北京
研究员｜张叶
7月23日，东山精密针对公司海外仓光模块货物丢失作出回应。
东山精密称，6月，子公司索尔思光电确实有一批光模块产品，在运输过程中发生损失，公司已经报警并通知货物运输险的承保方，相关产品预计能够得到足额赔付。
此次涉事物品网传为一批DML光芯片、半成品800G光模块，价值2700万美元。对于丢失事件是否影响产品交付，东山精密并未给出准确回应。
东山精密业务主要涉及电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件等板块，2010年在深交所完成上市。子公司索尔思光电总部位于美国加州，是全球少数具备从光芯片设计、晶圆外延、芯片封装到光模块组装测试全链条能力的企业。2025年，东山精密完成对索尔思光电的收购，交易对价超过59亿元人民币。之后，索尔思光电成为东山精密光电通信业务的核心单元。
今年第一季度，索尔思光电营收占东山精密总营收16.02%，利润贡献却高达 52.92%。上半年，东山精密预计实现归母净利润29亿—30亿元，同比增长282.58%至295.78%。仅这一净利润额，就已是去年全年的两倍有余。
东山精密表示，这次货值损失，并未达到公司上一年度经审计净利润的10%，不会对公司利润产生重大影响。
2026年上半年，中国电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口总额达5.13万亿元，同比增长56.6%。其中增速最快的，就是光模块。此次案件，令业界更加关注到AI算力和硬件出海面临的仓储物流风险。
对于海外客户，除了看重中国光模块厂商的产品价格，更看重稳定、持续的批量交付能力。一旦交付出现问题，后续AI服务器组装、数据中心上线等都可能被拖慢进度。
在北美市场，Meta，谷歌、亚马逊、微软都在上调2026—2027年算力基建资本开支，全球各大云厂商进入机房集中建设期，高速互联硬件订单持续向国内头部企业集中。据LightCounting数据显示，按2025年光模块销售额统计，中际旭创位居全球第一，新易盛排名第二，两家中国企业合计占据了全球约50%的份额。
结合中际旭创、新易盛、天孚通信等企业披露的信息看，中国光模块厂商的海外布局大致分为两类，一类是自主建设海外工厂，另一类是海外仓储，多用于北美订单的中转与交付。
过去，中国光模块厂商普遍采用“国内生产+海外仓中转+第三方物流配送”的出海模式。近两年，越来越多中国光电企业赴越南、马来西亚、泰国等地考察和布局，逐步转换到海外生产、就近交付的模式。毕竟从泰国工厂到北美客户，物流时长会被大幅压缩。
但是，在北美仓储和第三方物流环节，当地安保标准参差不齐。货物离开工厂，部分资产控制权就会被动让渡给了当地合作方，即使货物存放在仓，也有被窃风险。光模块这类体积小、流通价值高的产品，需求越旺，海外仓的防盗压力就越大。东山精密海外仓光模块失窃事件，正是这一结构性风险的集中暴露。
今年5月，东山精密在港股招股书失效后次日迅速重启申报，正持续推进“A+H”资本战略。截至7月23日收盘，东山精密股价为206.65元/股，总市值约3785亿元。
（文中内容和观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎）
编辑｜张猛 邱慧
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