年内近90城出台房补政策，公募净值再创历史新高 | 财经日日评

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美国初请失业金人数创新低

7月23日，美国劳工部披露数据显示，截至7月18日当周，美国初请失业金人数环比减少了2.2万人——这是三个月来最大降幅，经季节性调整后降至了18.7万人。这一数字是自1969年9月以来初请失业金人数的最低水平。而媒体调查的经济学家此前曾预测，最新一周的初请人数将小幅上升至21.2万人。

该报告涵盖了约两周后将公布的7月非农就业报告的调查周——这也是最新显示美国劳动力市场持续稳定的信号。数据显示，截至7月18日当周，初请失业金人数四周均值为20.75万，低于前值的21.43万。（财联社）

｜点评｜美国初请失业金人数降至历史低位，表明企业裁员意愿降低。当周数据也有统计上季节性因素的扰动，美国很多汽车工厂通常在夏季进行年度停产，部分工人被临时解雇，从而推高初请失业金人数。为此，劳工部统计模型中，加入了季节性调整因子，以排除这些统计“噪音”。然而，现在美国汽车工厂普遍采用柔性生产，集中停产现象减少，劳工局模型还是延续老方法，导致数据被低估。

从近期初请人数的变动情况来看，确实呈明显的下行趋势，美国就业市场正在进入“低招聘、低裁员”的状态中。企业招聘意愿降低，部分长期未就业者已退出劳动力市场，不再被计入失业率。无论如何，美联储都乐于见到指向美国劳动力市场偏强的数据，为后续加息提供了更多操作空间。

年内近90城密集出台房补政策

7月24日消息，年内已经有90多个城市陆续出台了购房补贴的阶段性政策，且涉及高端人才补贴、“卖旧买新”补贴、多孩家庭购房补贴等多种方式。大连市住房公积金管理中心发布公告，对2026年7月24日至2027年12月31日期间审批通过的二套房住房公积金个人住房贷款借款人给予阶段性贷款利息补贴，期限为3年，补贴金额为15%的利息。

今年上半年，住户贷款净减少3668亿元，其中短期贷款减少5881亿元，中长期贷款（主要是房贷）增长2212亿元。对比来看，去年上半年住户中长期贷款增长1.17万亿元，而2212亿元的中长期贷款数据也创下近十年来最低纪录。（财联社）

｜点评｜全国大部分城市的限购政策已全面放开，为了提振房地产市场表现，部分城市陆续出台购房补贴政策。然而，地方政府财政紧张，很难出台大规模普惠性质的房补政策。以大连的二套房贴息政策为例，补贴金额对于整套房的购房成本来说占比较小，对于购房者的决策推动效果有限。

全国性的房补政策出台可能性偏低，政策重心更倾向于提升房地产市场的市场化程度。并且，国内经济的支柱产业正逐步从房地产向高新技术制造业和出口型企业转移。在市场化的出清机制下，房地产探底过程已接近尾声，但距离企稳仍需较长时间。

多地宣布给新婚夫妻“发红包”

7月24日消息，多地近日宣布现金奖励新婚夫妇。广东佛山顺德陈村镇大都村明确新婚夫妇一次性奖励2500元、生育小孩奖励3000元，学龄前幼儿可享受学前保教费补贴。福建省明溪县对当地依法登记结婚且参加婚检的初婚夫妻（婚后户籍落户本县），一对夫妻给予一次性3000元结婚奖励。

在广东省广州市龙归街南岭村，如果初婚夫妻双方均为南岭联社户籍股东成员，婚育补贴金额为初婚最高8万元、生育最高12万元，合计20万元。此外，浙江杭州、宁波、义乌等多地都推出了向在当地办理结婚登记的新人发放结婚消费券的活动。（中国新闻网）

