，本周五赛力斯报收59.9元每股，周内累计上涨1.32%。

自港股上市后，赛力斯不仅A股从高位173.55元跌至近59元，港股更是跌破千亿港元关口，所有参与IPO的机构与散户无一幸免。近半年来，股价曲线如同一条不折不扣的45度下坡线。

如果未来几年，赛力斯能够在核心技术（例如高压平台、三电系统、软件定义汽车等）、品牌长期运营以及海外布局上作出成绩，它仍有机会在新的估值框架里获得重新定价。

如果技术自立进展有限，而产品优势又不断被后来者追平，市场曾经给它的那部分溢价，就很难再撑起此前那样的市值。

本周汽车板块最大的价值重估行情，来自Momenta，公司迎来历史性高光时刻，港股成功敲钟上市，叠加奔驰纯电GLC同步上市，实现“新车落地+资本上市”的双向高光，引爆市场对汽车智能化赛道的重估行情。

作为与奔驰深度绑定十年的本土智驾龙头，Momenta并非简单的供应链合作，而是长期技术共建、资本绑定的深度协同模式，从早期天使投资到如今基石投资者持续加码，奔驰用十年持续背书其技术实力。

短期来看，上市利好推动估值修复，长期来看，依托奔驰的全球量产落地能力，公司营收与技术迭代将进入正向循环，成为汽车智能化赛道的核心成长标的。

从开盘价的300港元每股，Momenta在一片破发行情中守住了底线。这也不得不说，机构的托底相当关键。

而且Momenta的流通性还处于比较低的位置，整体的换手率仅仅只有0.2%，也就是说，绿鞋机制上只需要用一个特别小的资金体量，就可以维持股价。真正体现价值和资本态度估计还需要等到本月月底。

综合本周大盘与汽车板块整体行情来看，当前市场整体进入高分歧、重业绩、看兑现的阶段，指数层面难有单边大涨行情，但结构性机会持续涌现。汽车板块作为兼具低估值、高业绩确定性、技术持续迭代、政策持续加持的核心制造赛道，后续依旧是市场重点配置方向。

板块内部分化格局将持续强化，未来资金会持续聚焦三类标的：一是比亚迪为代表的业绩稳健、全球化落地的整车龙头；二是吉利为代表的赛事技术反哺、硬核制造能力突出的自主车企；三是Momenta为代表的智能化核心技术企业。

整体而言，7月中旬的汽车板块，已经告别了单纯的题材炒作，进入基本面驱动、技术兑现、价值修复的全新行情阶段。

短期之内，大盘的震荡不会改变汽车行业复苏向上的核心趋势，随着中报业绩陆续落地、新车持续迭代、智能化技术不断突破，汽车板块的结构性机会将进一步扩散，优质龙头标的的估值修复行情仍有延续空间。