以匠心铸精工，国内孔加工刀具领先企业欣兴工具上市在即

高端制造的突围，往往藏在看似不起眼的基础工序里。打孔、攻丝是机械加工最基础、最普遍的工艺环节，小到精密电子元件的微米级钻孔，大到核电装备、跨海桥梁的厚钢板开孔，都离不开孔加工、螺纹加工刀具的支撑。作为工业五基中的基础零部件，这类刀具也被称作制造业的“工业牙齿”，是衡量一国精密制造能力的细微关键。但长期以来，高端钻削刀具核心技术被海外垄断，国内制造业只能依赖传统麻花钻粗放作业，效率低、成本高，成为高端装备国产化路上一块隐秘的短板。

在这场基础工业工艺的国产突围战中，深耕行业三十余年的欣兴工具（301677）走出了一条差异化破局之路。公司研发推出的环形钻削系列产品，颠覆了传统实心麻花钻的加工模式，以更高效率、更高精度、更低成本、更灵活的解决方案，实现对传统工艺的跨越式替代。秦山核电站、上海磁悬浮、东海大桥、旧金山海湾大桥、韩国釜山东大桥等国内外标志性工程上，都留下了这家企业的钻孔印记。

7月20日，欣兴工具即将开启申购，计划登陆深交所创业板。从一家县域小厂到国家级制造业单项冠军，这家企业的三十年成长史，正是中国基础制造从追赶到超越、从粗放生产到新型工业化的生动缩影。

行业景气度持续上行，孔加工刀具赛道空间广阔

切削刀具作为耗材，其市场需求始终与国家工业化进程深度绑定。

我国目前正从制造大国向制造强国迈进，《“十四五”原材料工业发展规划》《机械工业“十四五”发展纲要》《产业结构调整指导目录（2024年本）》等多项国家级政策均将精密高效刀具列为重点发展领域，明确提出要提升高端切削刀具的自主保障能力，推动基础制造工艺升级。政策的持续加码，为行业发展营造了良好的制度环境，也加速了下游制造业对国产高端刀具的接纳与应用。

2020年至2024年，国内切削刀具市场规模从421.19亿元稳步增长至527.45亿元，年复合增长率达5.79%，展现出极强的产业韧性与成长空间。其中孔加工刀具需求庞大，2024年，国内孔加工刀具市场规模达到216.36亿元，占比超40%。

作为国内专注孔加工刀具的头部供应商，欣兴工具的拳头产品钢板钻国内销量占比常年突破50%，国内市场销量稳居第一；2025年公司环形钻削系列营收41794.41万元，占主营业务收入比重82.14%，凭借过硬产品实力获评国家级制造业单项冠军示范企业，牢牢占据细分赛道龙头地位。

三十年深耕实现技术突围，自研产品重构加工效率标准

欣兴工具成立于1994年，彼时国内加大基建投资力度，钢结构厂房、桥梁、造船、能源工程迎来第一轮建设热潮，钢板钻需求集中爆发。

但进口钢板钻售价高昂、交付周期漫长，绝大多数工程只能依靠传统实心麻花钻作业。麻花钻采用全截面切削模式，需要切削去除钻孔范围内全部钢材形成碎屑，不仅加工效率低下，成品尺寸精度也难以达标，无法匹配高速扩张的市场需求。

1997年，欣兴工具研发出了国内首款多刃环形钢板钻，正式打通高效、高精度孔加工工具国产化通道。相较于实心麻花钻，环形钢板钻仅切削工件外圈金属，完整保留内部料芯，钻孔效率可达传统麻花钻的2至10倍，还能大幅节约钢材原料，精准解决基建工程效率不足的核心痛点。

伴随国内经济产业提质升级，基础设施建设迈入创新迭代新阶段，轨道交通、核电、高端机床等领域国产化进程持续提速，下游行业对钻削刀具综合性能提出更高要求。面对高强钢、不锈钢、高温合金等难加工材料，市场亟需精度更高、寿命更长、复杂工况适配性更强的高端专用刀具。

欣兴工具将全部研发资源聚焦钻削刀具技术深耕，融合材料科学、流体力学、振动力学、热处理工程多学科理论，搭建起完整自主核心技术体系，多项关键性能指标实现对海外竞品的追赶乃至超越。

在刃口与排屑槽设计上，欣兴工具重新优化切削刃几何角度与槽体结构，有效控制刀具加工过程中切削振动力幅度，使加工精度由行业通用IT10级提升至IT9级，满足高端装备精密加工标准；热处理工艺上，公司以自研高压气淬工艺替代传统油淬工艺，使刀具基体硬度均匀性优于行业平均水平，同时规避油污、废水污染问题，契合绿色制造发展趋势；精密磨削与刃口钝化工序上，公司定制了专属磨具与钝化处理工艺，刀具刃口表面光洁度优于海外同类产品，刀具耐用度实现显著提升。

