赛力斯半年亏掉18亿，上汽五年前那句话，如今全都应验了

2026年7月，赛力斯一份业绩预告引爆汽车圈。

问界上半年卖了16.08万辆，同比逆势增长5.6%。可就是这么一份“卖爆了”的成绩单背后，赛力斯预计上半年归母净利润亏损15亿到18亿元。而就在一年前，同一套合作模式下，赛力斯同期还盈利29.41亿元。

更扎心的是，一季度公司还有7.54亿元盈利，二季度单季直接亏掉22.5亿到25.5亿元。销量在涨，利润在崩——这种“越卖越亏”的反差，让市场直接把矛头对准了华为。

问题来了：问界卖得这么好，钱到底被谁赚走了？先看一组数据。有机构测算，赛力斯每卖出一辆问界，大约有13.6万元的收入流向了华为。这笔钱主要分三块：智能座舱、智驾硬件等核心零部件的采购费用，约2%的技术授权费，以及约8%的销售及渠道服务费。港股招股书显示，2022年到2025年，赛力斯累计向华为引望采购金额高达750亿元左右。

有人会说，这不是很正常吗？华为提供了技术、渠道、品牌，收钱天经地义。

但问题在于——这套收费是刚性的。行情好的时候叫“分成”，行情差的时候就成了“抽血”。2026年上半年，碳酸锂价格从7.5万元/吨暴涨到20万元/吨，车规存储芯片三个月涨了180%。问界全系标配多激光雷达和高阶智驾硬件，电子元器件用量远超普通电车，单车成本凭空多出1.5万到2万元。

比亚迪可以靠自研电池、自产芯片对冲涨价，赛力斯的核心BOM——电池外购、智能化系统买华为——全在别人手里，涨价只能硬扛。16万辆车，光原材料涨价这一项就吃掉24到32亿元的利润。

这还没算车型换代带来的资产减值。问界M9、M6二季度集中上市，老款产线、模具、零部件贬值，被迫计提大额减值。关键是：产品定义权和换代节奏在华为手里，但固定资产投资和减值风险全在赛力斯账上。华为决定什么时候迭代，赛力斯为迭代买单。

更要命的是，鸿蒙智行阵营正在快速扩容。2024年问界在鸿蒙智行体系内份额高达87%，2025年降至71.8%，2026年6月已经只剩59.91%。智界、享界、尊界、尚界——“五界”齐发，问界过去近乎独占的技术、渠道和品牌红利正在被持续摊薄。

赛力斯2025年全年营收1650亿元，归母净利润59.57亿元。可到了2026年一季度，扣非净利润只剩下1.03亿元，同比暴跌73.87%。二季度直接崩盘。从年赚60亿到单季巨亏20亿，只用了不到半年。

同样是115亿元拿下华为引望10%股权，长安阿维塔走的路完全不同。

阿维塔选择的是HI（Huawei Inside）模式，华为只做技术供应商，提供智能驾驶、智能座舱等全套方案，但整车集成、品牌运营、销售渠道全部由车企主导。2025年广州车展上，双方还把HI模式升级为“HI PLUS联合共创模式”，合作从技术输出延伸到用户洞察、产品定义、开发、营销等全价值链。

这意味着什么？阿维塔的整车毛利完整留在车企体系里，不存在“卖一台亏一台”的结构性难题。产品定价、改款节奏、品牌定位全部自主掌控。自建独立门店，联动长安全国经销网络，不靠华为门店走量。

更关键的是，长安同时还在深耕自研——天枢智驾、整车电子架构，两条腿走路。阿维塔科技董事长王辉有句话说得直白：“大家开玩笑说，大家都是华为的合作伙伴，但他们为引望贡献利润，也间接为阿维塔贡献利润。”

同样是115亿，赛力斯买来的是“继续付费的资格”，长安买来的是“技术优先权和话语权”。

这时候再回头看上汽五年前那番话，味道完全不一样了。

2021年上汽股东大会上，时任董事长陈虹被问到“是否考虑与华为等第三方公司合作自动驾驶”，他是这么回答的：“上汽很难接受由单一一家供应商为我们提供整体的解决方案。这样它就会成为灵魂，上汽就成了躯体。上汽是接受不了的，灵魂一定要掌握在自己手中。”

当时很多人嘲笑上汽“端着”“封闭”“跟不上时代”。五年过去，赛力斯的亏损撕开了智选模式的真实成本——利润被双重抽血、品牌心智旁落、产品节奏受制于人、核心算法无法自主沉淀。

陈虹当年说的“灵魂论”，本质上是在划一条底线：可以采购零部件，可以做浅层技术合作，但绝不能交出整车智能化的全栈主导权。长安的HI模式，恰恰就是这条底线之下的最优解——借力，但不失控。

人民日报曾多次强调，要把创新主动权、发展主动权牢牢掌握在自己手中。在汽车行业，这句话的分量正在被现实反复验证。

赛力斯的困境不是个案。2026年上半年国内乘用车零售同比下滑20.2%，全行业利润率降至3.4%的五年新低。价格战持续内卷，绝大多数车企都在硬撑。

两种路线正在分出清晰的分水岭。

一种是全盘依附外部科技公司——短期冲量确实猛，但利润被持续挤压，品牌、技术没有自主权，行情稍有波动就陷入亏损。赛力斯就是活生生的例子。

另一种是自主掌控品牌、渠道、整车研发，适度借力外部技术，资本绑定共享红利，守住核心“灵魂”，才能穿越周期。长安阿维塔走的就是这条路。

问界卖爆了，赛力斯却亏惨了。这背后不是简单的“谁吃亏谁受益”，而是一个关乎车企生死存亡的选择题——你是要做有灵魂的主机厂，还是只做替别人代工的躯体？

答案，其实早就写在那句“核心技术要牢牢掌握在自己手里”里了。