全球消费正在变贵，游戏行业也要重新理解增长 | 游戏干线

过去一年，全球游戏行业似乎进入了一种复杂状态。一方面，裁员、砍项目、工作室关闭和发行风险仍在持续，很多公司都在强调降本增效。另一方面，游戏市场并没有真正失去规模。

Newzoo数据显示，2025年全球游戏市场收入达到2016亿美元，突破2000亿美元关口；美国市场2025年游戏消费支出达到607亿美元，同比增长1.4%，接近疫情期间高点，也是历史第二高水平。

这形成了一个看似矛盾的现象：行业公司很痛苦，但市场本身并不差。要理解这个矛盾，不能只看游戏行业内部。过去几年，全球宏观经济、消费者行为和娱乐市场都发生了变化。游戏行业今天遇到的问题，并不是简单的“玩家不玩游戏了”，而是增长环境变了。

“轻松增长”的时代结束了

从全球经济来看，2026年的关键词不是衰退，而是不确定。IMF在2026年4月《世界经济展望》中预计，全球经济2026年增长3.1%，2027年增长3.2%，低于疫情前平均水平；同时，全球通胀预计在2026年升至4.4%，2027年回落至3.7%。世界银行6月报告则给出了更谨慎的判断，预计2026年全球增长放缓至2.5%，并指出能源价格冲击会对全球经济形成压力。

这意味着，全球经济并没有进入全面危机，但也不再是一个低通胀、低利率、低融资成本的环境。游戏行业过去十年的扩张，很大程度建立在资本充裕、用户增长和平台红利之上。移动互联网扩大了用户池，疫情提升了游戏时长，低利率环境让资本愿意为长期故事买单。只要市场相信增长，游戏公司就可以扩团队、买工作室、做大项目、讲平台生态。

但当宏观环境变化后，资本市场和公司管理层开始重新计算回报。一个项目开发五年，预算不断上升，上市后还需要持续运营和买量投入。如果用户增长不再确定，投资人就会更关心利润率、现金流和可验证回报。过去可以被理解为“战略投入”的项目，现在更容易被视为成本压力。

宏观压力最终会传导到消费端。过去几年，全球消费者并没有完全停止娱乐消费。PwC数据显示，全球娱乐与媒体行业2025年收入增长5.3%，总规模达到3.5万亿美元，预计2026年继续增长4.6%。这说明娱乐仍然是消费者生活中的重要支出，不会因为经济压力就突然消失。

但消费者的支出逻辑正在发生变化。在通胀、利率和就业不确定性之下，用户会更谨慎地分配非必需消费。他们不是不花钱，而是更倾向于把钱花在确定性更高的体验上。已经熟悉的IP、长期使用的平台、价格更清晰的订阅服务，以及能够持续提供社交和情绪价值的产品，会比陌生的新产品更容易获得预算。

当消费者变谨慎时，他们不一定会频繁尝试新产品，而是更愿意继续留在已经投入时间和金钱的游戏里。这也是为什么全球游戏市场越来越依赖长线产品、服务型游戏和成熟IP。

过去几年，主机游戏进入70美元时代，订阅服务涨价，DLC和内购设计也更加复杂。在消费压力上升的环境下，玩家对“值不值”的判断会更强。游戏公司不能只靠提高价格解决成本问题，因为消费者会用更谨慎的购买行为回应。

高收入用户仍然愿意为硬件、主机、收藏版、线下活动和高品质内容付费；普通用户则更依赖折扣、订阅、免费游戏和长线产品。这种分层会让游戏市场呈现出一种新结构：头部内容仍然很强，但中腰部产品更难获得用户的第一笔钱。

增长属于少数公司

如果只看市场规模，游戏行业并不悲观。Newzoo数据显示，2025年全球游戏市场收入突破2000亿美元。BCG则认为，移动游戏仍占全球游戏收入约一半，并指出平台开放、云游戏、跨屏体验和发现机制变化，将重塑行业价值链。

美国市场也能说明问题。ESA、Circana和Sensor Tower数据显示，2025年美国游戏消费支出达到607亿美元，接近疫情高点，其中订阅服务消费增长20%，移动游戏消费增长1%。

PC市场正在变强，Steam成为全球游戏消费的重要基础设施。主机市场依赖硬件周期和少数大作推动。移动市场仍然规模最大，但买量成本高、隐私政策变化、头部产品固化和用户增长放缓，都让中小团队突围更加困难。

中国市场也呈现类似趋势。2025年中国游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模达到6.83亿，同比增长1.35%。这说明中国游戏市场仍在增长，但用户规模增速已经明显低于收入增速，增长更多来自长青产品、新品品质提升、多端互通和小程序游戏等结构性因素，而不是单纯用户扩张。

增长越来越属于少数几类公司：拥有强IP的公司，拥有全球发行能力的公司，拥有长线运营能力的公司，拥有平台入口的公司，以及能够用更低成本持续生产内容的团队。

过去，游戏公司相信只要市场变大，机会就会变多。现在，市场变大并不必然意味着机会均等。相反，成熟市场往往会强化头部产品、平台和IP的优势，让后来者付出更高成本才能进入。

结语：

过去十年，中国游戏行业靠移动互联网红利、商业化能力和全球发行迅速成长。但未来，行业将越来越需要面对成熟市场的逻辑，宏观经济不会直接决定一款游戏好不好玩。但它会决定玩家有没有预算，公司有没有耐心，资本愿不愿意继续投入，以及市场是否还能容纳大量试错。