经过多年技术沉淀，欣兴工具搭建起覆盖全场景的完善产品矩阵，包含环形钻削系列、可换刀头式刀具、整体硬质合金钻头、螺纹刀具、磁座钻机、精密夹具等多品类，合计4.29万种规格型号，既能满足现场钻孔作业，也适配工厂精密数控加工需求。

截至最新披露，欣兴工具累计持有境内专利168项，其中发明专利30余项，同时取得美国、欧洲境外发明专利授权2项，构建完备自主知识产权体系；牵头或参与制定3项行业标准，承接多项省级重点研发项目，牢牢掌握行业标准制定话语权。

企业发展的根基，源于一支扎根一线成长起来的匠人团队——欣兴工具董事长朱冬伟、核心技术负责人姚红飞均为企业初代车间工人，深耕生产一线数十年。其中朱冬伟获评高级工程师、正高级经济师，荣获全国五一劳动奖章；姚红飞成长为正高级工程师、高级技师，先后斩获全国劳动模范、国务院特殊津贴专家、全国首批“大国工匠人才“等重磅荣誉。这支从生产一线成长起来的技术团队，构筑起欣兴工具独有的工匠精神内核。

下游多赛道需求共振，国内外双市场加速驱动

欣兴工具产品应用覆盖钢结构工程、轨道交通、船舶制造、能源装备、通用机械、石油工程等制造加工领域，需求端从传统基建持续延伸至高端制造赛道，形成多点支撑、均衡增长的需求格局。

1、传统基建重资产行业提供稳定基本盘

钢结构、能源、船舶等重资产行业作为国民经济支柱，具备投资规模大、耗材属性强的特点，是公司钢板钻、深孔钻等通用孔加工刀具的核心需求来源。

钢结构工程：全球钢结构工程服务市场规模由2022年1493亿美元增长至2024年1775亿美元，机构预测2031年将达到2547.9亿美元。我国是全球钢结构产能、用量第一大国，按照行业规划，2035年国内钢结构年消耗量将突破2亿吨，占粗钢总产量比重提升至25%以上，钢结构建筑占新建建筑比例逐步达到40%。公司钢板钻适配大型钢结构构件开孔，铲钻、S钻满足钢梁加工需求，覆盖工厂预制、现场安装全流程。

能源基建：风电领域2024年末全球累计装机1136GW，当年新增装机117GW创下历史新高，2025-2030年年均复合增速预计8.8%，我国风电装机占全球总量70%，是产业核心增长极；核电核准节奏持续提速，2021-2024年分别核准5台、10台、10台、11台机组，2024年末国内在运、在建、核准待建机组合计102台，总装机1.13亿千瓦，连续两年全球第一，预计2035年核电总装机将达1.5亿千瓦。公司S钻、铲钻用于风电底座、回转支撑加工，专用深孔钻适配核电换热器管板精密钻孔，钢板钻、切断刀具覆盖核电现场安装。

船舶制造：2024年我国造船完工量、新接订单、手持订单分别达4818万、11305万、20872万载重吨，全球市场份额依次为55.7%、74.1%、63.1%，持续领跑全球。钢板钻配套钻机用于船体建造、设备安装，铲钻、S钻满足船舶发动机、锚机核心部件精密钻孔需求。

2、高端制造国产化打开长期增长空间

轨道交通、新能源汽车等高端制造赛道的国产化提速，也在持续拉动高端刀具增量需求。

轨道交通方面：2024年国内铁路运营里程达16.2万公里，其中高铁4.8万公里，2014-2024年年复合增速16.99%；根据国家规划，2030年全国铁路总里程将突破20万公里，路网新建与存量维保需求同步释放。公司钢板钻、铲钻可加工钢轨连接孔、回流电缆孔，满足轨道交通行业严苛的安全与加工一致性标准。

新能源汽车领域：自2017年全球汽车销量达到9566万辆的历史新高之后，汽车销售总量增长开始呈现出疲软趋势。自2020年开始，新能源汽车接过汽车行业的增速接力棒，销量呈现出爆发式增长。根据Wind数据，截至2024年全球插混新能源汽车和纯电动汽车的销量已经达到了1750万辆，超过2019年销量的8倍。公司的孔钻产品，可在汽车维修、内部结构加工等场景应用，整硬钻头、S钻则可在汽车发动机、变速箱、轮毂等制造中的加工应用。

