北京
“量增利减”不仅是两家企业阶段性经营承压的缩影，更精准折射出中国汽车行业进入结构性转型的深层阵痛。
7月14日，长城汽车、长安汽车先后披露2026年上半年业绩预告。从核心财务指标上看，两大车企今年上半年经营呈现出高度一致的行业特征：销量、营收稳定，企业经营基本盘持续夯实，但归母净利润同步大幅度减少。
首先来看长城汽车。业绩预告显示，长城汽车2026年上半年年度预计实现归母净利润 23.50亿元—26.00亿元，与上年同期相比将减少37.37亿元—39.87亿元，预计同比减少 58.97%到 62.92%，扣非净利润同步下滑超五成。
对于净利润减少的原因，长城汽车董事魏建军发文回应称“利润下降是由于海外税收政策补贴收益收回延期，以及受汇率波动影响。”
除此之外，魏建军表示，“表面的数字虽然重要，但我们更在意企业的健康发展。在渠道经营层面，我们卖得多、发得少，国内库销比优于行业平均水平。”
据悉，2025年上半年长城汽车斩获22.74亿元大额海外税收补贴，成为当期核心利润增量，而2026年该笔补贴收益收回延期，直接形成近23亿元利润缺口。叠加本期汇兑损失约2.66亿元，与去年同期汇兑收益形成鲜明反差，双重因素放大了利润降幅。剔除一次性因素后，长城汽车主业扣非净利润降幅可控，造车核心业务盈利韧性充足。
这意味着长城汽车利润腰斩主要源于非经常性损益大幅消退，而非主业经营恶化。数据显示，今年上半年长城汽车并未出现规模萎缩，反而实现逆势增长。上半年累计销售58.4万辆，累计同比增长2.5%。除此之外，营业收入同步增长（长城并未披露具体数值），终端库存结构健康，优于行业平均水平。
相较之下，长安汽车的盈利压力则聚焦于经营性基本面，经营阵痛更为真实。今年上半年上游汽车原材料价格普遍上涨，直接推高整车生产成本，侵蚀产品毛利；同时公司加速全球化布局，海外渠道铺设、本地化生产、品牌推广投入持续加码，新市场前期投入尚未形成规模化收益。此外，长安主动出清低毛利、低竞争力低端车型，推进产品结构高端化升级，短期带来经营波动，多重经营性因素叠加，导致主业盈利显著承压。
市场表现方面，上半年累计销售111.9万辆，累计同比减少17.44%。乐观的是，上半年长安汽车海外市场和新能源汽车销量均有大幅度增长。其中海外市场销售40.2万辆，同比增长超35%，新能源汽车累计销售45.6万辆，同比增长5.2%。
需要注意的是，海外业务扩张也带来了外汇敞口。此次业绩预告提及的汇兑损失，正反映出这一风险正在从理论走向现实。
当前汽车行业全面进入“重研发、重结构、重海外”的提质增长周期。无论是长城的技术迭代、海外深耕，还是长安的产品升级、全球化扩张，均是立足长期发展的战略投入，短期牺牲利润换取长期竞争力，是头部车企转型升级的必经之路。
可以肯定的是，本次两大“头部”传统车企同步盈利下滑，并非企业经营失速，而是行业转型的必然阶段性结果。过去依靠产能扩张、低价走量、政策红利的粗放增长模式已然落幕。
展望2026年下半年，两家车企盈利修复确定性较强。长城汽车随着去年大额补贴基数效应消退、汇率波动逐步平稳，利润同比降幅将持续收窄。长安汽车伴随原材料价格逐步企稳，海外市场进入收益释放期，叠加高端新能源车型、智能化新品持续落地，产品结构优化红利将逐步显现，经营性盈利压力有望持续缓解。
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