山东
该笔股权三拍的起拍价从43.29亿元降至32亿元，对应PB倍数1.19倍左右，累计让利超11亿元，估值已进入合理区间。
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在控股权经历二度流拍后，辽宁本土老牌券商大通证券终于在三拍迎来竞买方出价。
京东资产交易平台显示，本场拍卖自16日14点开拍后热度持续攀升，今日14点正式结束，累计围观超3万人次。
蓝鲸新闻记者关注到，目前已有一位竞买方出价，竞买编号236380855，出价32亿元与竞拍底价持平，该价位相当于二拍起拍价的9折，一拍起拍价43.29亿元的7折。
图片来源：京东资产交易平台
本次被拍卖的大通证券股份由三部分“打包”组成，合计51.59%。一是华信信托所持有的大通证券9.32亿股股份（占比28.25%）；二是华信信托二级全资子公司海创汇通所持有的大通证券3.02亿股股份（占比9.16%）；三是海创汇通指定第三方承接大连华根机械有限公司（下称华根机械）所持有的大通证券4.68亿股（占比14.18%）。
大通证券作为华信信托旗下核心优质资产，是华信信托破产重整案的核心，其股权拍卖回款对华信信托的风险处置工作至关重要，并将直接影响数千名自然人投资者的兑付进度。
本次拍卖开始前，已有机构释出“接盘”意向。7月15日，国海证券公告称，公司召开董事会会议，同意参与竞买大通证券股份/股份权益。并表示拿下大通证券股权有利于公司扩大资产和业务规模，整合财富管理业务客户资源，进一步增强业务影响力和市场竞争力，提升业务收入和市占率，有利于公司和股东利益。
那么该“神秘”出价方是否就是国海证券呢？蓝鲸新闻记者就该问题致电国海证券投关热线，对方表示“如果我们竞拍成功，下午14点竞拍结束后会发布公告，具体请以公告为准”。
谈及竞拍的时机，上述内部人士坦言，“当前机构间的竞争较大，可以看到同业并购案例越来越多，同业主业并购一是符合行业发展的规律，二也是响应了国家‘国九条’等政策导向，从动机来看，国海证券参与大通证券股权竞拍和行业政策是相符合的。”
为何国海证券一拍、二拍不出手，要等到第三次拍卖？
“三拍的定价让利较大，是一个比较重要的因素”，国海证券内部人士告诉记者，三拍的起拍价从43.29亿元降至32亿元，对应PB倍数1.19倍左右，累计让利超11亿元，估值已进入合理区间。由此来看，此时切入全牌照券商资质具备显著的成本优势。
市场较为关注的是，若竞拍成功，国海证券顺利拿下大通证券控股权，会对资本实力和业务经营带来哪些影响？
作为广西唯一一家法人上市券商，国海证券近年来在财富管理领域持续深化买方投顾转型，强化投研与科技赋能，打造专业化、数字化、有温度的财富管理服务能力，以“总部赋能+区域协同”为核心架构，构建“1+N”集约化运营体系。
2025年年报显示，国海证券2025年营业收入34.54亿元，净利润7.69亿元；2025年末总资产688.89亿元，净资产225.57亿元。同期大通证券实现营业收入4.19亿元，净利润为1.34亿元，同比均略有微增，报告期末，公司总资产105.25亿元，净资产52.15亿元。根据中国证券业协会2025年12月数据，总资产、营业收入、净利润的全行业排名分别为第92位、第111位和第93位。
以2025年为基准测算，若能“吞下”大通证券，合并后主体净资产将增至277.72亿元，较国海证券单体大增逾两成。与此同时，大通证券深耕东北多年，在经纪、两融、固收等低风险领域构筑护城河，对于国海证券来说，可有效填补北方市场空白，净利息与经纪收入有望走出更强的增长曲线。
若成功竞得大通证券控制权，国海证券后续将如何进行跨区域业务整合，实现“1+1>2”的高质量发展，蓝鲸新闻记者将持续关注。(来源：蓝鲸新闻）
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