3、国产替代与高端装备出海双轮驱动

从行业全局来看，国内切削刀具行业正同步迎来进口替代与海外扩张两大增长机遇。

国内市场层面，山特维克、肯纳金属等海外巨头长期垄断高端刀具市场，2016年进口刀具占国内总消费比重高达37.26%。伴随着本土企业在材料、涂层、精密加工工艺持续突破，2022年进口刀具占比回落至28.57%，进口替代趋势明确，但高端数控刀具、特殊工况专用刀具仍存在广阔替代空间。

海外市场层面，国产刀具依托高性价比优势加速出海，2021-2025年国内刀具出口规模从225.16亿元增长至260.34亿元，全球中高端市场份额持续提升，为行业开辟第二增长曲线。

经营基本面稳健优异，高盈利、低负债、现金流充沛

下游多赛道需求持续释放，带动欣兴工具营收与利润稳步攀升。2023-2025年，公司营业收入分别为42525.27万元、46727.27万元、51164.40万元；扣非归母净利润为17052.57万元、18364.64万元、19556.94万元，营收、利润同步稳步增长。

依托环形钻削产品差异化竞争优势与高附加值属性，公司综合毛利率常年稳定在55%以上，大幅高于行业上市企业平均水平；净利率长期维持38%左右，稳居国内刀具行业第一梯队，体现出较强的产品强定价权与优秀成本管控能力。

在财务结构上，欣兴工具呈现出“高现金、零有息负债、低负债率”的稳健特征。

2023年至2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为25434.11万元、19359.41万元、23231.91万元，持续高于同期净利润，充分验证了盈利的含金量。

在运营效率上，公司以“款到发货”为核心销售政策，应收账款规模长期保持低位，2025年末应收账款余额3878.89万元，仅占当年营收7.58%；应收账款周转率13.35次/年，为行业均值4倍以上，2026年2月末2025年末应收账款期后回款比例已达85.26%。

海外市场拓展方面，欣兴工具是国产刀具出海标杆企业。依托自有“创恒”品牌，高性价比产品成功打入欧美高端市场，进入创科实业、博世、泛音等全球头部工具厂商供应链，产品销往全球多国。2023至2025年，公司境外收入从10172.84万元增长至14704.04万元，海外业务增长动能强劲。

资本赋能扩产升级，加速打造第二增长曲线

当前我国新质生产力、新型工业化建设全面推进，高端数控刀具作为工业母机核心配套零部件，仍是产业链自主可控的关键短板。新能源装备、航空航天、高端机床等新兴产业快速崛起，市场对螺纹刀具、整体硬质合金刀具等高端数控产品的国产替代需求愈发迫切，为欣兴工具打开广阔成长空间。

但产能饱和已经成为企业进一步扩张的核心制约。招股书数据显示，公司主力产品产能利用率高达94.50%，产销率达到100.20%，现有生产线长期满负荷运转，难以承接下游高端品类持续增长的订单需求。

本次IPO，欣兴工具计划募集资金5.6亿元，全部投向精密数控刀具夹具数字化工厂建设项目。根据项目规划，工厂建成投产后，将新增高端刀具、夹具年产能660万件，涵盖500万件螺纹刀具、100万件可换刀头式刀具、45万件整体硬质合金钻头与15万件精密夹具。项目达产后预计新增年营收5.1亿元，税后内部收益率16.96%，含建设期投资回收期7.96年。

此次募投项目非简单复制现有产能，而是企业产品结构的战略性升级。依托多年环形钻削技术沉淀与精密制造能力，欣兴工具已正式切入螺纹刀具、整体硬质合金钻头等高附加值数控刀具赛道，从单一孔加工刀具龙头，转型为全品类高端刀具综合解决方案服务商。

长远来看，本次上市将成为欣兴工具全新发展起点。依托资本市场赋能，公司一方面加速新产能落地，抢抓高端刀具国产替代黄金窗口期；另一方面持续加码品牌建设、高端人才引进与前沿技术研发，持续缩小与国际顶尖刀具厂商的技术差距，在全球市场争夺更多民族刀具品牌行业话语权。

一枚精度达微米级的小小钻头，是新型工业化进程里微小却坚实的基础单元。

回望欣兴工具三十载发展之路，企业乘着国内基建浪潮起步，跟随高端装备国产化大势深耕核心技术，伴随新型工业化浪潮完成智能制造升级，每一步成长都深度嵌入中国制造业向上突破的时代脉络。从县域小型加工厂走向创业板资本市场，从模仿追赶升级为行业标准制定者，从国内细分龙头迈向全球竞争舞台，正是无数像欣兴工具一样深耕细分赛道、久久为功的本土企业，筑牢了中国制造业的底层根基，铺就一条通往制造强国的坚实道路。