湖南
富凯摘要：追光要有技巧。
作者|辛思路
7月21日，在科技股强势反弹的带动下，创业板指涨超7%，科创50指数大涨10.73%。
多只宽基ETF再度放量，截至收盘，科创50ETF华夏（588000）成交额突破173亿元，创业板ETF易方达（159915）、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交额均突破120亿元。
富凯财经注意到，光模块龙头新易盛成为近期行情里比较抗跌的一只。截至7月21日收盘，该公司股价仅比7月1日的最高点下跌10.84%，反观另一只光模块龙头中际旭创，距离6月22日的高点仍有近20%的跌幅。
上半年业绩飙升
2026年上半年，全球人工智能算力建设持续扩张，直接推动光模块速率快速升级。算力服务器与超算集群的带宽需求激增，高速光模块成为下游云厂商采购主力。当前，行业已进入“800G超预期需求”与“1.6T批量交付”并行的阶段。具备量产能力的核心厂商订单已覆盖2026年全年，部分核心客户的排期已延至2027年。
目前，能够大批量交付1.6T和800G的厂商依然较少，行业壁垒高度集中在技术门槛、良率控制等方面。头部企业凭借技术优势提前获取云服务商的长单并锁定产能，实现了高端产品量价同步上行。
新易盛披露的2026年上半年业绩预告显示，预计实现归母净利润70亿元~80亿元，同比增长77.56% ~102.93%；预计实现扣非净利润69.81亿元~79.81亿元，同比增长77.46%~102.88%。
对于今年上半年业绩同比大幅预增的原因，新易盛称，报告期内公司受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。
新易盛披露的信息显示，1.6T和800G是公司今年交付的主力产品，1.6T光模块产品订单相对于去年增幅很大，预计在今年呈现出逐季快速增长的趋势。
与此同时，新易盛还在筹划发行H股并于香港联交所主板上市，计划发行H股股数不超过发行后总股本的8%（超额配售权行使前），同时授予整体协调人15%的超额配售选择权。募资将用于核心技术研发、智能制造升级、产能扩充、战略并购及补充营运资金等。
机构大佬热情不减
易方达科翔基金经理陈皓在二季报中介绍，2026年二季度股票市场行业分化非常极致，主要源于4月初，地缘局势的不确定性大幅降低，风险偏好迅速回升。恰逢AI Agent带动产业进入跨越式发展，对相关硬件的需求进一步上调，因此电子、通信等行业大幅上涨，并最终对非AI板块造成了巨大的虹吸效应。“这种极致分化行情开始我们也极不适应，但基于对AI基本面的持续跟踪判断，还是较快调整了组合配置，较为坚决地将持仓往受益于AI的方向调整，并最终取得了一定的超额收益。”
易方达科翔二季度前十大重仓股分别是：新易盛、东山精密、寒武纪、中际旭创、香农芯创、华曙高科、中控技术、海光信息、浪潮信息、工业富联。
广发远见智选基金经理唐晓斌在二季报中表示，2026年AI行业投资逻辑发生根本性转变。随着国产大模型与Agent技术推动的token爆发式增长，国产算力迎来戴维斯双击，行业景气度持续攀升。从时间周期维度看，多数AI产业链环节从量变到质变或于2028年集中显现，也有些板块有望在2026年率先迎来需求爆发。
二季度，广发远见智选重点配置了光纤光缆、光通信、算力租赁、以及部分具备涨价逻辑的AI材料，其前十大重仓股分别是：中际旭创、亨通光电、新易盛、中天科技、宏景科技、中国巨石、生益科技、协创数据、建滔积层板、中材科技。
兴证全球基金副总经理、基金经理谢治宇则在二季度大幅减仓了从23年逐步建仓的中际旭创，减仓幅度为31.44%，截至二季度末仍持有359.30万股。
谢治宇表示，高度认可和看好AI的产业发展趋势，海外巨头动态调整投入节奏，是正常的商业决策，并不意味着AI发展趋势已经见顶，也不意味着海外资本开支增长会戛然而止。
不过，对于二季度市场热情追捧的AI通胀链条，谢治宇持谨慎态度，称对于当前紧缺环节，给予一个很高的远期价格预期和远期估值，是十分危险的，参考上一轮新能源扩产周期，股价的拐点往往会领先于基本面价格拐点。
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