｜点评｜地方发现金鼓励结婚，在多地陆续推行。政策对地方财力有一定要求，目前主要在广东、浙江等经济发达地区落地。不同于多数地区几千元的补贴金额，一些具备经济实力的村镇拿出了颇为丰厚的奖励。以广州南岭村为例，其资金来自村集体资产，自身也有留住年轻人的需求。当地将初婚奖励和生育补贴叠加，其中生育最高补贴12万元，需在后续生育后逐步兑现。

人口压力下，各地为鼓励婚育尝试各种方式，甚至创新领证场景。相较而言，真金白银的补贴更为务实，但也仅能充当破解婚育难题的一个政策切口。归根结底，要让年轻人想结婚、敢生育，核心还是要减轻社会性负担。

腾讯调整架构成立基础模型部

7月24日，腾讯宣布混元多模态模型部门与大语言模型部门合并，成立基础模型部，统一由腾讯首席AI科学家姚顺雨管理，以进一步提升模型研发和协同效率，探索全模态模型的智能上限。

据悉，腾讯7月份正式上线的大语言模型Hy3，展现出显著强于同尺寸模型且比肩参数规模2—5倍的旗舰模型的智能水平，已在WorkBuddy/CodeBuddy、元宝、Marvis、ima等多个业务接入，API已在腾讯云TokenHub以及多个海外平台上线。发布一周后，Hy3总调用量较上一代模型（Hy2）增长超68倍，WorkBuddy自选模型的用户中，选择Hy3的占比达到60%。（新浪财经）

｜点评｜腾讯AI的相关部门几经调整，这次终于兵合一处，整合为一个部门。腾讯此前内部的AI部门分散，语言模型和多模态模型的研发一度由两个不同的部门各自负责。这次腾讯将集团内部的AI研发部门全部整合，将研究人员编入混元产品团队，标志着腾讯的AI策略彻底转型为产品导向。

腾讯的Hy3模型弥补了公司在基础模型上的短板，该模型并不追求技术领先，而是侧重于智能体能力，高度适配WorkBuddy等智能体应用，主打性价比路线。初期的免费调用策略让Hy3迅速打开市场，免费时段结束后，才是Hy3竞争力的真正考验。

英特尔二季度营收增长大超预期

7月24日，英特尔公布2026年二季度财报。财报显示，公司二季度营收为161.3亿美元，市场预期为144.3亿美元。当季营收同比增长约25%，为一季度增速7%的3.6倍，同比增速创2011年第三季度以来新高。非公认会计准则口径下毛利率约42%。归母净利润为-110.33亿美元，亏损同比扩大278.1%。在非公认会计准则口径下，公司实现净利润22亿美元，每股收益0.42美元，高于分析师普遍预期的0.21美元。

针对第三季度业绩，英特尔给出了158亿至168亿美元的营收指引，中值达163亿美元，超出华尔街此前预测的150.6亿美元。业绩电话会上，英特尔CEO陈立武表示，产品强劲需求继续超过不断增长的供应。（综合华尔街见闻）

｜点评｜英特尔归母净利润亏损，来自股权投资公允价值变动产生的账面浮亏，从经营层面来看，二季度英特尔业绩全面超出市场预期。CPU提价成为本季业绩修复的核心驱动力，数据中心和AI业务需求提升，也贡献了部分增量。同时，英特尔持续裁员，降本增效，费用端支出减少。代工厂业务主要是自产自销，外部订单有限。后续与英伟达、谷歌的合作若能顺利落地，有望打开新的成长空间。

下半年，PC市场产品价格抬升，出货量大概率走低，英特尔的涨价空间被压缩。来自AI产业链的需求受制于大型科技企业的资本开支节奏。相比之下，提升代工厂的技术能力，对于英特尔来说，是更为可控的方向。

欧盟向谷歌开出8.9亿欧元罚单

7月24日消息，欧盟委员会近日宣布，因美国谷歌公司违反了欧盟《数字市场法》，对其处以两项总额为8.9亿欧元的罚款，理由是其在谷歌搜索中优先展示自家服务，限制企业引导消费者访问其他通常更便宜的购买渠道。公告称，谷歌必须在60天内执行欧委会决定，否则将面临最高可达其全球总营业额5%的定期罚款。

