积极与消极因素同频，共同影响A股走势，企稳盯紧三个信号！

韩国政府加息，将政策利率从2.50%上调至2.75%，同时采取多个措施在资本市场主动去杠杆，引发韩国股市暴跌，韩国KOSPI综合指数从6月19日的9385.59点一路下跌至7月16日收盘指数6820.60点，短短16个交易日暴跌2564.99点。

韩国综指编制规则，SK海力士、三星电子两大存储巨头权重占比高达50%以上，这两股巨震直接引发美股科技股回调，进而托累美股走势。韩指、美指的连锁效应爆发后，直接传导至A股AI科技，这或许是A股持续回调的主要原因之一。

在韩国主动去杠杆、加息的同时，我们A股也没闲着。截至7月17日，两融余额连续12个交易日减少，创15个月以来最长连降记录。自7月1日，沪深京融资余额创出3.0069万亿以来，到7月17日已经下降近2000亿元。沪深京融资余额的减少对应A股AI科技持续走弱，两者之间关联度极高，这或许是A股持续回调的又一主要原因。

截至7月16日，沪深京融资余额7月单月减少1692.91亿元。

长鑫存储IPO资金冻结抽水，有媒体解读说这是个伪命题。但实际情况是，机构端中性预估冻结资金约1.7万亿元（测算区间在1万亿至2.4万亿之间）。有数据统计，机构超额申购达80倍，所有机构都顶格申购。机构最终中签金额大概仅几百亿被锁定（6个月、12-36个月、10年），剩下的1.6万亿都是“无效申购“被暂时冻住，这也对市场有明显的抽水作用。

发行价格8.66元，这个价格一旦上市被疯抢是大概率的事儿。如果按照初步询价给出的市场预期价格65.19元，那么A股将诞生有史以来最大的公司。

长鑫科技IPO基本情况

上面大概是影响A股持续回调的两大主要原因：韩美股市的影响、国内杠杆率持续下降、长储科技上市冻结机构海量资金。但是A股层面并非没有积极因素，不但有，而且还有许多。

这周末，AI科技股批量披露业绩，除了极少部分不及预期外，绝大多数都是超预期或符合预期的，和其他行业相比，AI科技从业绩角度上看仍然是最能打的，没有哪个行业、方向能与之匹敌。

的有：音飞存储、澜起科技、德科立、鼎通科技、海光信息、凌云光、日联科技、光迅科技、东山精密、兴森科技、华丰股份、长飞光纤、中晶科技、先导基电、江丰电子、移为通信、长电科技、东方通信、深科达、中天科技、山东玻纤、福日电子、士兰微、中国长城、光华科技、埃斯顿、宏昌电子、奥普光电、欧科亿、深圳华强、剑桥科技等数十只与AI科技、光通信基础建设有关的个股。

业绩高增长是积极因素之一，此外增量资金方面，ETF申赎净额从7月1日的2.842万亿升至7月17日的3.137万亿，13个交易日增长近2950亿。近三千亿资金逆势进场，四只头部沪深300ETF中，汇金包揽前两大席位。单只来看，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏科创50ETF包揽前四。

截至7月17日，ETF申赎净额暴增2946.76亿

我们把时间往前推，2026年3月31日ETF申赎净额为3.1937万亿，之后连续三个月ETF净赎回，净额到6月30日回落至2.8407万亿，三个月净赎回了3529.59亿。而进入七月份短短13个交易日就净买入近2950亿。市场越跌，资金越在通过ETF加速买入，咱不得不说，国家队这是做了一手好T，这波高抛低吸做的这叫个干净利落。

此外，私募基金也在趁市场回调积极布局，私募排排网截止至7月17日数据，私募连续四周逆势加仓，平均仓位升至83.70%，创下近四年以来新高。Wind数据显示，近一周全市场股票及跨境等各类ETF净流入达1316.64亿元，近两周累计净流入近2000亿元。

近两周ETF申赎净流入数据来源：财经

以上是目前A股所具备的积极因素：AI科技类公司大多数业绩增长或高增长、ETF大幅回流、私募基金大幅加仓、股票及跨境等各类ETF净流入。以上都是客观数据，我不想往有主观倾向性方向解读。先说韩、美股市的影响，我觉得有这方面的因素，但不绝对。为什么？看一条数据：

据海关总署统计，今年上半年，我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，增长13.4%，进口10.74万亿元，增长22.1%。二季度进出口13.61万亿元，同比增长18.4%，为2021年三季度以来季度同比最高增速；6月份单月，出口同比大增27.0%，远超市场预期，环比9.5%的增速为过去10年最高。

从产业看，仅6月，中国集成电路出口额同比增长121.9%，再创年内新高。从出口去向看，和AI相关的地区增速最快。例如，对韩国出口增速达到42.6%。诸如此类种种…

上证指数月线走势

综上，我们可以从客观数据角度去分析A股的宏观基本面，本质并没有发生改变。A股进入7月份以来出现巨幅回调。截至目前，7月份沪指回调8.07%，深成指回调15.42%，创业板指回调21.05%，科创50指数回调22.30%。

无论是板块指数还是个股均出现了破位下杀。尤其是沪指，从月线上看，回调的烈度仅次于2015年6月份股灾时期的三根巨阴与2016年1月的那根长阴，近11年来这个周线走势排在第四。

这个下跌不符合逻辑，不符合技术规律，更不符合上面对资本市场的希望和要求。如果非要找出确定的原因，可能只有去问问那些恶庄与量化机构了。把所有人都杀走，那A股的前途将再度迷茫。如果仅仅是为了洗筹，那这个吃相就真的太难看了。

从技术上看，A股短期超跌是确定的，但目前仍然没有明确的止跌信号，底部尚未确认。后期关注三个企稳信号（可满足其中之一即可）：一是底部爆量（无论涨跌），比如重回3.1万亿以上。底部缩量，比如萎缩至2万亿以下；二是横盘，起码要使短期均线（5、10、20）重新粘合，并方向向上，期间必有反复；三是月线3733点不有效跌穿（误差18.66个指数点），即3715至3751区间。

最后说下股票池，周线3859点带量跌穿，即选择全线退出。周末无调入，等企稳。就这，如果有没来得及跑的，因大势单边向下被套的，请与我联系，免费带做T解套。