国富人寿3000万股权折价拍卖，业绩好转但偿付能力持续下行

阿里司法拍卖平台上，国富人寿保险股份有限公司（下称“国富人寿”）第七大股东所持3000万股权正以7.3折挂牌待沽。

这并非这家广西险企近期唯一的变数：2024年提前扭亏，2025年盈利扩至3.34亿元、保费突破45亿元后，却也面临着偿付能力下滑的隐忧。新掌舵人在今年3月落定，“元老”吴传明正式挂帅。

从股权异动到经营战略升级，国富人寿正步入深度调整的关键一程。

公司回应拍卖：单一股东股权处置行为

阿里司法拍卖平台上，广西名都生态科技发展有限公司（下称“名都生态”）所持国富人寿3000万股股权挂牌，拟于8月20日10时开始拍卖。

（图源：阿里司法拍卖平台）

该标的股权目前已冻结，冻结期限为2025年1月13日至2028年1月13日。股权拍卖价格2200万元，而据评估报告，在评估基准日2018年6月30日，国富人寿股东全部权益的市场价值为15.06亿元，本次拍卖标的折合权益价值3011.5万元。

两相比较，此次股权起拍价为评估价的7.3折，不过拍卖信息也特别提示，此次拍卖股权的评估报告系追溯性评估，报告的有效使用期由委托方和报告使用者根据市场实际情况确定。评估结果仅作参考，不代表公司股权的当前市场价值。

业内人士指出，当前保险牌照市场整体降温，加之拍卖股权份额较小，而险企对股东资质要求严格，折价拍卖在所难免。这一现象在当下行业股权拍卖中已相当普遍。

从国富人寿股权结构来看，共有8家股东，国有股东广西投资集团有限公司持股29.89%，与关联方广西投资集团金融控股有限公司合计持股33.32%，为国富人寿第一大股东。广州唯品会信息科技有限公司在今年第一季度增持后，目前持有国富人寿25.37%股权，为第二大股东。

（图源：国富人寿偿付能力报告）

此次拍卖股权的名都生态为其第七大股东，持股5.86%，值得一提的是，国富人寿目前第四大股东北京信中利投资股份有限公司所持8.79%股权目前亦显异常，为被质押、冻结状态。据天眼查披露的最新股权冻结信息，信中利投资所持国富人寿18000万股股权被广东省深圳市中级人民法院执行，冻结期限从2026年5月9日至2029年5月8日。

（图源：阿里司法拍卖平台）

“不少机构股东常以所持险企股权进行质押融资，但一旦自身资金链承压，股权便可能遭遇冻结乃至司法拍卖，进而使公司股权稳定性陷入被动”，业内人士分析称。

对此，国富人寿在接受蓝鲸新闻采访时表示，名都生态在公司设立时即已足额实缴全部资本金，持有国富人寿股份1.2亿股。现该股东所持有的3000万股股权拟司法拍卖，为单一股东自身引发的股权处置行为，不会导致公司注册资本变化，亦不会对公司正常运营、战略执行、客户服务、偿付能力及财务状况构成影响。

小比例股权的司法拍卖虽为单一股东行为，不伤及经营根本，但国富人寿真正的看点，显然不止于此。走过扭亏元年的它，正站在从“规模优先”转向“效益优先”的关键路口。

扭亏、换帅与战略新棋局

成立于2018年6月的国富人寿，正逢发展关键节点。人身险行业素有“七平八盈”的规律，2024年，成立第六年的国富人寿“提前”扭亏为盈，实现净利润1.59亿元，2025年利润进一步扩大，全年实现3.34亿元净利润。

与此同时，其保费收入也持续拾阶而上，从2019年的6.1亿元逐步攀升，至2025年突破45亿元。据其披露的“战报”，2025年国富人寿实现保费收入45.62亿元，银保新单排名广西首位，新单保费排名广西第2位，原保费排名广西第3位。

不过，保费规模的快速扩张，也给资本端带来压力。2025年末，国富人寿核心、综合偿付能力充足率分别为85.04%、158.93%，较上季度末分别减少42个百分点、63个百分点。对此，国富人寿表示主要源于贴现率下行导致的净资产减损。

今年一季度末，国富人寿核心、综合偿付能力进一步下滑至82.17%、139.76%，且预测下季度数据为81.4%、125.88%，核心偿付能力表现逼近监管重点关注线。

如何在规模增长与资本充足之间取得平衡，已成为国富人寿必须直面的课题。

对于资本补充，国富人寿相关负责人向记者透露，公司结合“十五五”发展规划，制定了清晰的资本补充规划，包括股东增资、发行资本补充债等，确保偿付能力符合监管要求。

与经营成绩的变化相伴，国富人寿高管层在过去一年也经历了重要调整。2025年中，国富人寿时任董事长王海河辞任，董事会成员随之变动，吴传明、钟伟接连获批出任公司董事。

同期，管理班子中，梁恬卸任监事会职工监事一职，担任公司审计责任人；总经理段炜兼任首席合规官、首席信息官；副总经理、财务负责人郭潇出任首席投资官；副总经理何翔任首席风险官；李银菊不再担任首席合规官、首席风险官、董事会秘书，仅保留副总经理一职；刘先云出任公司副总经理、董事会秘书。

2026年3月，吴传明获批出任国富人寿董事长。出生于1978年的吴传明，为国富人寿“元老”，2019年11月起担任国富人寿总经理助理，2024年5月起出任公司党委委员、副书记，首席信息官，同年12月起担任第二届工会主席。2025年8月，经国富人寿第一大股东广西投资集团有限公司提名后任国富人寿董事，后又任党委书记。

“吴传明董事长兼具保险监管专业背景、广投集团股东体系任职经历、公司多核心岗位全周期历练的复合履历，是公司内生成长、深耕实干、接续培养的优秀核心管理者”，国富人寿向记者表述道。

在2026年工作会议中，国富人寿总经理段炜提出，经营工作要以“破局提升、开源提效”为主题，以开源为核心，以提效为支撑，全力推动公司从“规模优先”向“效益优先”、从“跟随模仿”向“特色突围”的转变。国富人寿相关负责人亦向记者透露，公司目前基本面已根本性改善，未来增长空间持续打开，将在巩固主业基本盘，深化精细化管理的同时，聚焦医疗、养老、AI特色赛道培育新增量。

新领导班子如何在这一框架下稳住偿付能力、优化业务结构、发展增量空间，将是国富人寿下一阶段最大的看点。（蓝鲸新闻）