据悉，2024年3月，欧盟《数字市场法》全面生效。如果企业违规，欧盟罚款上限为企业全球总营业额的10%。2025年4月，欧盟首度根据《数字市场法》开出罚单，苹果公司和脸书母公司（Meta）成为处罚对象，分别被欧盟处以5亿欧元和2亿欧元罚款。（综合新华社）

｜点评｜ 算上此次的8.9亿欧元，近二十年欧盟对谷歌已开出超百亿欧元反垄断罚单，主要针对的就是自我优待、限制竞争对手等问题。前两年欧盟出台《数字市场法》，进一步瞄准科技巨头的垄断行为，规则更明确，执法节奏也更迅速。尽管谷歌表示考虑起诉，但欧盟在过往类似案件中态度坚定，挑战起来恐怕并不容易。就在本次罚单落地前不久，欧盟才刚刚驳回谷歌另一起反垄断罚款的上诉。60天整改期内，谷歌应该还是会调整相关业务安排，避免触发额外的巨额罚款。

欧盟《数字市场法》生效以来，美国科技巨头成为处罚的重灾区。市场竞争日益被卷入地缘博弈，本已敏感的欧美贸易关系可能会更加紧张。

6月底公募基金资产净值再创历史新高

7月23日，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至6月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。这165家机构管理的公募基金资产净值合计39.67万亿元，较5月底增加0.19万亿元，再创历史新高，且已连续3个月环比增长，但公募基金总份额缩减0.47万亿份。

货币市场基金仍是规模最大的品类，规模达15.62万亿元；债券基金规模紧随其后，为12.11万亿元。权益类基金方面，股票基金与混合基金规模分别为5.03万亿元和4.68万亿元。此外，FOF和其他基金的规模分别为3358.46亿元、1.88万亿元。（证券日报）

｜点评｜ 6月份公募基金总份额减少，资产净值反而略有提升，除了债券基金份额提升带来的增量外，得益于A股6月行情偏暖，混合基金和股票基金净值有所上涨，对冲了货币基金资金流出。7月A股整体调整，相关基金净值回调，公募基金规模很可能在6月迎来短期高峰。不过，公募基金总规模已逼近40万亿元，在存款利率逐渐走低的大背景下，居民理财意识逐渐增强，公募基金规模长期增长的趋势未变。

近期，权益市场波动增大，债券市场有所回暖，债券基金成为公募基金“吸金”主力。特别是“固收+”类产品，对稳健型资金的吸引力逐渐增强。

周五两市震荡调整沪指跌1.61%

7月24日，市场震荡调整，科创50指数冲高回落。沪深两市成交额1.93万亿，创三个多月以来的新低，较上一个交易日缩量2642亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超4900只个股下跌。从板块来看，半导体设备概念表现活跃，端侧AI概念震荡拉升，军工板块走强。下跌方面，算力租赁概念集体走弱，电力板块调整，贵金属板块领跌，小金属板块震荡下挫。

截至收盘，沪指报3814.2点，跌1.61%，成交额为9154亿元；深成指报13774.68点，跌2.47%，成交额为10158亿元；创指报3480.87点，跌2.65%，成交额为4493亿元。（新浪财经）

｜点评｜外围市场全线走弱，A股低开后全天弱势震荡，尾盘调整幅度扩大。从板块上看，下周一备受市场关注的存储龙头即将上市，预计将对市场带来一定流动性冲击。半导体板块全天表现较为抗跌，但上攻力量不足。成交额跌破2万亿元，市场情绪再次回到低位，两市绝大多数板块和个股陷入调整。美国初请失业金人数意外大降，美联储加息预期升温，黄金板块领跌。

本周两市情绪来回反转，缺乏规律可言。市场经过大幅调整后，监管层多项利好频出，市场恐慌情绪暂时消退，下阶段主线行情尚未出现，大量投资者选择暂时观望。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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