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根据巴西中央银行于7月13日公布的最新一期《焦点公告》（Boletim Focus）显示，巴西金融市场已连续第二周下调对2026年通胀水平的预测。市场预计，2026年全国广义消费者价格指数（IPCA）涨幅将为5.16%。
相比之下，上周市场预计2026年通胀率为5.30%。与此同时，《焦点公告》对2026年国内生产总值（GDP）、汇率以及基准利率（Selic）的预测均维持不变。
在经济增长方面，市场预计2026年巴西国内生产总值（GDP）将增长1.99%，这一预测已连续第二周保持稳定。对于2027年和2028年，市场预计GDP增速分别为1.65%和2.0%。
在汇率方面，市场预计到2026年底，美元兑巴西雷亚尔汇率将为1美元兑5.20雷亚尔。对于2027年和2028年，市场预测汇率分别为1美元兑换5.28雷亚尔和5.34雷亚尔。
基准利率预测保持稳定
市场对2026年基准利率的预测已连续第三周维持在14.00%。目前，巴西央行货币政策委员会（Copom）于6月17日决定将基准利率设定为14.25%。因此，市场普遍预计，在今年年底之前，央行至少还将进行一次降息。巴西央行货币政策委员会下一次议息会议将于8月4日至5日期间举行。对于未来两年，市场维持此前预测，预计2027年基准利率为12.00%，2028年降至10.50%。
值得注意的是，从2025年6月至2026年3月期间，巴西基准利率一直维持在15%水平，创下自2006年7月（15.25%）以来的最高水平。从2024年9月至2025年6月期间，巴西央行累计七次上调基准利率。
准利率如何影响经济
当巴西央行货币政策委员会下调基准利率时，市场融资成本通常会下降，企业和居民贷款变得更加便宜，从而刺激消费、投资和生产活动，推动经济增长。
不过，根据参与《焦点公告》调查的经济学家观点，融资成本下降也可能削弱对通胀的抑制作用，使物价上涨压力重新增强。
相反，当提高基准利率时，贷款成本会上升，居民和企业更倾向于将资金存入储蓄账户或投资固定收益产品，而非扩大消费和投资。市场普遍认为，较高的利率虽然有助于抑制需求和控制通胀，但同时也会对经济增长形成一定压力。此外，商业银行在确定贷款利率时，除了参考基准利率外，还会综合考虑借款人违约风险、银行利润以及运营成本等多项因素。
食品价格下降推动通胀继续放缓
根据巴西国家地理与统计研究所（IBGE）公布的统计数据，食品价格自2025年11月以来首次出现下降，推动巴西官方通胀率在2026年6月降至0.16%。
这是自2025年10月以来最低的单月通胀水平，也意味着巴西通胀已连续第四个月放缓。
相关数据显示：
2026年5月IPCA：0.58%；
2026年6月IPCA：0.16%；
在截至2026年6月的过去12个月内，巴西IPCA指数累计上涨4.64%，虽然仍高于政府设定的4.5%通胀目标最高容忍度上限，但已低于截至5月时的4.72%。而2025年6月的IPCA指数涨幅为0.24%。
INPC通胀率降至0.14%
另一方面，巴西全国消费者价格指数（INPC）在2026年6月上涨0.14%，在过去12个月期间累计上涨4.33%。由于INPC是巴西许多行业工资调整的重要参考指标，因此备受劳工群体关注。
INPC与IPCA有何区别
两项通胀指标的主要区别在于统计对象不同：INPC（全国消费者价格指数）：主要反映 家庭月收入为 1 至 5 倍最低 薪资标准 居民的生活成本变化。IPCA（全国广义消费者价格指数）：覆盖 家庭月收入为 1 至 40 倍最低 薪水标准 的居民，是巴西官方采用的通胀指标，也是巴西央行制定货币政策的重要依据。目前，巴西全国 最低薪 资 标准为每月 1621 雷亚尔 。
编译：Marcos
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