0710周五板块逻辑*一个经典潜伏题材迎来关键兑现期

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①储能：新型储能2020-2025年全球复合增长率113.9%，美的新设新能源事业部由执行总裁亲任负责人，协同打造全品类储能矩阵，这家公司切入交直流一体新路径有望形成差异化竞争力，2025年储能出货量同比增长近四倍，印尼基地2026年投产开启海外新增长。

②航天：长征十号乙完成全球首创海上网系回收首飞，中国成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，千帆和GW两大星座合计2.8万颗卫星待发射，国内可回收技术一旦工程化将重塑产业链成本结构，上半年发射44次创历史新高，SpaceX IPO超2万亿美元映射产业想象空间。

③影视：一部影片票房超17亿验证内容质量驱动逻辑，暑期档已有超50部定档覆盖多类型，暑期档票房占比约四分之一，多元化内容供给取代头部影片单兵作战，这些公司手握《少林女足》《八仙》及待定档的《转念花开》《欢迎来龙餐馆》等多部头部作品。

*本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘*

1、科陆电子：大股东抄底

（1）大涨题材：储能

科陆电子公告拟定增募资25亿，大股东美的集团认购全部股份。

公司主营储能系统，虽处产业链下游，但已实现PCS、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、DC/DC（直流-直流变换器）等储能系统控制核心单元的全面自研自产。

根据2025年最新行业数据，储能系统总成本大致为0.56-0.71元/Wh区间，其中电芯仍是最大的成本项，其次是PCS和EMS，占比分别约为42.3%、25.4%和14.1%。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报深度复盘（长城证券、长江证券）：先押注新技术

①国内新型储能累计装机2020-2025年复合增长率113.01%，至2034年全球储能规模预计提升至7379亿美元，新型储能增速显著更高。

2025年底美的集团成立新能源事业部，以科陆电子与合康新能为核心运营主体——合康打户储、科陆攻工商储与大储，协同打造全品类储能矩阵。科陆电子2025年储能设备销售6.75GWh、贡献收入37.97亿元，全年新签项目约11.6GWh，较早切入交直流一体新路径，有望形成差异化竞争。

②虽然科陆电子在传统储能板块的份额相对较低，但于交直流一体新技术领域或存在良好发展潜力。传统储能系统通常直流与交流环节分立，导致能量转换层级多、占地面积大，且效率损耗高，而交直流一体储能系统通过架构重构，将电池簇、PCS、BMS高度集成于单个柜体，带来极简设计、安装简化以及安全升级。

考虑到储能系统正朝高度集成化方向发展，交直流一体系统或成为主流发展趋势之一，且该技术起步时间晚，市场竞争相对平缓，公司有望凭借在该领域较早的布局获得良好发展机会。

③公司在国内锚定央企与国企等战略客户，报告期内实现宁夏、蒙西等地GW级大项目交付；海外方面，在北美、欧洲、拉美、亚太等地区顺利完成储能产品交付，实现波黑、日本、希腊、保加利亚等国家新市场开拓，在美洲地区签署GW级储能系统供应合同，产品将应用于数据中心储能场景。

海外方面，公司在美洲签署GW级储能系统合同并应用于数据中心场景，实现波黑、日本、希腊等新市场开拓。印尼储能基地初期规划产能3GWh，计划2026年投产。户储端，合康产品参数已接近竞争对手，正联合美的楼宇科技深耕渠道，借助母公司海外渠道体系有望快速放量。

2、航天：差异化互补

（1）大涨题材：航天

行业今天迎来巨大波动。

消息面上，今日长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道。火箭一二级分离后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式回收。此外，长征十号乙运载火箭预计年底前完成一子级火箭复用飞行。

中国当前有两条可回收火箭技术路线并行推进：一是长十乙的海上网系回收，适配大运力需求、海况适应性强；二是垂直着陆支腿回收（以蓝箭航天朱雀三号为代表的系列火箭），类似SpaceX猎鹰9号方案。两条路线同步验证，形成差异化互补。

行情上，海兰信、航天动力等涨停。

（2）研报深度复盘（浙商证券、光大证券、东吴证券）：海上捞箭

①SpaceX猎鹰9号通过一级回收复用已将发射成本降至约2000多美元/kg，较传统一次性火箭至少下降约40-50%，带动了高频次火箭和卫星发射。国内可回收技术一旦进入工程应用阶段，将显著降低低轨卫星互联网的组网成本门槛。千帆星座三期终态规划超过1.5万颗卫星，GW星座规划约1.3万颗，两大星座合计约2.8万颗卫星，假设以每箭搭载20颗计算，仍需约1400次发射任务，可回收技术的成功对降本意义极大。

②长征十乙是航天科技一院抓总研制的可重复使用商用液体运载火箭，为两级5米直径无助推构型，一子级搭载7台YF-100K液氧煤油发动机，单台推力130吨，总起飞推力910吨，近地轨道回收状态运力不小于16吨。

本次首飞同步验证全球首创的海上网系回收技术——一子级分离后经发动机反推减速、栅格舵姿态控制，再入预定海域，由领航者号搭载的高强度拦截网与四级阻尼缓冲装置实施柔性捕获。网系回收区别于着陆支腿垂直着陆方案，降低了对火箭着陆精度的要求，大幅提升回收容错率。

③两条路线同步验证形成差异化互补，经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代，成功后将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，标志着可回收火箭技术从试验迈向工程应用，产业逻辑将沿“可回收火箭降本、卫星星座加速部署、空天地一体化网络形成、下游应用场景拓展”主线逐步展开

3、影视：经典潜伏

（1）大涨题材：影视

暑期档是全年影视票房的重要档期，通常贡献近四分之一年度票房。

周星驰新电影《少林女足》11日上映，随后还有《八仙》《蜘蛛侠》《年会不能停2》等新片，下月年度重磅《欢迎来龙餐馆》《转念花开》也有望正式定档。

行情上，儒意电影等行业公司大涨。

（2）研报深度复盘（中邮证券、国联民生）：暑期档正式开启

①2024年及2025年全国暑期档票房分别达到116.41亿元和119.66亿元，占全年票房比重分别为27.4%和23.2%。2026年暑期已定档影片丰富，涵盖历史、喜剧、动画、科幻、动作等多个类型。尚未完全定档而有望在年内上映的影片包括贾玲《转念花开》、沈腾《欢迎来龙餐馆》，均由儒意电影出品，对全年院线景气度有重要指引意义。

②《给阿嫲的情书》累计票房持续超预期，验证了在当前市场环境下观众对影片质量及口碑反馈的关注度持续提升，优质内容对观影需求的拉动作用愈发明显。超过50部影片定档暑期档，相较于依赖少数头部影片拉动票房，多元化内容供给有助于覆盖更广泛的观影群体并提升档期整体市场活跃度，后续档期表现值得期待。

③产业链上主要有

内容制作/发行：儒意电影、光线传媒、中国电影、上海电影等；

院线：万达电影、横店影视等；

票务平台：猫眼娱乐等。

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